诺安基金股市点评：海外风险仍处释放期，关注能源相关板块

来源：市场资讯

　　来源：诺安理财狮

　　本周市场显著波动，受美以伊冲突影响，上半周大幅调整，下半周有所修复。宽基指数方面，上证指数4124.19点，下跌0.93%，深证成指14172.63点，下跌2.22%，创业板指3229.30点，下跌2.45%。

　　板块方面，石油石化、煤炭、公用事业板块涨幅居前。

　　石油石化（+8.06%）：2月28日以色列和美国对伊朗发动军事打击，中东地缘局势从长期对峙升级为直接军事对抗，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡航道，这一全球最重要的石油运输通道受阻，引发市场对原油供应中断的严重担忧，3月1日国际油价大幅飙涨，布伦特原油价格当天一度上涨近13%，升至每桶82美元左右。影响方面，若紧张局势持续，全球原油供应预期将趋于紧张，直接推升油价并提振石油石化板块盈利预期。

　　煤炭（+3.79%）：中东地缘冲突升级导致油价大涨，从历史比价看油煤价格趋势长周期同向变动，若油价持续上涨将有效推涨煤价。与此同时，中东区域是中国甲醇进口的主要来源区域，若冲突导致区域物流受阻，国内煤制甲醇的需求量有望进一步增加，带动煤化工耗煤需求扩张。与此同时，印尼煤炭减量带来的出口扰动仍在持续，印尼官方年初以来缩减煤炭产量配额的政策预期导致现货出口收缩，国内进口煤供应紧张，对淡季煤价形成支撑。煤价上涨预期叠加煤化工原料需求扩张，双重因素共振，煤炭板块强势上行。

　　公用事业（+3.42%）：政府工作报告强调2026年单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%，并提出“十五五”期间累计降低17%的目标，推动重点领域绿色低碳转型。报告还指出要构建新型电力系统，加快智能电网建设及新型储能发展，扩大绿电应用。报告表明中国正坚定不移地推进“双碳”战略，政策重心从供给转向需求，有利于新能源行业改善经营环境，创造绿电行业的旺盛需求。

　　宏观方面，本周进入“两会”时间，全国政协十四届四次会议与十四届全国人大四次会议相继开幕，会议审议政府工作报告及“十五五”规划纲要草案。中共中央政治局召开会议，强调实施更加积极有为的宏观政策，继续推进更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。央行宣布将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0，促进外汇政策回归中性。证监会召开外资机构座谈会，强调以“两创板”改革为抓手深化投融资改革，推动资本市场高水平对外开放。2月官方制造业PMI为49.0%，受春节因素影响环比回落。

　　海外方面，本周中东地缘局势骤然升级成为全球焦点。美以对伊朗发动军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗随即宣布关闭霍尔木兹海峡，全球能源运输要道陷入停滞。受此影响，国际油价与金价大幅飙升，布伦特原油一度逼近95美元/桶，全球股市剧烈震荡，韩国股市遭遇历史最大单日跌幅并触发熔断。美国1月PPI超预期攀升，通胀担忧再度升温，叠加中东冲突推高能源价格，市场对美联储降息的预期有所收敛。欧元区2月CPI意外加速至1.9%，核心CPI升至2.4%，市场对欧央行年内降息的预期几乎消除。

　　重点关注： 1）AI、科技；2）内需相关板块；3）能源相关板块。

　　后续跟踪：1）地产、财政、消费数据、价格指数数据；2）海外经济数据；3）中美关税等相关政策变化。

　　风险提示：以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。