轻工行业投资发展观察周报（2026.3.2—2026.3.6）

（来源：消费日报官方平台）

转自：消费日报官方平台

开栏的话：

中国轻工业作为国民经济的重要支柱，涵盖家居、家电、食品饮料、日用消费品等多个民生领域，其发展态势直接反映市场消费活力与产业升级趋势。为全面把握轻工行业投资发展脉搏，中国轻工企业投资发展协会与消费日报社共同组织编制轻工行业投资发展观察周报。

报告依托专业团队，采集、整合、分析wind金融数据、相关协会及企业公告、政府政策文件和第三方研究机构信息，系统梳理行业动态、市场表现及政策导向，以数据为支撑，以趋势研判为核心，聚焦轻工行业景气程度、资本动向、价格走势等关键指标，为投资者、行业从业者和市场观察者提供前瞻性决策参考。

作为轻工领域的综合性投资周报，报告致力于打造轻工行业投资发展的“风向标”，以严谨的数据、专业的视角成为行业参与者与企业决策者洞悉轻工行业投资价值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（3.2—3.6）A股市场呈现探底回升走势。上证指数周下跌0.93%，收于4124.19点；深证成指周下跌2.22%，收于19036.91点；创业板指数周下跌2.45%；恒生指数周下跌3.28%；恒生科技指数周下跌3.70%。

上周无表现较好的指数。

上周申万各行业板块大部分下跌。石油石化（+8.06%）、煤炭（+3.79%）表现强势；公用事业（+3.42%）、农林牧渔（+2.12%）表现突出。轻工板块方面，纺织服饰（-2.80%）、轻工制造（-3.68%）、家用电器（-3.00%）、食品饮料（-2.48%）均下跌。

二、行业动态

君乐宝乳业——向港交所递交主板上市申请

1995年，君乐宝创立于河北石家庄，从地方乳企起家，在蒙牛和伊利的双重夹击下撕开了一道口子，以4.3%的市场份额（以2024年中国市场零售额计算）位列国内综合性乳制品企业第三位。

本次君乐宝向港交所递交的招股书显示其规模与利润双增长的良好态势，2023—2024年，公司营收从175.46亿元稳步增长至198.32亿元，同比增幅达13.0%；2025年前三季度营收已达151.34亿元，延续稳健增长节奏。盈利端表现更为亮眼，归母净利润从2023年的-0.21亿元（亏损）大幅扭亏为盈至 2024年的10.17亿元，2025年前三季度进一步增至8.37亿元；经调整净利润则从 2023年的6.0亿元增长至2024年的11.6亿元，2025年前三季度达9.4亿元，盈利质量显著提升。

西贝——获新一轮融资

近日，国家企业信用信息公示系统显示，连锁餐饮西贝所属公司内蒙古西贝餐饮集团有限公司新增了5名股东，包括杭州舟轩股权投资管理合作企业（有限合伙）、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、台州新荣泰投资有限公司、成都讯达光电有限公司、周澔宇，注册资本也从8990.29万元增至1.02亿元。

从近几年西贝的融资历程来看，其近5年共完成三次融资，其中2021年为股权转让，2025年1月的那一轮融资引进的投资方为成都新潮传媒集团有限公司。从此次投资方来看，台州新荣泰投资有限公司为新荣记创始人张勇全资控股的企业。

TCL——控股索尼电视

日前，TCL电子在港交所公告，公司与Sony Corporation（索尼）签订意向备忘录，双方拟成立一家承接索尼家庭娱乐业务的合资公司，由TCL电子持股51%、索尼持股49%。这意味着，TCL将成为索尼全球家庭娱乐业务的控股方，承接索尼的电视机和家庭音响业务，涵盖从开发、设计、制造到销售、服务的全链条运营。

截至2025年3月的财年，索尼包含电视和家用投影仪在内的显示业务营收为5976亿日元，同比下降约10%。进入2025年4月至9月，显示业务收入的持续下滑，进一步对索尼的整体营收和营业利润形成拖累。因此，对持续承压的电视业务进行剥离，是索尼向创意娱乐公司转型的必然战略选择。

洋河股份——公布现金分红回报规划

洋河股份2026年1月24日公告分红规划，2025年度至2027年度每年度现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的100%。公告称，该规划制定综合考量了战略发展、资金支出及现金流等多重因素，旨在兼顾公司可持续发展与股东回报的稳定性。

洋河股份此前在2024年8月30日公告的2024—2026年度分红规划要求，每年现金分红不低于净利润的70%且不低于70亿元（含税）。新规划将分红比例提升至100%，取消了最低金额门槛。

吉香居——92%股权被收购

近日，方源资本旗下主体通过其全资子公司川香四溢将收购吉香居食品股份有限公司92%的股权，交易完成后将实现对该品牌的绝对控股，这意味着创始人丁文军及红杉资本、腾讯资本、绝味伍壹柒基金等前期投资方，将几乎完全退出股东结构。

作为泡菜细分龙头，吉香居一直被视为最有可能赶超涪陵榨菜的品牌。吉香居的上市之路漫长而曲折，2020年10月公司与华兴证券签署上市辅导协议。2021年2月，吉香居改聘民生证券作为辅导机构，拟在深交所创业板IPO。截至目前，其上市辅导期已长达四年，公司控股人也已换了两拨，却依然未能成功“闯关”。

安踏——收购彪马29%股权

近日，安踏集团官宣与Pinault家族旗下投资公司Groupe Artémis达成购股协议，将收购全球知名运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权，本次交易以现金支付，对价高达15亿欧元，折合人民币约120亿元。此次收购完成后，安踏将成为彪马单一最大股东，这一动作也成为2026年中国企业跨国并购的开篇之作。

从FILA、迪桑特、KOLON，到亚玛芬体育、MAIA ACTIVE、狼爪Jack Wolfskin，安踏在体育用品领域的并购布局从未停歇，每一次出手都精准且有章法，不少被收购品牌在安踏的操盘下实现起死回生。而此次对彪马的收购，更是安踏全球化战略的重要一步，其背后的战略考量与布局逻辑，值得全行业深思。

金龙鱼——抛售家乐氏合资股权

近日，A股食品饮料龙头金龙鱼发布重大资产出售公告，宣布计划将持有的两家合资公司各50%股权打包转让给玛氏箭牌糖果（中国）有限公司，交易总对价达6000万美元。其中，益海嘉里家乐氏食品（上海）有限公司股权作价4500万美元，益海嘉里家乐氏食品（昆山）有限公司股权作价1500万美元。

金龙鱼的退出，是聚焦主业、优化资产结构的战略选择。作为国内粮油行业龙头，金龙鱼2024年营收高达2388.66亿元，但销售净利率仅1.03%，归母净利润25.02亿元，盈利能力相对薄弱。两家合资公司的业务与金龙鱼核心的粮油加工、食品原料供应业务关联性不强，属于非主业资产。

三、热点新闻

国务院办公厅发布完善全国统一电力市场体系的实施意见

国务院办公厅日前印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。《意见》指出，按照构建全国统一大市场、深化电力体制改革、建设新型电力系统要求，坚持全国统一，着力打破市场分割，促进市场高效联通和有机衔接，统筹推动电力市场供需高水平动态平衡，着力扩大规模，健全统一开放、竞争有序、治理完善的电力市场体系，在确保电力系统安全可靠运行的基础上，实现市场运行畅通有序、交易规则统一高效、利益分配公平合理，为保障能源安全、经济社会发展和绿色低碳转型提供有力支撑。《意见》明确，到2030年基本建成全国统一电力市场体系，到2035年全面建成全国统一电力市场体系。

五部门联合发布《茶产业提质升级指导意见（2026—2030年）》

近期，工信部等五部门联合印发的《茶产业提质升级指导意见（2026-2030年）》为茶产业发展注入了新动力。《指导意见》明确，到2028年，培育5个以上年营业收入超100亿元的茶产业集群、一批年营业收入超过50亿元的茶全产业链龙头企业及一批具有国际影响力的企业品牌和区域品牌。到2030年，茶产业数智化、绿色化、多元化发展水平持续提升，全产业链规模达1.5万亿元，发展质量效益大幅提高，规上精制茶加工企业营业收入突破2000亿元，基本建成丰足美好、绿色智能、国际一流的茶产业体系。

据悉，2025年我国规上精制茶加工企业营业收入超1200亿元，全产业链规模超1万亿元，年吸纳就业超6000万人次，“卫星+”茶叶种植、智能工厂、新中式茶饮、茶旅融合等新业态新模式加快发展。

文|胡静 李练