鹰眼预警：山金国际利息收入/货币资金比值小于1.5%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月6日，山金国际发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为170.99亿元，同比增长25.86%；归母净利润为29.72亿元，同比增长36.75%；扣非归母净利润为30.31亿元，同比增长37.02%；基本每股收益1.0705元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为59.82亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山金国际2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为170.99亿元，同比增长25.86%；净利润为32.68亿元，同比增长34.49%；经营活动净现金流为46.8亿元，同比增长20.89%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.86%，销售费用同比变动-17.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）81.06亿135.85亿170.99亿销售费用（元）225.8万521.63万431.44万营业收入增速-3.29%67.6%25.86%销售费用增速-26.66%131.01%-17.29%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.82%，同比增长6.35%；净利率为19.11%，同比增长6.85%；净资产收益率（加权）为21.56%，同比增长20.45%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.65%，同比增长0.42%；流动比率为3.22，速动比率为2.7；总债务为22.75亿元，其中短期债务为10.87亿元，短期债务占总债务比为47.78%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为54.3亿元，短期债务为2.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.743%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）30.31亿28.7亿54.26亿短期债务（元）15.94亿3.74亿2.13亿利息收入/平均货币资金1.92%1.22%0.74%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为244.23%。

项目20241231期初预付账款（元）1674.71万本期预付账款（元）5764.92万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长244.23%，营业成本同比增长22.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速48.63%-49%244.23%营业成本增速-12.6%72.84%22.45%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.5亿元，较期初变动率为422.94%。

项目20241231期初其他应收款（元）8575.05万本期其他应收款（元）4.48亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.93%、1.55%、6.24%，持续上涨。

项目202312312024123120251231其他应收款（元）5616.77万8575.05万4.48亿流动资产（元）60.08亿55.24亿71.85亿其他应收款/流动资产0.93%1.55%6.24%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.7亿元，较期初变动率为69.87%。

项目20241231期初应付票据（元）5.15亿本期应付票据（元）8.74亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1281.53，同比增长197.86%；存货周转率为9.72，同比增长39.03%；总资产周转率为0.88，同比增长11.83%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.2亿元，较期初增长295.59%。

项目20241231期初在建工程（元）2.58亿本期在建工程（元）10.2亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长57.66%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）5132.26万本期其他非流动资产（元）8091.66万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5亿元，同比增长23.46%。

项目202312312024123120251231管理费用（元）3.66亿4.05亿4.99亿管理费用增速17.79%10.49%23.46%

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