和讯投顾都业华：算力和资源股分析

先看电网设备。前面专门聊过，北美缺电这个题材下面其实有好几个概念，电网设备走得相对突出，前天市场还在跌的时候它就比较强，昨天又进一步加强，还留了一个缺口。

昨天提了另外一个说法，能看到隐隐约约有没有可能汇聚成一个更大的题材。之前几周一直在提北美缺电，放在北美缺电逻辑下，核心是AI引发的，因为能源决定了快速发展不一定可持续，接下来需要解决电价电力问题。那边要求各大厂商自己建电厂，不要把居民用电价格搞上去。但电厂建起来不是今天想建明天就能建起来的，并网发电更是漫长过程，所以判断这不是短期题材。

最近又看到另外的催化，可能从北美缺电题材演变成能源安全题材。这次地缘政治事件很难评估影响，但油价不断波动肯定跟能源相关，对欧洲人而言燃气也很重要。这事出来以后，很多国家都会意识到能源安全变得很重要。除了传统能源安全，现在AI对能源的消耗是以前没有的，消耗量非常厉害，这东西吃电。所以昨天看到一种场景：能源安全前提下，北美缺电题材可能不是单纯的北美缺电，演变成更大的能源题材。

现在再看，除了电网昨天在涨，前几天提过的电力本身也在涨，但涨得好像没有电网那么凶。电力企业为啥涨？有人说电力具有高股息特征，风险来了大消费不涨，这个解释有点说不通。会把它放到电的逻辑下去解释，可以说对国内电力也是一个重估。现在卖方很流行说token出海概念，我们国家电力强，token就便宜，token是有成本的，民用机房、芯片、电费、人员加在一起，这本身也是竞争优势，所以对电的重估正在进行中。

再仔细看，昨天核电其实也有动作，绿氢、氢电、绿色能源这方面，慢慢看到外延在扩展。当时讲北美缺电的时候，北美也不是只有一种发电方式，燃气轮机、光伏、风能、核能、核裂变、核聚变、地热发电、煤电都有可能。他们是需要多种多样的，现在把欧洲牵扯进来，欧洲能源状况跟北美不一样，选择技术路线就不一定是燃气轮机。所以看到的场景是概念突然间外延变得特别广，但核心还是AI引发的能源变化，想象空间会更大。把能源安全叠加上来的时候，隐隐约约觉得这个题材有没有可能是接下来3到6个月里可以发酵的题材，现在给不了结论，还是用北美缺电题材在讲，但有没有可能发酵成更大的跟能源相关的题材，需要仔细观察。

这个位置涉及到能源转型问题，油、煤还是传统化石能源，现在走在比较领先的位置是绿色能源发展上，国家做得不错。这个时间点上，能源转型上有没有更多文章可以做，配套政策也在大力鼓励，所以需要看的是作为能源目前短期看中坚力量的北美缺电题材，不能落，得继续加强，才有可能把其他相关能源题材全带起来，进而引发市场。所谓的AI的尽头是电力，这东西本身也是AI的延伸，可能是一种预判，但隐隐约约能看到一点迹象。

油气开采最近讲得非常谨慎，因为难度太大。昨天讨论过放出大量收出下引线，前天也是下引线，谈过这种东西比较容易出高点。涨了以后出这么大量然后这么走，但从走势上讲，前天就说现在走坏是没有的，昨天又走了一天，日线图看觉得很诡异，只能说震荡好激烈，没破5日均线。切到小时线马上就能看出在干什么，位置在那天出分化以后就已经是区间震荡了，中枢震荡非常清楚，还是对称的。虽然不太看好，但得说没走坏，接下来需要观察围绕中枢的选择，如果跌穿中枢又拉回来，也不是走坏，还是强势震荡。不要出现正着往上冲，那是背驰，做高点的可能性就太高；也不要出现掉下去以后直接三卖，那基本上高点就成了。对一般人来讲很难操作，第一会频繁遇到缺口，第二油气类风控比一般股票难做，刺激是刺激，但一般不建议追求刺激。客观讲现在还是强势震荡，接下来仔细观察，但操作难度比较大，过一段时间收敛以后可能会好一些。看机会要注意找跌下来以后能拉回的走势，跌破的时候有恐慌，看看能不能拉回，拉不回就是高点了。

工业金属跟小金属，工业金属最近有点萎靡，如果没看错的话，这个位置已经是第二类卖点了。对初学者不大友好，这是一个15分钟级别的第二类卖点，预示板块有走弱迹象，或要进入大震荡格局。前面这么调，注意有没有可能接下来是大震荡，波动已经在收窄，感觉二卖成的可能比较高，这个点破了就成了，大概率要成。所以判断涨得多的东西可能要经过震荡消化以后才有机会，眼前看到什么就讲什么，突发事件出来再说。

但小金属跟工业金属不太一样，小金属之前走得要更强，现在选择很关键。记得当时谈小金属说到可能得走个震荡，点评说走得强，没想到直接上去了。现在小金属还是回到了震荡区间，已经碰到了，现在还差一点。这个位置是小金属能不能走强的核心，如果跌穿了可能也没有了。小金属现在比较难的是太杂，钨涨得很高容易做高点，稀土相对没那么高，具体情况具体对待。但笼统讲小金属现在没走坏，跟工业金属有点差异，这个位置的支撑比较关键。

需要关心技术的人可以看一看，这轮调整之后走到这儿，板块指数会不会穿掉，小金属里分各个类别对比，看谁能把上涨结构守得住。就像谈半导体一样，短线还没见底，但支撑非常清楚，感觉这个位置一口气破不掉，短期见底很有可能，只是不知道是横着震完再往下去还是直接起来，需要花点时间观察。看行情的时候，围绕着中枢做文章效率还是最高的。