新睿电子北交所IPO：研发费用率较可比公司均值低10个百分点、毛利率却高，保代张晶近四年未保荐IPO

挖贝网 3月6日消息，新睿电子（874510）排队北交所IPO八个月，近日回复二轮问询。公司计划公开发行募资1.4亿元，保荐机构为国泰海通证券，保荐代表人为盛泽虎、张晶。

根据新睿电子招股书、问询回复材料来看，公司称处于发展初期、存在较多人工生产工序，生产人员平均薪酬大幅少于同行业可比公司、整体生产工序更加简单，研发费用率较可比公司均值低近10个百分点。不过挖贝研究院注意到，新睿电子2024年毛利率却高于可比公司均值水平。

公司两名保代中，张晶近四年未保荐IPO项目，保代盛泽虎新三板项目经验丰富。

研发费用率较可比公司均值低10个百分点、毛利率却高，

新睿电子主要从事工业机器人控制系统及部件、伺服系统及部件的研发、生产和销售。其中，工业机器人控制系统及部件是公司第一大业务，2024年收入占比超过70%。公司工业机器人控制系统主要应用于直角坐标机器人，并主要聚焦于注塑机机械手应用场景和各类数控机床桁架式机械手应用场景。

新睿电子2024年营收3.01亿元，同比增长47%；净利润5526万元，同比增长78%。2024年前五名客户是海迈克、顶巨智能、苏州鑫加栋智能设备有限公司、东莞市三体智能科技有限公司、中山市天骐同创智能设备有限公司。

新睿电子在一轮回复中，回复“直接材料占比高于同行业可比公司的原因及合理性”时提到，公司直接人工占比低于同行业公司，主要是由于公司生产人员平均薪酬及生产人员数量均大幅少于同行业可比公司，主要原因，一是同行业可比公司主要经营地多位于上海、深圳等经济发展水平远高于公司所在的临海市地区，当地职工人均薪酬较高；二是除华成工控外，其他同行业公司均为沪深上市公司，且业务规模与公司相比较大，相应员工人均薪酬水平也较高；三是比较同行业部分可比上市公司PCBA外协工序自行生产而言，公司整体生产工序较为简单，主要为手控器装配以及线材加工等，因此人均薪酬略低。

新睿电子在一轮回复中，回复“制造费用占比低于同行业可比公司”时提到，可比公司的资金实力较强，生产设备中包括较多的自动化生产设备以及检测设备，而公司目前处于发展初期阶段，生产规模相对较小，资金实力有限，自动化生产设备投入较少，存在较多通过人工操作的生产工序。

研发投入方面，根据招股书显示，新睿电子2024年研发费用率是4.98%，较可比公司均值14.55%相比，低近10个百分点。

不过从毛利率指标来看，新睿电子2024年为36.44%，相比可比公司均值35.55%较高。具体对比相关业务毛利率水平，新睿电子2024年收入占比过半的驱控一体控制系统产品毛利率为37.83%，而可比公司中披露驱控一体控制系统业务情况的华成工控，2024年该产品毛利率为24.91%，前者较后者高出13个百分点。

保代张晶近四年未保荐IPO

保代盛泽虎新三板项目经验丰富

新睿电子保荐机构为国泰海通证券，保荐代表人为张晶、盛泽虎，其中张晶近四年未保荐IPO，盛泽虎新三板项目经验丰富。

结合新睿电子发行保荐书与中国证券业协会官网信息，张晶先生，硕士学历，具有非执业注册会计师、法律职业资格，曾主持或参与的项目有：禾昌聚合（920089.BJ）北交所IPO项目、友升铝业主板IPO项目、东山精密（002384.SZ）非公开发行项目、利柏特（605167.SH）公开发行可转债项目、华软科技（002453.SZ）财务顾问项目。

张晶主持或参与过的IPO项目具体如下：

1、友升股份（603418），上海市企业，汽车零部件行业，上市日期2025-09-23，预计IPO募资24.71亿元，实际募资22.38亿元。

2、禾昌聚合（920089.BJ），江苏省企业，塑料行业，上市日期2021-11-09，预计IPO募资2.25亿元，实际募资2.3亿元，张晶担任保荐代表人。

盛泽虎先生，硕士学历，具有非执业注册会计师、法律职业资格和税务师资格，曾主持或参与的项目有：天力复合（920576.BJ）北交所IPO项目、一家汽车零部件企业精选层挂牌、宏中药业（833746.NQ）北交所IPO项目，蒂艾斯、金石钻探、佳利达、威宁能源等多家新三板项目推荐挂牌、持续督导、股票发行及重大资产重组等项目。

曾主持或参与的IPO项目具体如下：

1、天力复合（920576.BJ），陕西省企业，有色金属行业，上市日期2023-07-12，预计IPO募资1.06亿元，实际募资1.4亿元，盛泽虎担任保荐代表人。

2、一家山东省企业，汽车零部件行业，上市日期2021年6月，预计募资1.25亿元，实际募资1.28亿元。

3、宏中药业（833746.NQ），湖北企业，化学制药行业，曾排队北交所IPO，于2024年4月撤材料终止。