油价继续大涨！布伦特原油单日飙升近9%，大涨的背后逻辑是什么？

一夜之间，布伦特原油大涨近9%，NYMEX原油大涨近13%，本周原油价格累计上涨超过25%，NYMEX原油的单周涨幅更是达到了36%左右。

从影响力与权威性分析，布伦特原油具有更广泛的影响力，约70%的全球石油贸易是以布伦特原油作为定价，布伦特原油也是全球最权威的定价基准。与之相比，NYMEX原油属于美国市场最权威的定价基准，两者之间还是存在一定的区别。

油价为何突然大涨？中东局势持续紧张，成为国际油价飙升的重要导火索。从市场资金的角度考虑，担心中东局势并不会在短时间内缓解，如果中东局势转变为长期消耗战，那么将会对国际油价带来深刻性的影响。

霍尔木兹海峡具有特殊的战略地位，同时也是西方国家的能源生命线。在中东局势持续升级的背景下，霍尔木兹海峡成为了中东局势演变的重要变数。

在霍尔木兹海峡的石油通道面临“断流”的影响下，全球能源的供需结构正在发生深刻性的变化，部分中东产油国已经开始实施减产的措施。在中东地缘局势持续紧张，叠加中东产油国减产的影响下，推动了国际油价的大幅上涨。

中东局势的持续升级，带来的影响，不仅仅是油价的大涨，而且还会带来航运成本的大幅提升。甚至，在油价持续走高的影响下，全球通胀压力会显著提升，进而影响美联储今年的降息计划。

美联储鲍威尔曾经提出了2%的通胀率目标，从最近美国的通胀数据来看，也逐渐接近鲍威尔当初提出的通胀目标。然而，在石油价格大涨的影响下，美国通胀率逐渐接近2%目标的预期正在发生实质性的变化。

影响美国通胀率的因素，主要包括能源价格、住房成本、工资和劳动力市场以及供应链和商品供给等。其中，能源占美国通胀的权重比例约为7%，虽然该权重占比不是特别高，但对美国通胀数据构成较大的间接影响。

例如，在能源价格飙升的影响下，将会间接提升运输成本、食品加工、商品成本等。在油价等价格大幅提升的影响下，会把涨价效应传导至物流、商品等领域，从而造成美国通胀的快速抬升。由此可见，如果油价继续高歌猛进，甚至加快往100美元/桶的价格靠拢，那么美国通胀率可能会在今年二三季度显著提升，年内美联储降息基本无望。

按照市场的预期，原来预计中东局势有望在1至2周的时间内得到缓解，只会对全球能源供应造成短期影响。然而，随着事情的不断演变，中东局势可能从短期冲突升级为中长期的消耗战，霍尔木兹海峡的“断流”，更是把地缘局势危机的影响力推向了高潮。

影响油价走向的核心因素，一方面来自中东地缘局势可否得到实质性的缓解，另一方面来自主要产油国会否继续减产，全球石油供需结构会否得到实质性的改善。霍尔木兹海峡可否恢复正常的运行秩序，成为了事情转机的关键因素。

当前，需要警惕中东局势的扩大化，同时需要密切关注霍尔木兹海峡的恢复程度。退一步思考，如果中东局势持续恶化，那么不排除油价有进一步攀升的可能性，甚至有冲击每桶100美元的动力。

2026年，对全球市场来说，挑战可能会多于机遇。油价持续飙升，可能会造成全球市场通胀压力的显著抬升，美联储的降息周期可能会提前结束。