宏利投资：中东局势升级扰乱亚洲市场，股债影响分化，金价短期或上涨

文｜杨文昊

编辑｜袁小丽

近日，中东局势持续升级引发全球关注，全球资本市场波动加剧。加拿大资产管理机构宏利投资亚洲股票与亚洲固定收益团队近日发布分析，就局势演变、油价上涨等对亚洲股票、债券、黄金等资产类别的潜在影响做出解读。

股市方面，能源进口国承压，生产国显韧性

宏利投资认为，中东局势对亚洲股票市场的影响将呈现显著分化，核心变量在于高油价的持续时间及霍尔木兹海峡航运是否受干扰，后者作为全球约20%原油运输的必经通道，一旦受扰将推高物流成本并加剧市场波动。

具体而言，印度、菲律宾、韩国等能源进口占比较高的股票市场，短期可能面临压力。油价上涨将推高运输、航空、物流等行业的投入成本，压缩企业利润；同时，若通胀上升导致降息周期延后，金融、地产等利率敏感行业也将承压。

相比之下，中国股市所受的影响可能更多来自市场情绪而非基本面。分析指出，中国拥有战略石油储备，能够为短期供应风险提供一定缓冲。

而马来西亚、印尼等能源生产经济体的股票则可能展现相对韧性，受益于油价上涨带来的贸易条件改善。

债市方面，通胀压力显现，高低收益品种走势分化

在亚洲固定收益市场方面，宏利投资指出，油价上升将对多数为能源净进口经济体的亚洲地区带来通胀与增长压力，进而影响利率、汇率与市场情绪。

从市场表现来看，近期印尼、印度、菲律宾等收益率较高的债券市场已出现小幅抛压，10年期国债收益率上升约1至5个基点，与亚洲货币走弱及油价上涨的走势基本同步。

相比之下，中国内地、日本、新加坡、泰国、马来西亚等收益率较低的债券市场则因避险需求获得支撑，10年期国债收益率小幅下行，与美国国债走势一致。

亚洲货币方面，由于市场担忧油价上涨可能拖累亚洲经济体的外贸表现，美元普遍走强，亚洲货币整体承压。

信贷市场方面，虽然多数亚洲投资级企业基本面稳健，但短期内可能面临估值调整，尤其是高风险板块。航空、公用事业及石油化工等对能源价格敏感的行业可能面临利润压力，不过这些行业在摩根大通亚洲信贷指数中合计占比仅1.5%，且部分企业有望获得政府支持。

在避险需求推动下，黄金价格短期或上涨

宏利投资认为，受市场对供应忧虑及运费上升带动，油价可能进一步走高；同时，在避险需求推动下，黄金价格短期也可能上涨。随着中东局势发展，以及高油价与全球风险情绪的变化对市场的外溢影响，如果市场出现进一步调整，该机构表示或会寻求增持风险资产的机会。