一路凯歌的招联消金，为何成为“不良资产处置大户”？

回溯2025年，根据银登中心及行业权威统计数据，招联消金全年不良资产转让规模超150亿元。在持牌消金机构中，这一规模仅次于兴业消金。作为头部持牌消费金融机构，招联消金从曾经的行业增长标杆成为“不良处置大户”。这家背靠招商银行与中国联通两大股东、注册资本达100亿元的头部机构，为何陷入“狂甩不良”的被动局面？

2026年初，招联消金挂牌5期不良资产包，未偿本息总额超62亿元，引发行业关注。这些不良资产包涉及约25万户借款人，加权平均逾期天数超1500天。

回溯2025年，根据银登中心及行业权威统计数据，招联消金全年不良资产转让规模超150亿元。在持牌消金机构中，这一规模仅次于兴业消金。作为头部持牌消费金融机构，招联消金从曾经的行业增长标杆成为“不良处置大户”。这家背靠招商银行与中国联通两大股东、注册资本达100亿元的头部机构，为何陷入“狂甩不良”的被动局面？

粗放扩张埋隐患

招联消金成立于2015年，凭借招行的资金优势与联通的流量资源迅速崛起为行业龙头。2023年，招联消金迎来了“高光时刻”——营收与净利润分别达到196.02亿元、36亿元的历史峰值，资产规模突破1600亿元。

曾经一路凯歌的招联消金如今深陷不良资产“甩卖潮”，很大程度是由于拓客模式与风控体系脱节所积累的风险开始集中释放。

招联消金为了抢占下沉市场，选择了“纯线上化+第三方合作”的获客模式。其与线上第三方平台等合作方进行大量合作，却难以实施有效管控。其股东联通渠道更是连续多年陷入诱导贷款的争议漩涡——大量用户举报业务员以“免费送手机”“话费返现”等名义诱导办理贷款，甚至部分老年用户直至收到催收短信才得知自身征信已受影响。依靠“套路”向无明确借贷意图、还款能力薄弱的客户放贷，引发的不仅是口碑损失，还有客群质量的持续下滑。

2021年至2023年，招联消金不良贷款余额从27.92亿元激增至44.65亿元，不良贷款率从1.83%攀升至2.45%；同期信用减值损失从102.53亿元增至130.61亿元，2024年虽略有下降，但占营业收入的比例仍高达65.97%，巨额坏账持续侵蚀利润。2025年上半年，一张双降成绩单再度打击了市场信心——招联消金实现营收78.99亿元，同比下降14.77%；实现净利润15.04亿元，同比下降13.34%。

图片来源：中国联通2025年半年报

当宏观经济波动、中低收入客群偿债能力下降时，招联消金自身沉淀的风险呈现集中式爆发。如今连续低价出售不良资产，甚至在2025年4月以0.58折进行转让，足见其资产质量压力之大。

内外交困陷泥潭

如果说资产质量恶化是内在病根，那么合规管控趋严与行业竞争挤压使其陷入了“内忧外患”的双重困境。

因为合作机构管理不审慎、贷后资金用途管控不到位等问题始终得不到根治，招联消金成为了监管处罚的“老面孔”。2025年12月31日，深圳金融监管局对其开出50万元罚单，直指上述顽疾；2022年，招联消金曾因营销夸大误导、催收行为不当等八项违规被罚款290万元；2020年更是被原银保监会通报侵害消费者权益。

图片来源：国家金融监督管理总局官网

截至2026年3月4日，黑猫投诉平台关于招联消金的投诉量超过3万条，问题覆盖暴力催收、利率过高、协商还款困难等多个层面。曾有用户反映借款2万元仅数月利息就达3000余元，提前还款还需支付违约金，部分逾期用户遭遇通讯录被爆、单位及村委会被骚扰等违规催收行为，严重影响正常生活。

图片来源：黑猫投诉

从外部竞争环境来看，虽然招联消金成立仅11年，但行业格局早已地覆天翻。2025年上半年蚂蚁消金营收同比大增67.8%，而招联消金遭遇营收净利润双降，营业收入被行业对手超越，降至行业第三。京东收购捷信获得消金牌照后，杠杆空间大幅提升，抖音、百度等互联网巨头也通过助贷模式持续渗透，分流优质客群。招联消金的对手不但越来越多，而且越来越强。

与此同时，招联消金依赖高利率覆盖风险的道路已被监管“堵死”。2025年4月《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》要求核心风控不得外包，10月1日起网贷利率不得突破24%红线。

值得关注的是，2024年招联消金营收和净利润分别同比下降11.65%、16.22%，董事长和多位董事监事进行了换血，但2025年上半年下滑态势依旧，领导班子的变更对于改善经营未见成效，公司战略仍缺乏清晰方向。

面对行业转型与监管趋严的双重背景，合规经营与价值创造已成为消费金融行业生存发展的核心逻辑，招联消金要重回正轨，必须正视合规短板、深耕核心价值，在全方位变革中探索出自己的可持续发展道路。

深厚的股东背景、庞大的资产规模与成熟的业务基础，都是招联消金转型重生的强大支撑。但转型之路绝非坦途，只有敬畏监管、聚焦价值、深耕合规，招联消金才有望摆脱当前困局，重新成为行业高质量发展的标杆。

作者 | 怡婷

编辑 | 吴雪

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