“小非农”略超预期！美联储再获3月“暂停”借口

尽管美国2月ADP就业人数意外回升，但这背后的“偏科”现象严重，市场焦点正转移至周五非农，并押注美联储7月才会降息。

ADP周三报告称，2月私营部门招聘略好于预期，尽管大部分新增就业仅来自两个行业。

根据这家薪资处理公司的最新更新，经季节性调整后，美国企业当月新增了6.3万名员工，较1月份向下修正后的1.1万人有所改善，且高于市场预期的4.8万人。

数据或许表明，尽管去年因进口关税带来的不确定性导致劳动力市场出现动摇，但目前已趋于稳定。劳动力市场的稳定和依然高企的通胀，被视为鼓励美联储在本月维持利率不变的因素。

尽管总量超出预期，但广度问题仍是劳动力市场的一大困扰。

作为就业创造主要动力的教育和医疗服务业本月新增5.8万个岗位，轻松领跑所有行业。紧随其后的是建筑业，贡献了1.9万个岗位，这两个行业抵消了大多数其他行业增长停滞的影响。

专业和商业服务业减少了3万个职位，制造业流失了5000个，贸易、运输和公用事业减少了1000个。除了信息服务业增加1.1万个岗位外，其他领域鲜有变动。尽管美国总统特朗普努力利用关税促使该行业就业回流，但制造业仍持续下滑。

在薪资方面，留任者的薪资增长了4.5%，与1月份持平。然而，跳槽者的薪资涨幅降至6.3%，较上月下降了0.3个百分点。这些结果将员工跳槽的动力降至ADP开始追踪该指标以来的最低水平。

“我们看到招聘有所增加，薪资增长依然稳健，尤其是对于留任者而言，”ADP首席经济学家Nela Richardson表示，“但由于招聘仅集中在少数几个行业，我们的数据显示跳槽并没有带来广泛的薪资红利。”

与近几个月的情况不同，就业创造主要集中在员工人数少于50人的企业。该群体增加了6万个岗位，而拥有500名或以上员工的大型企业增加了1万个，中型企业则报告减少了7000个。

随着特朗普政府打击非法移民以及疫情后招聘步伐放缓，过去一年美国就业增长下了一个台阶。虽然企业不愿增加人手，但裁员人数也保持在低位。

这份报告发布之际，人们对劳动力市场状况存有疑问，同时也对顽固的高通胀感到担忧，随着伊朗和中东地区的战事爆发，后者的风险更加凸显。

美联储官员近期的声明表明，他们对就业形势企稳的信心略有增强。

与此同时，人们越来越担心油价上涨将推高通胀。根据芝商所的美联储观察工具，交易员目前预计美联储至少要到7月才会进行下一次降息，并降低了该央行今年进行两次降息的可能性。

美国劳工统计局将于周五发布非农就业报告。市场预计该报告将显示2月新增就业人数为6万人，与ADP不同，该报告还包括政府招聘。经济学家预计失业率将稳定在4.3%。