万达集团出售80座万达广场已交割50座

根据股权交割情况统计，目前已有50座万达广场完成出售。不过，如果按累计出售（包括已签约但未完全交割）计算，从2023年至今，万达已出售超过80座万达广场。这一大规模资产处置的背后，是万达集团为应对沉重债务压力而实施的“断臂求生”策略。

一、买家详细分布情况

根据不完全统计，已出售的50座万达广场买家结构呈现多元化特征，主要可分为以下几类：

1. “苏州新联”系金融机构：共收购14座万达广场。苏州新联管理咨询有限公司作为执行事务合伙人，通过设立“联商X号”系列平台公司，帮助险资、信托等金融资本收购商业不动产。具体包括：

◦ 阳光人寿、中银三星人寿、太平洋保险等通过苏州联商壹号至陆号公司，收购了合肥、上海金山、苏州太仓、广州萝岗、浙江湖州、东莞厚街等6座万达广场。

◦ 浙江金汇信托、云南国际信托等通过苏州联商柒号、玖号、拾号及大连联商壹号、贰号公司，收购了上海颛桥、烟台芝罘、南京万达茂、成都郫都、荆州等5座万达广场。

◦ 大家保险、浙江金汇信托等通过苏州联家壹号股权投资合伙企业，收购了西宁北川、江门台山、上海松江等3座万达广场。

2. 新华保险：通过坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）持有12座万达广场。新华保险最初收购了14座，但其中烟台芝罘万达广场和南京万达茂后被万达赎回并转售给“苏州新联”系，目前实际持有北京、成都、银川金凤、晋江、赤峰、安阳、四平、扬州、铜陵、宣城、淮北、武威等12座。

3. 弘毅投资：收购了6座万达广场，包括哈尔滨、广州增城、东莞东城、黄石、牡丹江、佳木斯等项目。弘毅投资是由联想控股于2003年创立的私募股权基金。

4. 太盟投资集团：通过间接全资控股的“广东横琴粤澳深度合作区宽和商业管理有限公司”持有5座万达广场，包括杭州余杭、东莞虎门、金华、徐州、芜湖等项目。太盟作为万达的最大债权人之一，这部分资产转让具有“以资抵债”的性质。

5. 中国建筑系统：2026年以来成为新的重要接盘方，已收购3座万达广场。具体为：中建一局100%控股常德万达广场和遂宁万达广场；中建二局100%持股常州新北万达广场。业内人士分析，这些交易并非现金收购，而是“以存量资产抵偿工程应付款”，解决了此前中建系与万达之间的工程款拖欠问题。

6. 其他买家：包括东泰兴业科技有限公司（海口万达广场）、鄂尔多斯市东方路桥集团股份有限公司（呼和浩特万达广场）、山东历城城市发展集团有限公司（济南高新万达广场）、陕西万鼎商汇管理有限公司（榆林万达广场）等。

二、最新交易动态（2026年）

2026年，万达的资产出售步伐仍在继续，且买家结构出现新变化：

• 2026年2月：万达以20.48亿元的价格将上海颛桥万达广场出售给苏州新联（背后为浙商金汇信托），成交单价约1.4万元/平方米。

• 2026年1-2月：中国建筑系统密集接手三座万达广场。1月7日，中建一局接手常德万达广场；1月15日，中建一局接手遂宁万达广场；2月11日，中建二局接手常州新北万达广场。这三座广场的原始总承包方均为中建系，交易被普遍解读为“以资产抵偿工程款”。

• 特殊案例：2025年12月，万达罕见地赎回了此前已出售给新华保险的烟台芝罘万达广场，但仅隔一天（12月3日）便火速将其转让给了浙商金汇信托旗下的苏州新联。这种“赎回即转售”的闪电操作，被市场解读为万达为后续发行消费基础设施REITs所做的资产梳理和合规准备。

三、48座打包出售计划进展缓慢

2025年5月6日，国家市场监管总局无条件批准了由太盟投资集团、高和资本、腾讯、京东潘达商业管理有限公司、阳光人寿保险等机构联合设立的合营企业，收购大连万达商业管理集团直接或间接持有的48座万达广场项目公司100%股权，总对价约500亿元。这被视为万达最大规模的一次资产包出售。

然而，截至2026年3月初，该打包出售计划的实施进展远低于预期：

• 按原计划由合营企业完成收购的仅有5座：包括成都双流、上饶、绍兴柯桥、运城、海安万达广场，其控股股东均为为此次交易设立的平台公司——大连智新盟商业管理有限公司。

• 被第三方收购的有3座：上海颛桥万达广场（售予浙商金汇信托）、广州增城万达广场（售予弘毅投资）、榆林万达广场（售予中元富邦资产）。

• 其余40座万达广场的业主公司股东尚未变更，仍由大连万达商管直接或间接全资控股。进展缓慢的原因主要包括：部分项目获得了第三方更高的报价；以及众多债权人因未在出售名单中而对相关广场申请了司法冻结，导致无法顺利转让。

四、出售背景：沉重的债务压力

万达大规模出售核心资产的根本原因是其深重的债务危机。财务数据显示，截至2024年6月30日，万达商管总负债约3070.8亿元，而期末现金及现金等价物余额仅约104.8亿元，经营活动现金流净额约105.5亿元，短期偿债压力巨大。截至2025年中，万达系整体负债规模据估计已接近6000亿元。

为应对流动性危机，万达采取了多种融资手段：

• 债券展期：2026年1月，一笔4亿美元债券的展期方案获得通过，到期日从2026年2月13日延长至2028年2月13日，票面利率维持11%。

• 高息发债：2026年2月，万达商管发行了3.6亿美元的高级有担保债券，但息票率高达12.75%，主要用于借新还旧。

与此同时，万达集团及其关联公司还面临多项法律风险。天眼查信息显示，大连万达集团现存10条被执行人信息，被执行总金额超过62亿元。

五、战略转型与未来挑战

通过持续出售重资产，万达旨在向“轻资产运营”模式转型，即专注于品牌输出和商业管理服务，而非持有物业。然而，这一转型面临根本性挑战：从“重资产开发商”到“轻资产服务商”的商业模式重构，需要证明其品牌输出与管理费收入的可持续性。

频繁的资产出售也带来了控制权的丧失。通过股权重组，太盟等投资方获得了珠海万达商管60%的股权，万达的持股比例从70%降至40%，王健林失去了对核心业务平台的绝对控制权。同时，核心资产的不断剥离也削弱了其未来的租金收入和盈利基础。

综上所述，万达出售50座（累计超80座）广场的举动，是一场在巨额债务压力下的被动自救。交易涉及多元化的买家，最新趋势是建筑商“以资抵债”接盘。尽管大规模的资产变现缓解了短期流动性危机，但标志性的48座打包出售计划进展不顺，且“轻资产”转型之路仍充满不确定性。2026年被视为决定这家曾经的商业地产巨头能否真正“轻装上阵”的关键之年。