调板限交易手数等风控组合拳火速落地，原油燃料油连板行情被暂停键

财联社3月4日讯（记者 周晓雅）接连两个涨停后，能源相关板块期货品种风控措施火速落地，行情也似乎有了降温的迹象。

截至3月4日上午收盘，燃料油和原油期货品种主力合约均打开此前的涨停板，但依旧涨幅居前，分别收涨9.91%、9.67%，低硫燃料油期货主力合约则是紧随其后，收涨6.79%。

就在3月3日，上期所对燃料油期货、原油期货、低硫燃料油期货等品种多个合约进行调整涨跌停板、保证金比例、最大交易手数等举措。在业内人士看来，考虑到地缘冲突的持续时间和演变路径具有较大不确定性，建议投资者理性交易，严格控制风险。

系列风控措施落地

具体来看，针对燃料油期货fu2609、fu2610、fu2611、fu2612、fu2701、fu2702、fu2703合约的涨跌停板和交易保证金比例，上期所均上调了3个百分点，即3月4日（星期三）收盘结算时，上述合约的涨跌停板幅度为12%，套保持仓交易保证金比例为13%，一般持仓交易保证金比例为14%。

低硫燃料油期货lu2604、lu2606、lu2608、lu2609、lu2610、lu2611、lu2612、lu2701、lu2702、lu2703合约和原油期货sc2607、sc2608、sc2609、sc2610、sc2611、sc2612、sc2701、sc2702、sc2703、sc2706、sc2709、sc2712、sc2803、sc2806、sc2809、sc2812、sc2903的调整同样如此，即调整后的涨跌停板幅度为12%，套保持仓交易保证金比例为13%，一般持仓交易保证金比例为14%。

同时，交易手数也有限额调整，从3月3日夜盘交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在燃料油期货和低硫燃料油期货已上市合约的日内开仓交易的最大数量调整为6000手。

而原油期货已上市合约的日内开仓交易的最大数量调整为1200手；集运指数（欧线）期货已上市合约的日内开仓交易的最大数量为50手。

实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

国际地缘局势扰动影响有多大？会持续多久？

上述被采取风控措施的期货品种，也是近日波动最大的几个品种，多数已在此前两个交易日接连涨停。

国际地缘局势扰动成为影响行情的关键因素。“近期受国际地缘局势、原油价格波动等多重因素影响，燃料油期货价格出现大幅上涨，市场交易情绪升温，当前行情受事件驱动与情绪共振影响显著，不确定性较高。”中信期货能化组研究员杨家明介绍，我国高硫燃油几乎全部依靠进口，而伊朗是中东主要的高硫燃料油出口国，kpler数据显示，2025年伊朗高硫燃油出口1480万吨。

而对于低硫燃料油，中东地区是亚太地区低硫燃油主要供应地之一，2025年后科威特低硫燃油出口量稳定在月均60万吨。

因此他分析，当前中东地缘局势持续升温，高硫燃油供应中断预期、运费上涨预期交织下，期价大涨，地缘走向是当前期价的核心驱动，转折点或是美伊和谈信号出现的时候；同样的，中东地缘升级对低硫燃油来说不仅有成本的助推还有运费、供应中断预期的溢价。

东证期货能源与碳中和首席分析师金晓也认同中东地区的高硫是全球高硫供应比较重要的一块，但认为短期的中断不至于对市场造成严重的冲击。低硫方面，中国基本上自给自足，对外依赖度较低。

“能源产品价格上涨的驱动主要在于两点，一是伊朗封锁了霍尔木兹海峡，导致商品正常的物流运输遭受中断；二是伊朗无差别地袭击周边邻国能源生产的基础设施，能源生产被迫中断。”金晓直言，倘若没有前述两点，即使美以伊战争在持续，对于能源产品价格的影响预计会是相对有限的。

展望后期，金晓认为，局势好转的准确时间难以判断，但预计不会长时间持续。当下市场处于极端波动率环境下，交易的难度指数级上升。地缘局势一旦出现缓和迹象，价格将会急速下行，建议投资者谨慎参与。

银河期货高级研究员吴晓蓉提到，估值上，高硫裂解持续上行，截至3月3日15:00，新加坡高硫4月合约裂解较前一日上行约3美金至-0.6美金/桶，体现出当前其供应收紧及需求增强双担忧下的强势上涨行情。

“后续需重点关注伊朗及俄罗斯主要供应地区近端的物流变化情况，地缘情绪仍为最主要利多驱动。”她也表示，考虑到地缘冲突的持续时间和演变路径具有较大不确定性，建议投资者理性交易，严格控制风险。