券商晨会精华：伊朗局势对资本市场有三层影响

财联社3月4日讯，昨日，三大指数集体收跌，深成指高开低走跌超3%，创业板指跌超2%，沪指盘中突破1月14日的阶段高点后震荡回落。沪深两市成交额3.13万亿。从板块来看，油气股逆势爆发，港口航运、化工板块表现活跃。下跌方面，半导体产业链、稀土永磁、军工等板块跌幅靠前。截至收盘，沪指跌1.43%，深成指跌3.07%，创业板指跌2.57%。

在今日券商晨会上，中信建投认为，伊朗局势对资本市场有三层影响；国金证券认为，市场正处新一轮上行的前夜；中金公司认为，北上楼市拐点渐行渐近。

中信建投：伊朗局势对资本市场有三层影响

近年全球定价剩余流动性，伊朗局势牵引着全球能源价格，决定通胀走势，决定资产主线是否反转。伊朗局势对资本市场有三层影响，一是原油飙升驱动通胀上移；二是通胀上行引发流动性变盘；三是能源涨价重构全球供应链。伊朗局势对市场影响深度取决于霍尔木兹海峡这条中东咽喉是否断运、断运程度及持续性。目前四种情形展望中东原油供给情况并测算油价的未来可能性。一旦掌握霍尔木兹这一中东运输要道，再加上拉美和北美原油供给，北美、拉美和中东三大板贡献全球65%的原油供给，可以说构成了全球“旧能源”的绝大部分版图。这或许是全球供应链重塑背景下，美国重拾旧能源体系话语权，伊朗对美国而言的战略意义所在。

国金证券：市场正处新一轮上行的前夜

当下世界面对科技挑战产业秩序，地区冲突挑战全球化秩序，在秩序繁荣期被遗忘的实物资产将具有系统重要性。同时，中国资产具有全球最强的实物属性，在动荡中的重估值得重视。2025年中国的市场上涨，更像是美国金融扩张和科技泡沫的外溢；当下，逻辑切换期的震荡在所难免，但是切记不是熊市，而是属于中国资产新一轮上行的前夜。

中金公司：北上楼市拐点渐行渐近

本轮房地产周期调整至今已逾四年，结合近期供给侧和政策端变化，今年北京、上海楼市房价有望企稳，房地产板块或渐进beta行情，建议投资者根据风偏把握三类投资思路：1）配置beta特征明显的稳健标的；2）配置地产开发的结构性成长，产品力强、存货质量优的标的，和估值折价深且潜在弹性大的标的；3）部分民企重回“牌桌”，在超跌估值下实现可观重估。