伊朗冲突搅动金属市场，铝价创1月来新高，力拓暂停对日供应谈判

由于市场担忧中东主要产铝国的关键供应通道霍尔木兹海峡因地区冲突而中断，铝价上涨。周一，在伦敦金属交易所（LME），铝价上涨1.7%，升至自1月以来的最高水平。铝价期限结构也趋紧，现货合约在LME上相对远期合约出现升水，显示现货需求超过供应。

周末期间，中东冲突进一步升级，美国和以色列对伊朗发动打击。特朗普表示，美军将继续轰炸伊朗，直至其目标达成，并要求伊朗军警投降，否则将“面临必死后果”。伊朗则对多个国家实施报复性袭击，目标包括沙特阿拉伯、阿联酋和巴林，这些国家均为重要铝生产国。

位于伊朗海岸外的贸易咽喉要道霍尔木兹海峡，是该地区许多大型铝生产商出口金属、进口原材料的重要航道。伊朗称霍尔木兹海峡已关闭，将打击所有试图通过的船只。业内人士表示，如果供应中东冶炼厂的铝土矿或氧化铝运输受阻，将构成非常重大的风险。

该地区约占全球铝冶炼产能的9%，而铝价通常对地区紧张局势的升级高度敏感：

阿联酋最大的铝生产商——阿联酋环球铝业（Emirates Global Aluminum，EGA）在迪拜和阿布扎比运营冶炼厂。阿联酋周末确认，一次空中拦截产生的碎片导致迪拜杰贝阿里港一个泊位起火，距离EGA设施仅数公里。
巴林铝业公司（Aluminium Bahrain）则拥有全球最大单体铝冶炼厂之一。
伊朗拥有约79万吨年度铝冶炼产能，其中5万至8万吨已因冲突期间的防范措施而停产。如果港口活动中断，可能会有更多停产。

力拓集团也暂停了与日本客户就第二季度铝供应的谈判。作为全球主要铝供应商之一，力拓凭借其在加拿大和澳大利亚的冶炼厂占据重要地位。据知情人士称，该公司最初提出以较LME价格每吨溢价250美元的价格向日本客户供货，但随后撤回报价。这一初始报价已是至少自2015年以来的最高水平。

上周，铝市场还出现名义金额达数十亿美元的期权交易，被认为是押注金属可能出现严重短缺。相关看涨期权集中于4月合约，目标价格区间为每吨3300至3500美元。

今年以来，受美国总统特朗普激进外交政策、美元担忧情绪等的推动，金属市场经历动荡开局。伦敦铝价在1月底一度升至2022年以来最高水平，而美国中西部升水上月创下每磅超过1美元的历史新高。

花旗分析师在报告中表示，铝市场目前面临“双向宏观拉扯”：一方面，海湾局势可能推高欧洲和美国的区域升水；另一方面，避险情绪升温及美元走强则形成“反向拖累”。铝冶炼厂通常维持约一至两周的氧化铝库存，在物流较脆弱地区可能更多，因此对产量的即时风险有限。更可能的短期影响包括战争风险溢价上升、运费上涨以及来自海湾地区的额外航运延误。

基本金属市场还面临中东局势升级对能源价格和全球经济影响的更广泛担忧。美元大幅走强，对以美元计价的大宗商品构成压力，铜价因此回吐早盘涨幅，最终下跌1.8%。

铁矿石在新加坡上涨0.8%，收于每吨99.10美元。中东是重要的铁矿球团生产地区，占全球约13%份额。