“油”不得你多想！“三桶油”集体涨停创历史，超4200股却普跌，啥情况？丨川观解盘

来源：川观新闻

川观新闻记者 彭瑀珩

受周末地缘政治“黑天鹅”事件冲击，全球资本市场在3月首个交易日迎来剧烈震荡。A股今日主要股指涨跌不一，呈现结构性分化行情。沪指在“中字头”权重股的强力支撑下低开高走，而深市与创业板指则承压回落。与此同时，市场成交量猛增，时隔两个月再度突破3万亿元大关，博弈激烈。

截至收盘，三大指数涨跌互现，沪指收报4182.59点，涨幅0.47%；深证成指收报14465.79点，下跌0.20%；创业板指冲高回落，收报3294.16点，跌幅0.49%。

从盘面看，尽管沪指收红，但个股层面“亏钱效应”明显，黄白线分化严重，全市场超4200只个股下跌，上涨个股仅千余只。板块方面，受中东局势升级刺激，油气、贵金属、航运等避险板块全线爆发，而光伏、传媒、AI相关题材则遭遇资金大幅抛售。

大涨：地缘冲突引爆避险资产，油气板块成“地表最强”

今日市场主线无疑是由地缘政治催化的资源品及避险行情。上周末，随着中东地缘冲突骤然升级，全球资本市场震动，原油与黄金价格应声走高，这一逻辑在A股盘面上表现得淋漓尽致。

油气板块毫无悬念地成为“地表最强”的领涨先锋，甚至创造了新的历史。

截至收盘，石油石化板块掀起全线涨停潮，能源巨头“三桶油”的历史性行情——中国石油、中国石化、中国海油三大“巨无霸”罕见地于收盘集体封死涨停板。这不仅是中国石油近年来少见的涨停，更是“三桶油”上市以来首次同日携手涨停，中国海油当天还创下了上市以来的股价新高。

不仅如此，整个产业链陷入狂欢，洲际油气收获“5天3板”，潜能恒信、通源石油、中曼石油等近二十只成分股集体涨停。

市场分析认为，大涨的核心逻辑清晰。霍尔木兹海峡是全球石油贸易的“咽喉”，承担着约20%的海运原油运输。伊朗宣布关闭海峡后，中东主要产油国的原油出口通道被切断，直接引发供应中断担忧，推升国际油价预期。与此同时，地缘冲突升级强化了资源品的避险属性，资金涌入油气板块对冲不确定性。而“三桶油”作为国内行业龙头，具备低估值、高股息和油价弹性三重优势，自然成为这轮避险行情的最佳载体。

紧随其后的是贵金属板块，作为传统避险港，黄金概念股全线爆发，晓程科技收获20%涨停，西部黄金、山东黄金等十余只个股悉数封板。

此外，港口航运与煤炭板块也表现活跃，中远海能、中煤能源等多股涨停或创下新高，港股油气板块同样涨幅惊人。

警惕：全球股市承压，人声鼎沸时不宜追高

大涨的另一面，是需要警惕的信号。

首先，油气板块的疯涨只是“少数人的狂欢”。与大宗商品的强势形成对比，全球股票市场今日普遍承压，地缘政治风险显著打压了市场风险偏好。美股期货在亚洲交易时段全线走低，标普500、纳斯达克100指数期货均下跌超1%，反映出投资者对地缘冲突可能拖累全球经济的担忧。亚太市场同样未能幸免，日经225指数低开低走，收盘下跌约1.35%；港股同步下跌，恒生指数一度失守26000点关口。

其次，A股内部完成了一场资金大切换，而这场切换的代价是超4200只个股下跌。 沪深两市今日成交额高达3.05万亿元，较上一交易日大幅放量5403亿元，创下两个月来的新高。这一“天量”成交显示出市场在当前点位出现了巨大分歧。一方面，资金疯狂涌入低估值、有事件驱动的石油、煤炭等传统能源板块，主力资金单日净流入资源板块超300亿元；另一方面，前期涨幅较高的光伏、传媒、游戏等科技赛道遭遇踩踏，双良节能一字跌停，中信出版跌超10%。

这种分化下，投资者究竟该如何应对？

从短期视角来看，追高风险不可不防。高盛在最新报告中提示，周末原油市场已计入每桶18美元的风险溢价，相当于霍尔木兹海峡全面封锁六周的预期影响。历史表明，由地缘政治冲击引发的价格飙升可能是短暂的。这意味着，此刻追高油气板块，需警惕冲高回落的风险。兴业证券也指出，本次地缘事件对A股基本面实质性影响有限，随着后续冲击趋于缓和，市场仍将回到“以我为主”的状态。

但中长期视角，今日的剧烈分化恰恰指明了方向。东兴证券认为，在短期情绪冲击之后，市场有望在震荡中逐步企稳，当前的板块调整反而可能成为优质资产的长期布局窗口。换言之，今天的行情不只是短期的避险博弈，更可能是长期投资主线的预演。

猜想：A股市场或将高度收敛，分化中寻找长期主线

尽管现在入场，有可能是“火中取栗”，但今日这场分化行情，也预示着A股市场的中长期方向——在外部扰动加剧、内部产业转型加速的背景下，市场主线将从散乱题材转向高度收敛。

综合多家机构观点，有两条主线值得被长期关注。

首先是对于稀缺资源的战略性重估。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，2026年资源股值得重点关注。AI时代下，有色金属、原油等资源成为各国争夺重点，近期国际局势动荡推动原油价格大涨，美国对有色金属的大量收储也带动其价格攀升，这一趋势有望延续。同时，地缘冲突叠加美元走弱背景，黄金、白银等贵金属上涨趋势难改。建议找准时机，从中长期去布局好资产。

中信建投指出，美伊地缘冲突短期难以缓解，国际油价和贵金属价格可能持续强势，战略资产有望长期溢价。东方证券则从油运角度分析，美伊矛盾升级将驱动油运景气度进一步提升。

如果说资源品是“避险之手”，那么硬科技就是“进攻之矛”。今年被视为AI产业落地元年，下半场的比拼将从概念转向商业化。在政策推动下，算力硬件、半导体设备、材料、封测等环节从可选项变成必选项。国产替代加速与全球资本开支扩张形成共振，具备技术壁垒与订单支撑的公司，将享受长期估值与业绩提升。

关于市场风格，机构形成共识，将持续偏向大盘、绩优、低波动。中小题材股的估值收缩尚未结束，普涨行情难以再现，结构性分化将成为常态。杨德龙判断，当前A股正处于牛市第二阶段，结构重于仓位，质量重于弹性。

（文中数据来源：Wind、同花顺iFinD、东方财富；文中观点仅供参考，不构成投资建议）

【未经授权，严禁转载！联系电话028-86968276】