刚刚！现金流ETF历史新高了...

来源：市场资讯

（来源：ETF万亿指数）

昨天，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）正式发布了2025年第四季度及全年财报，并同步公开了备受瞩目的致股东信。

2025年财报核心数据概览 现金储备创新高

看了主要财务指标，公司比较看中的指标--“运营利润”因保险业务业务下滑而承压。25Q4运营利润为102亿美元，同比降30%。

净利润则是高于市场共识，25年全年归属股东净利润达到669.68亿美元，显著高于市场预期的437.67亿美元，展现出投资组合及非保险业务的盈利韧性。

印象比较深刻的是公司的现金储备，又又又新高了！伯克希尔依然是全球现金储备最雄厚的非银行企业。

数据显示，截至2025年末，伯克希尔持有的现金及现金等价物总额超过3700亿美元，持续刷新纪录，为公司提供了巨大的财务灵活性和防御能力。

针对市场对超3700亿美元现金储备的质疑，新任CEO阿贝尔在股东信中也明确了它的双重角色：既是支撑保险业务的储备，也是在金融动荡时能够果断出手的战略资产，而非简单的资本闲置。

给投资者的启示及现金流ETF的几个视角

伯克希尔哈撒韦的3700亿美元现金储备，对投资者的核心启示在于，在宏观不确定性较高、市场整体估值不低的背景下，保持充足的流动性本身就是一种强大的战略资产。

这种投资哲学就是，在周期波动中，应优先关注资产的“造血能力”与财务稳健性，而非单纯追逐增长叙事。

无独有偶，现金流ETF（159399）在上市一周年（于25年2月28日上市）之际，今天创下历史新高了！

现金流ETF跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，核心选股因子为自由现金流率（自由现金流/企业价值）。这一策略与伯克希尔重视企业内在现金生成能力的理念一脉相承。

自由现金流率的本质是筛选出盈利质量高、内生“造血”能力强、财务负担相对较轻的公司。

从现金流ETF前十大权重来看，同样具备上述特征。

现金流策略从以下三个“源头”捕捉高质量价值股。

分子更真实。自由现金流相比净利润，更能剔除会计影响，反映企业可自由支配、用于回报股东或再投资的真实现金。

分母更全面。企业价值（市值+净负债）比单纯市值更能综合评估企业估值水平。

前瞻性更强。现金流策略被市场称为“红利之母”，因为它能更早，通常领先红利策略2-3年识别出自由现金流改善、具备高分红潜力的公司，比如策略曾在2017年下半年提前布局供给侧改革后，现金流好转的煤炭板块。

现金流ETF在当前市场环境下的配置机会

当下，现金流ETF的配置机会体现在以下几个方面：

1、防御属性与“类黄金”资产特征。在低利率、资产荒及外部环境存在不确定性的背景下，拥有稳定、充沛现金流的资产被视为具有防御属性的“类黄金”资产，配置价值受到机构关注。

2、长期业绩验证的有效性。现金流ETF（159399）标的指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数，长期业绩的稳健性为策略提供了历史背书。

截至最新，现金流ETF近3月、近6月及近1年收益率分别为8%、9.73%和24.60%，表现强劲。

3、指数结构稳健，聚焦优质龙头。标的指数剔除金融与房地产行业，成分股聚焦大中市值，其中央国企权重占比约64%，高于同类现金流指数。这种结构在追求现金流质量的同时，也具备了较高的财务稳健性和治理透明度预期。

4、现金流可视与分红可期。ETF采用月度评估机制，使得成分股的分红能力和现金流状况可被高频跟踪。今年2月12日，现金流ETF进行了分红（每10份份额分红0.03元），为投资者提供了可预期的现金流。

总结：在“不确定性”中锚定“确定性”

伯克希尔的巨额现金是其在全球范围内等待“击球”的资本，而现金流ETF则为A股投资者提供了一种工具，用以直接布局那些已经持续产生充沛自由现金流的本土核心资产。

在宏观环境复杂、市场风格可能反复的预期下，此类资产兼顾了质量、防御与长期股东回报潜力，为组合提供了重要的压舱石。