千亿巨头东阳光重估：东莞新首富的算力豪赌

南方财经记者 于长洹 何己派 东莞报道

2月24日，市值突破1137亿元的东阳光突发停牌公告，宣布筹划发行股份收购宜昌东数一号投资有限责任公司（下称“东数一号”）控制权，进而将秦淮数据中国区业务正式纳入上市公司体系。

秦淮数据是中国乃至亚太地区领先的算力基建服务商秦淮数据。今年1月，东数一号刚刚以280亿元总价完成对秦淮数据中国区100%股权的现金收购交割。而此次停牌，意味着东阳光要从“参股方”升级为“控股方”，将这块庞大的算力资产正式合并报表。

这场资本运作的背后，是东莞新首富郭梅兰、张寓帅母子的跨界转型，更是这家传统制造企业突破增长天花板、押注算力赛道的战略抉择。

这是近年来亚洲地区规模最大的算力产业收购案。此次收购动作不仅仅是资本层面的整合，更是一场以技术互补、资源联动、场景赋能为核心的算力产业协同推进的探索。

从电子材料、制药主业到算力布局，东阳光的跨界之举，也将迎来资本市场对这家千亿巨头的价值重估。

东阳光相关人士对记者回应表示，公司围绕算力基础设施领域的各项资本运作，均基于国家算力产业发展战略、公司整体产业布局及标的资产经营发展实际进行综合考量，相关决策始终以合规性为首要前提，按照市场化原则分步推进，相关事项的推进均严格履行了内部决策程序。

2026年初，东阳光联合创始人郭梅兰将核心资产无偿转让给38岁的儿子张寓帅，完成财富交接，张寓帅成为这家千亿市值上市公司的唯一实际控制人。母子二人以400亿元身家位列《2025胡润百富榜》第146位，稳坐东莞首富宝座。

此次东阳光谋求控股东数一号、间接掌控秦淮数据中国，可以说是一次转型尝试——押注AI算力爆发与“东数西算”战略红利，跳出传统制造业的增长瓶颈。

这场收购并非心血来潮，而是东阳光筹划已久的算力战略布局。

去年9月，东阳光就已公告，拟与控股股东深圳东阳光实业共同向东数一号增资75亿元，分别持股46.67%和53.33%，彼时东数一号便计划以280亿元收购秦淮数据中国100%股权，这一交易也成为中国IDC行业史上规模最大的并购案。

2026年1月，该收购交割完成，东阳光已合计向东数一号出资34.5亿元，持有其30%股份，成为第二大股东；如今谋求控股权，意味着东阳光从财务参股正式转向实质主导，算力布局进入实质性落地阶段。

东阳光的算力战略，本质是构建“传统制造+数字资产”双轮驱动的格局。作为主营电子材料和制药的传统制造企业，东阳光2025年前三季度实现营收109.7亿元，同比增长23.56%，归母净利润激增189.80%至9.06亿元，盈利势头强劲，但传统制造业的增长天花板也已显现。

秦淮数据作为国内领先的中立云基础设施服务商，聚焦批发型IDC业务，服务大型互联网公司、云计算服务商等客户，2024年营收达60.48亿元，净利润13.09亿元，2025年1-5月营收26.08亿元、净利润7.45亿元，具备稳定的现金流和区域布局优势，恰好契合东阳光切入数字经济基础设施领域的需求。

观察人士分析称，从战略逻辑来看，东阳光的算力布局暗藏深意。一方面，依托秦淮数据的IDC资源，东阳光可快速切入AI算力基础设施赛道，搭上“东数西算”工程与AI产业爆发的快车，提升企业整体成长性与估值空间。

另一方面，东阳光的电子材料主业可与算力业务形成协同，其生产的电子材料的可用于数据中心设备制造，实现“制造端+算力端”的双向赋能，构建差异化竞争优势。

对于张寓帅这位“创二代”而言，此次跨界正是为东阳光这家传统制造企业开辟第二增长曲线。此前，张寓帅就表示，跨界进军算力领域，是公司准确识变、主动应变、积极求变的探索谋划，也是公司从传统制造向智能制造与数字化转型的关键一步，更是主动融入国家“东数西算”战略布局、服务构建全国一体化算力网络的战略之举。

随着东阳光在数据中心、液冷技术、具身智能等新兴领域布局深化，企业也将实现从传统制造企业向科技创新型“智造”企业的转型，这家千亿市值上市公司的估值逻辑，也将悄然发生改变。

从东阳光的这场并购，可以勾勒出其转型的路径：依托自身制造主业优势，寻找与数字经济的结合点，通过并购成熟标的快速切入算力赛道，同时谋求主业与新业务的协同赋能，这为传统制造企业转型提供了借鉴。

尽管东阳光的算力布局看似前景广阔，但这场“先投后并”的收购大戏，还未演到尾声。对东阳光而言，传统制造企业跨界拿算力资产，存在诸多挑战。

知名经济学家盘和林认为，技术壁垒、人才缺口、算力投资成本高昂等，是东阳光首先面临的考验。

业内人士表示，随着“东数西算”工程推进，数据中心行业竞争日益激烈，头部云计算厂商纷纷自建数据中心，对第三方IDC运营商形成挤压，同时能耗政策趋严、电价波动等因素，可能会影响秦淮数据的毛利率与盈利能力。

财经作家、眺远影响力研究院院长高承远提到，数据中心运营涉及电力、制冷、网络等复杂系统工程，与制造业的逻辑完全不同 。“决定成败的关键，在于是否是‘真协同’而非‘拼盘式’并购。东阳光的液冷技术、电子元器件能否真正嵌入秦淮数据的供应链，实现技术降本，才是价值创造的核心。若仅停留在财务并表，缺乏运营层面的深度咬合，跨界终将沦为概念炒作。”

换言之，双赢的成效，最终得落到产业资源整合的实处。

秦淮数据在发给南方财经记者的回应中表示，本次交易完成后，上市公司与秦淮数据将在区域布局、液冷技术、电子元器件、具身智能机器人四大核心维度深化协同，充分发挥双方资源、技术、场景的互补优势，实现业务共振与价值提升，且双方在参股阶段已围绕上述方向开展了技术对接、场景研讨、资源对接等前期筹备工作，相关推进符合战略合作初衷。

想要深度融入AI浪潮的东阳光，与秦淮数据一起，蓄力追赶万亿级算力市场的重要趋势：算电协同。

在完成收购签约后,东阳光集团与秦淮数据依托各地资源禀赋，在韶关、乌兰察布、宜昌三地推进系列合作项目,构建起跨区域的“产算电”一体化协同网络。

在广东韶关，双方计划打造超大规模GW级别的绿色智算中心，首期启动项目落地曲江开发区，规划用地198亩，建成150MW IT容量。东阳光的电子新材料生产能力与秦淮数据的算力基础设施运营经验相结合，可为华南地区低时延实时算力需求提供支撑。

目前，东阳光正处于转型的关键节点，最晚需在3月9日前披露重组预案并复牌，其后续预案细节、监管问询回应、复牌后市场反应，以及秦淮数据并表后的盈利贡献，将决定这场转型豪赌的成败。