【观点精选】东吴证券：看好2026年无人矿卡渗透加速

精选研报观点

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广发证券-国防军工行业：AIDC电源的“最后一公里”，板载电源的高密高集成化革命

核心观点

1、随着AI市场的快速增长，智算中心（AIDC）建设进入高峰，电气架构需全面升级以应对日益增长的热功耗。

2、AI机柜功率密度快速提升，800V HVDC有望成为下一代标准，提升供电效率并优化机柜空间。

3、板载电源架构向高集成化、垂直化发展，推动PCB技术革命，相关企业如中富电路、禾望电气等值得关注。

风险提示

AI应用发展不及预期；下游AIDC资本开支波动；供应链价格波动；国产厂商份额拓展不及预期。

广发证券-计算机行业GenAI系列：Token高速增长的背后，应用突破，与算力同享加速发展机会

核心观点

1、中国AI大模型的Tokens调用量首次超过美国，标志着国产大模型在应用落地方面取得阶段性成果。

2、国产大模型在性能上已跻身全球第一梯队，API定价具竞争优势，推动了AI辅助编程的快速普及。

3、企业级Agent商业化持续推进，投资机会集中在算力、工具软件和垂直应用等领域，但需关注市场竞争与不确定性风险。

风险提示

AI大模型竞争加剧，生态体系存在不确定性；下游企业用户IT支出的不确定性；长期前景的兑现周期加大短期波动；AIAgent应用场景拓展节奏的不确定性。

东吴证券-采矿行业：看好2026年无人矿卡渗透加速

核心观点

1、受政策支持影响，无人矿卡在采矿行业的渗透预计将在2026年前加速，特别是在露天煤矿领域。

2、国内无人矿卡市场潜在需求量约为2.1万辆，预计到2030年市场规模将达到301亿元。

3、主要市场玩家包括易控智驾和希迪智驾等，后者已在港股上市，技术优势明显，但需注意智能驾驶技术迭代和政策推进的风险。

风险提示

智能驾驶相关技术迭代低于预期；产业政策持续推进的力度低于预期。

广发证券-游戏行业：跨越生命周期的壁垒，长青游戏如何重塑游戏产业价值

核心观点

1、长青游戏正在成为全球游戏产业的重要力量，预计到2025年，老产品在市场中的收入占比将达到94.8%。

2、拥有长青游戏及相应运营能力已成为公司核心竞争力的重要标尺，长线运营依赖于优秀品质、内容迭代和社交生态构建。

风险提示

游戏行业监管加强风险，行业竞争加剧风险，产品上线不及预期的风险。

长江证券-石油化工行业研究：咽喉与供给，如何看待伊朗地缘变量下的能源产品定价

核心观点

1、伊朗在全球能源供应中具有重要地位，霍尔木兹海峡是关键运输通道，任何与伊朗相关的冲突都可能放大全球供给风险。

2、伊朗丰富的油气资源和石化产品对中国市场影响显著，尤其在甲醇、尿素等领域。

3、地缘冲突导致油气价格短期内可能大幅上涨，但长期走势取决于战争持续时间及OPEC政策等因素。

风险提示

OPEC减产政策不及预期；全球经济增速放缓；地缘政治紧张局势缓和；美国原油产量受政策驱动超预期释放。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。