美伊冲突继续，油气、海运板块大涨，山东墨龙港股涨超50%

3月2日，A股开盘后呈现结构性分化，油气开采（884713）与海运板块（886027）大涨，成分股中，通源石油、招商南油、中曼石油、中油工程、中远海能等多股开盘涨停。港股油气股同步走强，截至10时41分，山东墨龙涨超50%、百勤油服涨逾25%、中石化油服涨幅近20%。

消息面上，美国和以色列2月28日联合对伊朗发起“先发制人”军事打击，伊朗伊斯兰革命卫队当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。塔斯尼姆通讯社报道，随着油轮等船只穿行霍尔木兹海峡的交通停止，该海峡实际上已被关闭。

地缘冲突的升级直接引爆国际原油市场，国际油价周一开盘迎来暴涨。数据显示，布伦特原油期货开盘一度飙升13%，最高报每桶82美元；WTI原油期货一度涨超10%报75美元/桶，创下近期油价最大单日开盘涨幅。

开源证券表示，中东地区战火再起，在原油市场“供应过剩”的大背景下，中东地缘冲突已经成为推高原油风险溢价的主要原因。而除了美伊冲突之外，胡塞武装宣布将重启对红海航线航运通道的打击，航运公司将临时调整部分原计划经苏伊士运河通行的航次，改为绕行非洲好望角，而绕行非洲意味着航程拉长、成本上升、运力被“锁定”，对全球集装箱运输市场的供需结构形成直接影响。在国际油价上涨、航运成本上升的预期下，油气开采和国际航运行业将会有更多的业务机会，产业链相关企业的参与度也将不断提升。

作为全球能源运输的“咽喉要道”，霍尔木兹海峡的通航中断对全球能源与海运市场产生深远影响。据华创证券援引克拉克森研究统计，全球约11%的海运贸易量需经由霍尔木兹海峡，其中包括34%的石油出口、30%的LPG出口、20%的LNG贸易、18%的化学品贸易和7%的汽车贸易，集装箱和干散货贸易占比分别为3%和2%。

对于航运市场而言，冲突带来的影响主要体现在成本与效率两大层面。华创证券表示，一方面，战争险保费大幅飙升，船东在高风险区域航行的成本显著增加，部分船舶需额外投保特殊风险险种；另一方面，为规避风险，船舶被迫采用护航编队通行或绕行替代航道，其中绕行好望角将使亚欧航线航程增加6000海里，运输成本飙升30%，单箱运输成本增加800-1200美元。

目前，德国赫伯罗特、法国达飞海运等国际航运巨头已暂停旗下船舶通过霍尔木兹海峡，丹麦马士基正协调安保事宜调整运营安排，全球海运业遭遇“急性运营危机”。

多家头部券商对后续市场走势作出预判，普遍认为油气与海运板块有望持续受益于地缘冲突带来的红利。中金公司表示，若伊朗原油供应实质性受损，布伦特油价短期上冲空间或达10-15美元/桶，价格底部将提前抬升至70美元/桶上方；若冲突进一步扩大，可能引发类似于2022年俄乌冲突初期的油价大涨。

中银证券同样认为，中东安全形势持续升级，进一步推高油运市场风险溢价。霍尔木兹海峡连接波斯湾和阿曼湾，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，通过这一海峡运输的石油占全球石油运输总量的大约五分之一。目前随着伊朗宣布关停霍尔木兹海峡，全球油运供应链可能出现紊乱和短缺状态，油运运距或将进一步拉长，在船舶供给相对稳定的情况下，油运运价有望进一步提升。地缘政治冲突持续演变下，油运板块有望受益。

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