铼：极度稀缺！

铼的稀缺性

铼（Re）是一种极度稀有的高价值战略金属。其地壳丰富约 0.5–1 ppb（十亿分之一），是地壳中最稀有的元素之一。

由于铼无独立矿床，几乎全部伴生于辉钼矿与斑岩型铜钼矿中，作为铜、钼冶炼副产品回收。

目前铼的全球储量约 2100–2600 吨，智利约占61%（1300 吨），全球第一，美国第二，我国储量不足300吨，且分布十分分散。

铼的战略性

铼最大的应用场景为航天航空，全球约 70%–80% 的铼用于航空发动机单晶高温合金。

在镍基单晶叶片中添加 3%–6% 铼，可将耐热上限提升 300℃+，同时大幅提升高温强度、抗蠕变与疲劳寿命，是四代机、大涵道比商用发动机的必需元素，暂无成熟替代品。

直接决定军机性能、大飞机量产、商业航天的上限，是国之重器的核心瓶颈。

铼的供需矛盾

2025 年全球铼总产量约80–85 吨，其中原生铼 55–60 吨、再生铼约 25 吨，由于其稀缺性，产量扩产预期极低。

但随着全球的商业航天的高速发展，铼的需求量也同步大幅提升。

2025 年全球需求约 75 吨，预计 2030 年达 191 吨，翻倍增长，其中我国2025 年约 8–10 吨，2030 年预计 50–80 吨，增长 7–10 倍。

铼的涨价预期

自24年起，铼价进入新一轮上涨周期。

截至2026年2月，铼价已到达4.4 万元 / 公斤（4400 万元 / 吨），较2025 年初至今涨幅 113%。

铼价的历史高位是2008 年约7.3–8 万元 / 公斤，当前距历史顶有60%–80% 空间

在供给刚性更强、需求更确定(国产大飞机、商业航天)的新周期下，铼价有望突破2008年的历史高点(约7.3万元/公斤)，并持续上行。

赛恩斯的优势

赛恩斯是国内少数具备规模化铼回收能力的企业。

其二股东紫金矿业是国内最大铜钼资源主体之一，铜 / 钼储量分别占中国约124%/30%，能为赛恩斯提供长期、稳定、高铼品位原料保障。

与吉林紫金合作设计产能2 吨 / 年 高纯铼酸铵（4N，99.99%）的项目已于24年11月份投产。

2025 年处于爬坡量产阶段，2026 年起满产 +巨龙铜业的新增项目（预计0.5 吨 / 年 铼酸铵，对应金属铼约0.35 吨 / 年），远期规划8–10 吨 / 年。

机构预期

随着资源价格上涨，公司的经营杠杆提升空间显著，估值有望大幅增长。当前市值仅百亿，随着铼价进入上涨周期，业绩与估值有望迎来戴维斯双双击。

投资有风险，入市需谨慎