二月黑马基金

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二月结束了，哪家基金最强？

数据刚刚出炉：长城优化升级混合A以25%的表现夺冠。

这只黑马基金不大，刚换基金经理，成色如何？会长现在就跟大家聊一聊。

基金规模A+C合计2亿，2月份收益25%，一年来收益85%。成立以来总收益701%，平均年化收益超16%，属于顶级长跑选手了。

该基金成立以来换了不下十拨基金经理，能取得这样的成绩确实不易，除了2023、2024年输给大盘，其他年份表现比较优秀。

先看该基金2025年末的重仓股，透过操作看逻辑：

不难发现，这只产品的投资特点可以概括为 “重仓押注 + 灵活调仓 + 赛道轮动”，是典型的 “进攻型选手”，业绩爆发力拉满，但波动风险也不能得以轻心。

咱们从持仓数据的细节变动，就能看清它的操盘逻辑。首先是核心重仓的 “加杠杆式” 加仓，这是它业绩爆发的关键。三季度位列第一的广东宏大，占比 8.60%，四季度猛加仓，持股数从21.71万股增至33.85万股，依旧稳坐第一大重仓；华通线缆、振华股份也保持重仓地位，占比小幅调整。

这种对核心标的的坚定持有，说明基金经理对这些个股的基本面有极强信心，不做频繁换股，靠核心仓位的上涨吃足收益。

其次是果断调仓，精准“换血”弱标的，这体现了它的灵活度。三季度的通润装备、春风动力、宇通客车，在四季度直接退出前十大重仓，这三只个股三季度占比都在 4.6% 以上，属于典型的 “阶段性布局”；取而代之的是中材科技、紫金矿业、冰轮环境，三只新标的占比均在 3.1% 左右，完成了持仓的 “新陈代谢”。当然，这种操作需要能精准踩中轮动节奏，否则只能被市场打脸。

最后是赛道布局的 “均衡中带侧重”。三季度持仓集中在新能源、机械制造，四季度新增了中材科技（新材料）、紫金矿业（有色），同时保留阳光电源（新能源）、中际旭创（算力），形成了 “新能源 + 算力 + 周期品” 的混合赛道布局。既没有押注单一赛道，避免了 “一把梭哈” 的风险，又在每个赛道都布局了核心龙头，保证了业绩的弹性。

聊完重仓股，关键问题来了，现任基金经理是陈子杨，2月刚上任的，取得如今的战胜，是沿袭了前任的操作，还是自己进行了调仓？目前尚不得而知。立刻获知更多独家分析，关注《寻找好基会》公众号。

别着急，会长接着看他过往业绩，陈子扬2017年7月毕业加入长城基金，历任行业研究员、基金经理助理。2023年正式担任基金经理，管理总规模3.36亿，代表作长城价值甄选，近一年收益超139%，四星级。

这只基金现在满手的黄金、有色金属、化工等强周期股，正在风口上，能取得这个成绩也在意料之中了。

看到这里，会长基本可以确定陈子杨是风格激进的选手，涨得猛，跌起来也不会差，保守型投资者未必扛得住这种波动。

具体要看一季度长城优化升级混合A的操作，然后才好对陈子杨这只新产品进行详尽分析。

会长想提醒的是，咱们买基金跟投资公司有共通之处，赚自己能看懂的钱，买自己能看懂的基金经理，这比盲目追热点更重要。