佳兆业集团昆明2家子公司破产

根据公开信息，佳兆业集团在昆明有2家子公司进入破产程序，具体情况如下：

一、两家公司基本情况

1. 昆明滇创房地产开发有限公司

• 成立时间：2013年1月23日，注册资本20000万元

• 项目角色：佳兆业城市广场J地块的项目公司

• 地块情况：J地块位于昆明市西山区，土地面积约31.85亩，土地性质为城镇住宅用地，容积率约5.1，原规划建设4栋28-34层高层住宅及商业裙房

• 现状：由于佳兆业集团资金链断裂，J地块自取得后一直未实际开发，目前作为临时停车场使用，处于净地状态

2. 昆明展源房地产开发有限公司（展源地产）

• 项目角色：佳兆业城市广场A地块的项目公司

• 地块情况：A地块占地约30.41亩，规划有4栋建筑（含2栋公寓、2栋住宅）

• 现状：于2021年停工至今，目前2栋建筑已封顶

二、破产重整时间线

昆明滇创房地产开发有限公司

1. 破产申请受理：2023年3月6日，昆明市西山区人民法院裁定受理昆明滇创房地产开发有限公司重整一案

2. 债权申报阶段：2023年3月-4月，债权人申报债权

3. 意向投资人招募：2023年3月15日，滇创公司与展源公司联合发布重整投资人招募公告

4. 第一次债权人会议：2023年7月7日以网络会议形式召开

5. 重整计划草案表决波折：2023年下半年，有财产担保债权组和普通债权组未通过草案，经再次表决

6. 重整计划获批：2024年4月22日，西山区人民法院裁定批准重整计划，终止重整程序

7. 偿债资金到位：2024年6月27日，重整投资人将2.6亿元偿债资金划付至管理人账户

8. 债权清偿启动：2024年7月19日，管理人发布《关于启动债权清偿的公告》

昆明展源房地产开发有限公司

1. 破产申请：2022年10月14日，展源公司以其无力清偿到期债务为由向法院申请破产重整

2. 受理裁定：2022年12月20日，西山区人民法院裁定受理展源公司破产重整一案

3. 重整计划获批：2023年11月2日，西山区人民法院裁定批准展源公司重整计划，终止重整程序

三、独特的"打包重整"模式

由于A地块和J地块面临截然不同的困境，管理人采取了创新的"打包重整"策略：

A地块（展源公司）困境

• 续建投入巨大：需完成2、3、4栋的续建和1栋的建设

• 可售资产极少：仅剩1套131平米住宅、2栋商办共计97套（4907.05平米）、地下产权车位852个（未建成）

• 单独重整价值极低：续建投入远大于剩余货包价值，理论上无人愿意接手

J地块（滇创公司）优势

• 净地状态：尚未开发，开发难度较小

• 重整价值较高：可直接启动开发

打包重整方案

1. 联合招募：2023年3月15日，两家公司管理人联合发布意向投资人招募公告

2. 捆绑要求：要求投资人在接手J地块的同时负责盘活A地块

3. 不同重整方式：

◦ J地块：采取"出售式重整"，通过地块处置变现清偿债务

◦ A地块：采取"续建式重整"，要求重整投资人提供共益债借款作为后续续建资金

四、重整投资人及最新进展

重整投资人：中国东方资产管理股份有限公司

• 身份：国内四大国有金融资产管理公司（AMC）之一

• 投资方式：作为A、J地块打包重整的最终投资人

• 在昆经验：近年来在昆明通过类似方式接手了多个烂尾项目

最新进展（截至2024年7月）

1. 资金到位：2.6亿元偿债资金已划付至管理人账户

2. 债权清偿：按以下顺序进行清偿：

◦ 破产费用和共益债务

◦ 被拆迁人债权

◦ 有财产担保债权

◦ 职工债权

◦ 税收债权

◦ 普通债权

3. 项目重启：

◦ J地块：有望在资金到位后重启开发，最新规划显示地块建筑方案已从最初的4栋调整为6栋板楼

◦ A地块：有望尽快复工

五、佳兆业集团整体背景

子公司破产情况

佳兆业集团旗下共有7家子公司进入破产程序，主要集中在2023年至2025年期间：

1. 武汉市佳兆业物流有限公司（2025年9月破产）

2. 张家港市佳兆业上品房地产开发有限公司（2025年3月破产）

3. 昆明滇创房地产开发有限公司（2023年3月破产）

4. 展源地产（2023年破产）

5. 石家庄桂泽业房地产开发有限公司（2023年7月破产）

6. 武汉市佳代盛置业有限公司（2024年1月破产）

7. 广州佳兆业投资咨询有限公司（2025年10月破产审查）

集团债务重组

• 完成时间：2025年9月15日，境外债务重组方案全面生效

• 削债规模：约86亿美元

• 债务展期：平均展期5年，2027年底前无刚性还本压力

• 清盘呈请撤销：2025年9月22日，香港高等法院颁令撤销针对佳兆业集团的清盘呈请

六、行业意义与启示

1. "府院联动"机制的成功实践

通过政府与法院的协同，将无续建价值的A地块与有开发潜力的J地块捆绑，引入国有AMC机构作为重整投资人，实现了"以丰补歉"、整体盘活的目标。

2. 市场化风险隔离的典型案例

这一"子公司破产、集团存续"模式，本质是市场化风险隔离与有序出清。依托法人独立制度，将资不抵债、无盘活价值的项目通过司法程序出清，既能切割不良资产、减少集团敞口，也能让债权人按法定程序受偿。

3. 房地产行业深度调整的缩影

佳兆业子公司的批量破产，根源在于项目端风险与集团危机的双重叠加。作为项目法人载体，项目公司资产与负债高度绑定单一楼盘，一旦销售遇冷、回款停滞，极易陷入资不抵债。

4. 对行业转型的警示

佳兆业的经历警示行业：过度依赖集团信用背书、忽视项目独立风控，极易引发局部风险击穿整体安全；而保交付、稳经营、有序化债，是出险房企修复信用、重返市场的唯一路径。

七、总结

佳兆业集团昆明2家子公司的破产重整，是房地产企业风险化解的典型司法案例。通过创新的"打包重整"模式，将困境不同的两个地块捆绑处理，引入国有AMC机构作为重整投资人，实现了整体盘活的目标。目前，重整计划已获法院批准，偿债资金到位，债权清偿和项目重启工作正在推进中。

这一案例不仅为妥善解决企业债务问题、保障债权人权益和促进项目复工提供了可行路径，也折射出房地产行业从规模扩张向风险出清转型的必然阵痛。对于整个行业而言，项目端出清与主体端重组并行，将成为未来一段时期化解地产风险的主流模式。