河北
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
今日信用债供给再次缩量，新发信用债券13只，规模117亿元。市场化截标短券发行情绪尚可，全场倍数均在3倍以上，其中26江宁科学SCP005低估值5bp发在1.7%；26昆明交通SCP001也获得3.25倍认购，最终发在2.16%。中票和PPN发行情绪继续向好，城投债受限于供给缩量，发行利率持续走低，1.01年期26淮安文旅MTN001低估值发在1.76%；3年期26镇江城投MTN03发在2.02%，平估值发出；3年期26株洲城建MTN001票面利率1.96%，低估值超5bp;3年期26江阴国联PPN001全场募集4.53倍，低估值10bp发在2.08%。
信用债二级方面，市场再度走暖，收益率转为全线下行，短券成交围绕在1.7-1.85区间，
短券资质下沉仍是非银追捧策略，如23红河03（云南地级市城投债）低估值超20bp成交在2.4%；1-3年期限段，成交笔数占比超40%，成为交投“主战场”，2.2%以上资产越发稀缺，成交大多低估值；地产债低估值成交的期限拉长至1-2年，主体涉及保利发展、中冶置业、信达地产等央企；3-5年期成交进一步回暖，AA+/AA主体平均低估值2bp，部分2.8%以上城投债低估值幅度超5bp。
市场总结
今天本币市场回暖，一是由于远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0，市场预期结汇资金配置需求+长期升值逻辑下的降息空间，以及流动性的长期宽松；二是体现了经前两日回调后的内生修复、超跌反弹动能，止盈力量减弱，此前的抛盘主力券商转为净买入，基金净赎回压力也有所缓解。信用债5Y内资产仍受热捧，普遍低估值1bp左右成交，10Y信用债则未跟随利率走强，AAA+主体高估值0.5-1bp成交，表明配置盘在当前位置兴趣寥寥；地产债情绪继续回暖，2Y内的保利、信达、滨江有低估值5-10bp的成交。近期整体看做多胜率与赔率均不高，且临近两会仍有扰动，后市关注2月PMI数据。
市场数据
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