中兴通讯，签下百亿军令状！

中兴通讯，联姻京东！

1月30日，中兴通讯与京东签署合作协议：将其全系列3C产品的全国总代理权交给京东，并明确未来3年，在京东全渠道实现销售额突破百亿的战略目标。

此次合作，中兴通讯几乎搬空家底，从手机平板到随身WiFi，全品类登陆京东货架；京东则拿出压箱底的本事，从线上自营到线下门店，从流量运营到物流管理，给予全方位扶持。

这份协议，远超一次普通的渠道合作，而是一场在正确时间点展开的“精准商业联姻”。

业绩增长失速

为什么说签署的时间正确？要回答这个问题，还需从中兴通讯目前的业绩困境说起。

2025年前三季度，中兴通讯实现营收1005.20亿元，同比增长11.63%；净利润为53.22亿元，同比下降32.69%，是典型的“增收不增利”。

究其原因，其运营商网络业务的失血，无疑是关键所在。

众所周知，中兴通讯作为通讯老兵，运营商网络一直都是公司的“看家业务”，其所实现的营收在总营收中的占比，长期稳定在50%以上。

然而，2022年以来，我国5G网络覆盖逐步完善，三大运营商的资本开支随之减少。2025年上半年，合计仅1128亿元，比去年同期减少了223亿元，同比下降超16%。

也就是说，运营商网络市场正在缩水，中兴通讯该业务的业绩亦随之下降。

2025年上半年，公司通讯商网络业务实现营收350.64亿元，同比下降5.98%；主营利润为185.53亿元，同比下降8.42%。

与之相反，2025年，中兴通讯的AI相关业务正全面放量。前三季度，公司算力设施业务所实现的营收同比大增180%，而这也恰恰成为了拉低公司盈利情况的关键因素。

在当前的算力设施市场里，尤其是通用服务器领域，由于硬件架构逐渐成熟，各大厂商的技术开始趋于同质化。当技术相差不大时，下游企业自然会选择价格更低的产品。

此时，各大算力设施厂商不得不祭出“以价换量”策略，中兴通讯也不例外。

正是在这一背景下，承载着公司算力产品的政企业务的毛利率不断下降，从2023年的34.94%，下跌到了2025年上半年的8.27%。

营收大增，毛利率下跌，中兴通讯的算力相关业务带动着公司整体的毛利率逐年下降。2025年上半年，公司毛利率为32.45%，比上年低了4.46个百分点。

可见，不管是中兴通讯的运营商网络业务，还是AI相关业务，都正因种种外部因素，对公司的整体业绩产生影响。此时，在消费电子上冲刺一下，不失为一种“上计”。

直击渠道痛点

中兴通讯的消费电子业务，似乎总是给人留下“叫好不叫座”的技术直男形象。

在研发上，公司毫不手软。2020-2025年前三季度，公司累计研发费用高达1223.37亿元，单是2024年一年，就高达240.31亿元，研发费用率也维持在15%-20%的高位区间内。

单独看其自己的情况，可能还难以充分感受到中兴通讯在研发上的“不遗余力”，但如果和同行对比的话，公司的情况就显得格外突出。

2025年前三季度，中兴通讯的研发费用率为17.72%，在国内通讯设备上市公司中稳居第一，远超第二名烽火通信的13.91%。

值得一提的是，这一数字不仅在通讯设备及消费电子领域一骑绝尘，放眼所有科技企业，中兴通讯的研发情况都是出类拔萃的。

研发硬实力给中兴通讯的消费电子产品赋予了鲜明的特色。

以手机为例，公司发布了首款全尺寸内嵌DeepSeek的小折叠手机Flip2，其努比亚Z270S Ultra的摄影功能也饱受消费者好评。

然而，我国手机市场集中度较高，2025年，按销量计算，各价位前5大手机品牌所占市场的市场份额，除0-2000元档外，均在95%以上，中兴通讯并未位居其中。

可见，中兴通讯的手机，虽然有着较高的技术含量，但并未打开大众市场。换句话说，中兴通讯消费电子产品的短板，从来都不是技术，而是渠道和品牌声量。

在此背景下，中兴通讯与京东的合作，可以说是旱地逢甘霖。

公司明确表示，此次合作，将采用全国总代理模式。简单来说，其各类消费电子产品，从生产出来到送到消费者手里的整个链条，京东将全权负责。

一方面，线上，中兴通讯可以依靠京东自有的流量优势及物流体系，高效履约；线下，又可以依托京东MALL、京东之家等门店，补齐场景短板。

这一模式的优越性也已经得到了初步验证，中兴旗下努比亚Z60 Ultra在京东首销期的销量同比增长超5倍！

另一方面，这种国代合作模式，可以让中兴通讯跳过层层中间商，实现与消费者的直接对话，压缩渠道成本，提升运营效率。

不难看出，与京东联手，直指中兴通讯消费电子业务的痛点，使其有机会在产品技术过硬的情况下，补齐渠道短板，这或将成为公司该业务未来发展的最强跳板。

拓展AI合作空间

值得注意的是，中兴通讯与京东的商业联姻，或许并不只是销售3C电子产品这么简单。

中兴通讯明确表示，双方将推进在AI技术、云计算等领域的合作。以JoyAI大模型全栈能力赋能中兴“AI for All”生态布局。

值得注意的是，2025年9月，京东集团CEO许冉在JDD全球科技探索者大会上明确表示，“京东将在未来三年持续投入，带动形成万亿规模的人工智能生态”。

当天，京东一口气发布三大AI产品，包括JoyAI大模型，智能购物AI原生应用京犀以及数字人交互应用他她它App。

其中，JoyAI在Live Bench上，深度思考得分75.7，超越DeepSeek-R1满血版。京东对AI产业的重视程度，可见一斑。

当然，要搞AI，首先离不开的就是算力设施。

算力基础设施，说简单点，就是AI大模型运行时必须要具备的“燃料”。可以说，AI没了算力基础设施，就相当于“汽车没了油、手机没了电”。

这其中包括承载AI计算任务并且存储数据的服务器及存储、传输数据的交换机、保证这些硬件持续工作的物理空间数据中心，以及训练并且推动AI处理实际任务的训推模型。

目前，中兴通讯已经形成了完整的算力基础设施产品体系。且前面也提起过，2025年前三季度，公司该业务营收增长180%。

换言之，中兴通讯握有AI基础设施完整的产品矩阵，京东又明确表示将大举投资AI。

在这样的背景下，双方又签订了有关中兴通讯另一业务的国代战略协议，未来其合作能否延伸至AI领域，值得观望。

结语

与京东合作，对中兴通讯来说，或是一次至关重要的战略选择。在运营商业务承压、AI业务增收不增利的情况下，消费电子成为公司稳住局面的关键突破口。

过去，其消费电子产品技术过硬，但渠道不畅、品牌声量不足，陷入“叫好不叫座”困境。将全国总代理权交给京东，能够助其补齐渠道短板，将技术真正推到消费者面前。不仅如此，双方在AI领域的交集，更是让这次合作有了催生更深层协同的可能。

中兴通讯与京东的故事，才刚刚开始。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。