马年首家IPO通宝光电大涨82%，家族持股超七成，12名亲属遍布高管与门卫 | 长三角资本局

来源：新浪证券

　　文|新浪财经上海站 十里

　　马年首家A股上市公司落子常州。

　　2月26日，通宝光电在北交所挂牌，发行价16.17元/股，开盘报29.5元，盘中涨幅一度超过80%，市值突破20亿元。站在敲钟现场的，是常州地方政府代表、保荐机构高管，以及公司董事长刘国学。对于这家成立于1991年的企业而言，这是一次标准意义上的资本跃迁；但在资本叙事之外，更引人关注的，是其鲜明的家族色彩。

　　招股书披露，截至签署日，刘国学、陶建芳夫妇及其子刘威合计持股比例超过七成，为公司控股股东及实际控制人。发行后，三人合计仍持有59.06%的股份，控制权高度集中。刘国学任董事长，刘威任副董事长兼总经理，陶建芳任董事，一家三口构成公司治理的核心结构。

　　更具话题性的细节在于，实控人家族共有12位亲属在公司任职，岗位分布横跨管理层与一线工种。刘国学的弟弟负责厂区清洁管理，弟媳在包装岗位，陶建芳的姐姐从事勤杂工作，姐夫担任门卫；与此同时，外甥陈锋出任副总经理，其妻高静担任采购部主管。管理层、采购端与基层岗位，几乎均可见家族成员身影。

　　在资本市场语境中，这样的结构并不多见。家族企业并非罕见，但在公开市场前台如此完整地呈现“家族矩阵”，仍足以成为讨论焦点。尤其是在北交所强调专精特新定位的背景下，这种高度集中且高度参与式的家族治理方式，与标准化公众公司模型形成对照。

　　从业务层面看，通宝光电定位于汽车电子零部件制造商，以汽车照明系统为基石业务，产品已进入上汽通用五菱、广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽大众等品牌车型。财务数据显示，2022年至2024年，公司营收由3.9亿元增至5.88亿元，归母净利润由3669万元增长至8309万元，保持较快增长节奏。2025年归母净利润为8005万元，同比小幅下降3.66%。公司在招股书中表示，业绩波动源于战略布局的阶段性影响。

　　在上市前阶段，腾龙股份、宁波博创世成、冠亚（上海）股权投资等机构入股；战略配售环节中，东吴创新资本、上汽集团金控、广祺柒号参与配售。产业资本与金融资本的进入，为这家家族企业的资本化路径增添了外部力量。

　　保荐机构东吴证券亦在此次项目中强化了其江苏本土券商的角色。截至目前，东吴证券累计保荐北交所上市企业18家，其中江苏企业占比超过四分之一。

　　一家创立三十余年的地方企业，在新能源车浪潮中完成规模扩张，又在北交所完成资本对接；与此同时，一个以血缘为纽带的家族结构，也完整走上公开市场舞台。

　　敲钟声落下时，通宝光电迎来的不仅是新的融资通道，也意味着其内部结构开始接受更透明的审视。