稳定人民币汇率！央行将远期售汇业务外汇风险准备金率下调为0

记者辛圆

2月27日，中国人民银行发布公告，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

远期售汇业务的外汇风险准备金率创设于2015年，是央行调节外汇市场的重要宏观审慎工具。一般来说，当人民币贬值预期较强时，央行会上调外汇风险准备金率；当人民币升值预期较强时，则下调外汇风险准备金率。2022年9月，面对人民币对美元汇率的连续走低，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，以稳定市场预期。

分析人士指出，本次央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，旨在支持和鼓励企业管理汇率风险，同时释放抑制人民币过度升值的信号。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼对界面新闻表示，当前人民币面临较强的升值压力，企业远期购汇的动机通常较弱，此时维持较高的准备金率（20%）意义不大，反而增加了企业正常的套保成本。将准备金率下调至0，有助于鼓励有实际需求的企业，抓住成本低的时机进行套期保值，锁定汇率风险。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，此次央行调整外汇风险准备金率或出于三方面的考虑：一是降低企业远期购汇的成本，增加外汇市场对美元的需求，一定程度上缓和人民币过快升值的势头，起到稳定汇率预期的作用；二是便于企业以更低成本锁定汇率，做好汇率风险管理，更好地服务实体经济的真实购汇需求；三是在当前已不存在汇率贬值压力的情况下，逆周期调节工具顺势退出，让政策回归中性，减少对市场的直接干预。

2月26日，在岸、离岸人民币对美元双双突破6.84关口，人民币汇率创2023年4月以来新高，今年以来，在岸、离岸人民币对美元汇率升值幅度都超过2%。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，2025年11月以来，中美经贸关系回稳，我国整体外部环境改善，美元偏弱带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程，是这段时间人民币走强的重要背景。

王青表示，短期来看，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上当前汇市情绪偏高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计春节后一段时间人民币还会处在偏强运行状态。

“若后期人民币延续较快升值走势，包括上调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数、上调外汇存款准备金率等在内，其他稳汇市政策工具也可能出手，中间价调控力度也会相应加大。”王青在采访中表示。

记者辛圆

2月27日，中国人民银行发布公告，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

远期售汇业务的外汇风险准备金率创设于2015年，是央行调节外汇市场的重要宏观审慎工具。一般来说，当人民币贬值预期较强时，央行会上调外汇风险准备金率；当人民币升值预期较强时，则下调外汇风险准备金率。2022年9月，面对人民币对美元汇率的连续走低，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，以稳定市场预期。

分析人士指出，本次央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，旨在支持和鼓励企业管理汇率风险，同时释放抑制人民币过度升值的信号。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼对界面新闻表示，当前人民币面临较强的升值压力，企业远期购汇的动机通常较弱，此时维持较高的准备金率（20%）意义不大，反而增加了企业正常的套保成本。将准备金率下调至0，有助于鼓励有实际需求的企业，抓住成本低的时机进行套期保值，锁定汇率风险。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，此次央行调整外汇风险准备金率或出于三方面的考虑：一是降低企业远期购汇的成本，增加外汇市场对美元的需求，一定程度上缓和人民币过快升值的势头，起到稳定汇率预期的作用；二是便于企业以更低成本锁定汇率，做好汇率风险管理，更好地服务实体经济的真实购汇需求；三是在当前已不存在汇率贬值压力的情况下，逆周期调节工具顺势退出，让政策回归中性，减少对市场的直接干预。

2月26日，在岸、离岸人民币对美元双双突破6.84关口，人民币汇率创2023年4月以来新高，今年以来，在岸、离岸人民币对美元汇率升值幅度都超过2%。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，2025年11月以来，中美经贸关系回稳，我国整体外部环境改善，美元偏弱带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程，是这段时间人民币走强的重要背景。

王青表示，短期来看，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上当前汇市情绪偏高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计春节后一段时间人民币还会处在偏强运行状态。

“若后期人民币延续较快升值走势，包括上调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数、上调外汇存款准备金率等在内，其他稳汇市政策工具也可能出手，中间价调控力度也会相应加大。”王青在采访中表示。