李嘉诚家族千亿资产大转移背后：西方资产“避风港”时代落幕？

文/单挑社

2026年2月底的这几天，全球资本市场发生了一系列震动巨大的事件。

长期以来，在我们很多普通人的固有观念里，发达国家的法律体系极其完善，私人财产受到绝对的保护。很多人拼命工作，积累财富，最终的梦想就是去海外买一套房产，或者把资金存入某些被认为具有绝对安全性的国家，以此作为家族财富最终的退路。然而，香港首富李嘉诚家族在2026年2月接连遭遇和做出的两次重大资产变动，彻底击碎了这种盲目的安全感。

第一件事，发生在美洲的巴拿马。

众所周知，巴拿马运河是连接太平洋和大西洋的最重要国际水道，这里的港口具有极其重要的全球战略地位。早在1997年，李嘉诚旗下的长江和记实业有限公司就获得了巴拿马运河两端两个最重要港口——巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的特许经营权。

经过二十多年的重金投入和精心运营，这两个港口运转良好。到了2021年，巴拿马相关部门与长江和记正式续签了协议，将这两个港口的特许经营权又延长了25年。按照正常的商业逻辑和西方的契约精神，白纸黑字的合同一旦签下，企业的长期合法运营就应该得到充分保障。

但是，现实的剧变往往发生在一瞬之间。

2026年1月，巴拿马最高法院突然作出裁决，宣布长江和记持有巴拿马运河两端港口运营权的法律属于违宪。紧接着，到了巴拿马时间2026年2月23日，巴拿马政府直接采取了最为强硬的手段。巴拿马政府的代表带领人员强行进入了这两个集装箱码头，直接接管了码头的行政和营运控制权，并且明确禁止巴拿马港口公司的代表进入。

面对这种直接没收资产的行为，长江和记在2月24日和26日连续发布公告表示强烈反对，指出巴拿马政府强行没收资产的行为不合法，不仅没有事先通知，更没有进行任何协商。

中国外交部发言人毛宁也在2月24日的例行记者会上明确表态，中方将坚决维护中国企业的正当合法权益。

这件事的本质极其清晰。

当一个国家的政治需要或者其背后受到的大国战略压力发生变化时，原本被视为不可动摇的商业合同和法律条文，随时可以被单方面推翻。即使你拥有世界顶级的律师团队，即使你是全球知名的跨国巨头，在绝对的国家行政强制力面前，你投入巨资建设的固定资产依然会在一夜之间失去控制权。

真正的风险从来不是市场的价格波动，而是资产所在地的底层规则发生改变。当旧有的商业契约与当前的国际战略发生冲突时，海外资产的绝对安全性就不复存在了。

就在巴拿马港口被强行接管的同一时间，李嘉诚家族在欧洲市场上主动发起了一场规模惊人的资产抛售。

2026年2月25日至26日，李嘉诚旗下的三家核心上市公司——长江基建集团、电能实业以及长实集团，联合在香港交易所发布了正式公告。他们与法国公用事业巨头Engie集团的子公司签订了具有法律效力的购股协议，决定以清仓的方式，将这三家公司共同持有的英国电网公司百分之百的股权全部出售。

这是一笔金额大到让普通人难以想象的巨额交易。

根据官方公告和测算，这次出售英国电网的股权交易总金额高达105.48亿英镑，折合成港元大约是1108亿港元。为了让大家更清楚这笔交易的规模，我们需要看一组具体的数据。

这家英国电网公司是目前英国最大的电力分销商。它的电网总长度达到了19.2万公里，主要负责为伦敦、英格兰东南部以及东部地区的850万个家庭和企业用户提供日常的电力供应。

李嘉诚家族在2010年斥资买下这家英国电网公司时，投入的股权资金是25.53亿英镑。经过16年的持有和运营，这家公司的财务状况极其优良。截至2025年3月底，它的净资产达到了586亿港元，而在2024年4月到2025年3月这一个完整的财务年度里，它更是创造了高达120.7亿港元的税前纯利润。

不仅如此，在过去的16年里，这家公司还通过股东分红的方式，累计为李嘉诚家族提供了高达44亿英镑的现金回报。如果把当年的购买成本、历年的分红以及如今105.48亿英镑的卖出价格综合计算下来，李嘉诚家族在这个单一项目上的整体现金投资回报率超过了惊人的600%。

这正是最值得我们深思的地方。一家每年能稳定赚取上百亿港元纯利润、各项运营指标在当地评级中均名列前茅的优质基础设施企业，为什么要在此时此刻被彻底清仓抛售？仅仅用“高位套现赚钱”来解释是远远不够的。

彭博行业研究给出了非常专业的数据分析。信用分析师Sharon Chen在针对这笔交易的研报中明确指出，从企业信用的角度来看，这笔交易对长和系极其有利，因为它能够将长江和记的杠杆率改善高达0.5倍，从而为公司未来应对不确定性以及寻找新的收购机会提供了充足的财务火力。

从更深层次的宏观经济和政治本质来看，李氏家族的这次抛售，是对西方国家内部经济矛盾和社会环境变化的精准预判。

当前的英国以及许多欧洲国家，正在经历长期的通货膨胀压力。对于普通民众而言，电费、燃气费等基础生活成本不断大幅度攀升，社会不满情绪正在持续积累。在这种经济环境下，电力、水务这种关系到千家万户基本生存的基础设施，必然会成为政府和监管机构重点盯防的对象。

当普通老百姓连电费都快交不起的时候，如果一家外资控股的电网公司还在每年赚取上百亿的超额利润，这在当地国家的政治层面上是绝对无法被容忍的。

因此，英国的能源监管机构势必会出台越来越严格的利润限制政策，甚至可能随时颁布针对公用事业公司的特别高额税收。这意味着，这类资产过去那种躺着赚取高额稳定利润的时代已经彻底结束。

未来等待它们的，将是无休止的政治审查、严苛的环保改造强制要求以及被不断压缩的利润空间。在最糟糕的情况下，甚至不能完全排除这些涉及国家经济命脉的基础设施资产，在极端政治情绪下被强行要求国有化的风险。

结合巴拿马港口被迫终止运营的突发事件，以及英国电网被高达千亿规模加速抛售的现实，我们可以看清：在全球大国博弈日益激烈、经济增长普遍放缓的今天，西方传统意义上的私人财产绝对保护制度，正在让位于国家安全审查和本土利益优先原则。那些固定在异国他乡土地上、无法被轻易搬走的重型资产，无论是港口还是电网，不仅不再是能够提供绝对庇护的资产归宿，反而正在变成随时可能被当地政策法规限制、甚至被政治力量直接没收的风险目标。

当旧有的全球化秩序发生深刻动荡时，固定资产因为其不可移动的物理属性，在极端情况下就会成为别人案板上的筹码。而真正的资产安全，已经从在海外拥有庞大的实物资产，转变为拥有极高的资金流动性和灵活的配置能力。

李嘉诚家族手握1108亿港元的巨额现金，这就意味着他们可以随时在全世界范围内寻找下一个估值处于低谷的优质项目，无论是投资新兴的科技产业，还是重返亚洲市场，他们都拥有了最强大的主动权。

资金是灵活的，是可以根据全球政治风向和经济周期随时转移的。相比之下，那些接盘重资产的机构，就必须留在当地，去直面不可预测的政策干预和通货膨胀带来的高昂运营成本。买入法国Engie集团这次收购案的人，需要用举债和后续出售资产的方式来凑集大约50亿欧元的资金，这背后的巨大压力和未来的政策风险，都将由接盘者全盘承受。

这一切都在警告所有的投资者，不要停留在过去几十年的旧有经验里。西方资产的无条件安全时代正在落幕。无论你是拥有几百亿的跨国集团，还是只有几十万存款的普通家庭，都必须重新审视自己的财富安全逻辑。

在一个政治、能源、气候高度交织的时代，哪些资产正在悄悄从“市场资产”变成“政治资产”？

这个名单，绝不会只有巴拿马运河和英国的电网。

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