超级红利风口来了，中国企业如何摘取又一个“工业皇冠上的明珠”？

文 | 产联社CLS

算力的尽头是电力，又一个行业在验证AI时代的这句谶语。

2025年，人工智能的浪潮以远超预期的速度席卷全球，电力这个深层次的瓶颈就伴随着人们津津乐道英伟达GPU的算力提升、大模型参数的指数级增长浮出水面，当时的资本市场也有过风头强劲的表现。

摩根士丹利最新报告预测，2025至2028年，美国数据中心的电力缺口将高达47GW。[1]一次大型AI模型训练的耗电量，相当于一座中型城市一天的居民用电。更关键的是，电网的扩容速度远远跟不上算力的扩张——在美国，新建一条高压输电线路的周期常常超过十年。

为解决电力不足的痛点，一个全新的商业模式应运而生：大型科技公司（微软、谷歌、亚马逊等）开始绕过脆弱的公用电网，直接在数据中心旁边建设“自备电厂”。这种“电厂配算力”的新模式，让一度被视为成熟期产业的燃气轮机，一夜之间成了比肩AI芯片的“硬通货”。

全球燃气轮机巨头们的财务报表印证了这一剧变，西门子能源财报显示，受益于大型数据中心自建电厂的需求增长，其燃气轮机业务订单创下历史新高，截至2025年底积压订单高达600亿欧元。GE Vernova的燃气轮机订单规模大幅提升至83GW，三菱重工则因大型燃气轮机订单激增，计划两年内将产能翻倍[2]。

在这场由AI引发的能源革命中，中国的燃气轮机产业链企业，正站在超级红利的风口之上。

为什么是燃气轮机，而不是光伏或储能？

答案在于数据中心对于稳定性和响应速度的特殊需求，燃气轮机凭借其快速部署、高功率密度、24小时稳定运行、燃料灵活等核心优势，在当前的能源技术条件下，成为满足AI算力爆发的最优解。

与光伏和储能系统相比，燃气轮机在数据中心场景中展现出不可替代的工程价值。

光伏虽经济性良好，但受昼夜与天气影响，无法提供持续基荷电力；储能系统虽可调峰，但当前主流4小时配置难以满足AI服务器持续高负载运行的"全天候"需求，且占地面积大、成本随时长线性增长。

而燃气轮机可直接接入天然气管网，单台机组功率可达数十兆瓦，占地仅为同等功率燃煤电厂的1/5，建设周期虽长于光储（约3年以上），但一旦投运，即可实现连续、稳定、可调度的电力输出。马斯克旗下xAI的超大型数据中心，即部署了至少35台小型燃气轮机作为主电源，形成分布式微电网。这种"即插即用"的高可靠性供电模式，正是AI时代对能源基础设施的刚性需求。

中国产业链上的“隐形冠军”与“国之重器”

全球燃机需求的井喷，为中国产业链企业打开了历史性窗口。这些企业按照受益逻辑可以分为三个层次：整机制造、核心零部件供应商、配套服务商。

1）整机制造端

东方电气是国内重型燃气轮机的绝对龙头，其自主研制的F级50兆瓦重型燃气轮机（G50）已于2023年在广东华电清远项目实现商业化运行，标志着中国在重型燃机领域实现"从0到1"的突破。2025年，G50已斩获5台套出口订单，进入哈萨克斯坦与伊拉克市场，单台套价值约2亿元（含余热锅炉），出口潜力巨大。

此外，中国航发依托在航空发动机领域的技术积累，拓展燃气轮机业务具备衍生优势。上海电气通过技术引进与合作（如收购意大利安萨尔多股权），掌握了F/H级重型燃机技术，与东方电气共同占据国内70%以上市场份额。哈尔滨电气则自主研发了国内首台16兆瓦燃气轮机样机，标志着我国在中、小型燃气轮机领域达到国际先进水平。

2）核心零部件

高温合金叶片是燃气轮机热端部件中技术壁垒最高的环节，被誉为“皇冠上的明珠”。应流股份是国内唯一具备高温合金涡轮叶片全产业链生产能力的企业，已成为西门子能源、贝克休斯等国际巨头的稳定合作伙伴。

豪迈科技深度绑定国际巨头，主要产品为燃气轮机动力缸体与环类零件，下游客户包括西门子、GE、三菱等全球燃气轮机龙头企业。联德股份是卡特彼勒燃气轮机及柴油机铸件供应商；杰瑞股份作为西门子能源的授权成套商，提供燃气轮机发电机组等系统集成解决方案；国机重装是国内唯一掌握E/F/H/J级全谱系高端重型燃机铸锻件制造技术并实现量产的企业。

3）配套服务商

西子洁能在燃机余热锅炉领域国内市场占有率超过50%，是联合循环发电系统中不可或缺的配套设备供应商。华光环能连续中标多个9F级重型燃气轮机配套的余热锅炉项目，并积极拓展地方能源供应与服务业务。

深层逻辑：为什么是现在？

本轮燃气轮机的景气周期，绝非简单的周期性复苏，而是多重结构性因素的叠加形成。

第一，供需错配：产能收缩遇上需求爆发。

过去几年，燃气轮机行业经历了漫长的低谷期。由于传统发电市场需求增长乏力，全球主要厂商产能收缩、供应链人才流失。突然爆发的AI算力需求，撞上了一个供给严重不足的行业，导致订单积压、交付周期拉长、价格上涨。

更关键的是，燃气轮机供应链高度复杂，并与航空、军工产业深度共享上游资源，产能扩张节奏受到严格制约，难以快速匹配订单的爆发式增长。这种供需缺口，为产业链上的所有参与者创造了历史性机遇。

第二，双碳背景下的天然气角色定位。

在全球能源转型的大背景下，天然气被视为从煤炭向可再生能源过渡的“最佳伴侣”。燃气轮机碳排放仅为煤电的一半，且具备氢气掺烧能力——未来随着绿氢技术的成熟，现有燃机可通过技术改造实现低碳甚至零碳发电。这意味着，今天投资建设的燃气轮机，不会被未来的碳中和目标“淘汰”，具备长期的技术升级潜力。

第三，地缘政治与供应链安全。

从战略层面看，燃气轮机作为能源领域的核心装备，其自主可控关乎国家能源安全。美国电力系统正面临燃气轮机产能不足、变压器高度依赖进口的双重制约。相比之下，中国拥有全球最强大的电力系统与制造能力——2025年全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，是美国的2.5倍左右。

以东方电气、中国重燃为代表的国产化进程加速，正是为了防止在关键基础设施领域被“卡脖子”。国内数据中心作为关键信息基础设施，其配套电源的自主可控需求，也为国产燃机提供了宝贵的试验场和增长空间。

结论

AI的尽头确实是能源，而燃气轮机是当前解决高算力能耗的最优解之一。全球燃气轮机的“超级周期”已经开启，且具备持续性——头部厂商的订单已经排到2030年，产能扩张计划一再前移，这一切都指向一个结论：这不是短期的脉冲式行情，而是长达十年的结构性增长。

对于中国企业而言，在这场盛宴中扮演着“双重角色”：既是全球供应链中不可或缺的“制造基石”，又是国内能源自主可控的“突围先锋”。一方面，豪迈科技、应流股份、联德股份等零部件企业通过深度绑定国际巨头，直接受益于全球订单的外溢效应；另一方面，东方电气、中国航发、上海电气等整机制造商，凭借国产化突破，正在打开国内数据中心电源的增量市场。

机遇背后亦有风险，首先，产能瓶颈能否真正突破？即使有订单，造不出来也是问题，全球供应链的紧张局面短期内难以缓解；其次，尽管国产燃机已实现从“0”到“1”的突破，但在高温叶片材料、控制系统等核心技术领域，与国际巨头仍有代差，技术差距仍需追赶；最后，下游需求的持续性取决于AI投资的力度，若AI资本开支不及预期，产业链也将面临调整风险。

展望未来，随着国产燃机商业运行数据的持续积累和全球订单的不断交付，中国燃气轮机产业链的价值将迎来系统性重估。在AI与能源深度融合的新时代，谁能掌握“电力心脏”，谁就能在算力竞争中占据主动。

参考资料：

[1] AI带来全球能源挑战？拆解背后的“国际能耗账单”，人民日报海外版

[2] 工业机械巨兽订单排到2030年 中国燃气轮机企业迎超级红利，21世纪经济报道