“消费+科技”双重驱动，掀起传媒板块“主升浪”

2026年早春，中国传媒产业迎来一轮显著的“技术突破与消费红利”协同发展机遇。从春节前生成式引擎优化（GEO）商业化加速落地、以Seedance 2.0为代表的AI生成视频模型出世，到春晚成为AI技术的集中秀场——人形机器人再度登上舞台、超写实数字人与真人同屏共舞、央视听媒体大模型2.0首次应用于内容制作，AI云完成从底层架构到服务逻辑的整体进化。各类科技元素霸屏，伴随AI从幕后走向台前，传媒板块有望承接AI应用新红利。

在产业共振的黄金窗口期，工银传媒指数（A：164818；C：010677；E：020407）凭借其对游戏、影视院线、广告、出版、移动互联网等多个细分行业的全面覆盖，成为布局传媒行情的重要抓手。传媒产业的复苏与升级，或正迎来消费融合发展与科技赋能的双重加持，形成“消费+科技”的双重增长曲线，为板块发展注入持久动力。

“电影+”融合发展，推动消费“增量”

当走进影院看大片成为春节的“新年俗”，中国电影正在告别“一张电影票”。小小票根串联多重消费场景，持续激发消费活力。国家电影局数据显示，2025年中国电影票房达518.32亿元，全产业链产值达到8172.59亿元，票房拉动系数为1∶15.77，均位居全球前列。其中，外溢产值3390.95亿元，远超2025年电影核心产业产值（2266.18亿元）。电影产业正从单一票房经济迈向多元消费业态，成为提振消费、拉动经济增长的重要引擎。

日前，“电影+”消费综合试点正式启动，推动电影“流量”转化为消费“增量”；国家电影局等部门启动“2026电影经济促进年”，全年投放不少于12亿元惠民观影补贴，为电影消费再添薪火；广电总局也推出四个“带动”举措，推动广播电视和网络视听与节日消费深度融合。多项举措促进传媒行业线下场景复苏，为板块估值修复提供了坚实的基本面支撑。

AI技术超预期，重构传媒生态

值得一提的是，今年的春节档彻底被AI重构。国内多家头部大模型公司把握春节获客窗口，推出旗舰AI模型，用真金白银抢占用户心智；机器人玩转春晚舞台，展现了AI及硬科技发展的新成果。而春节档八部影片更是全员拥抱AI技术，不仅带来视觉升级，更在幕后掀起一场“工业革命”。

在宣发端，生成式引擎优化（GEO）作为新兴的AI广告投放技术，通过优化广告内容在AI信息库中的检索优先级，推动广告投放模式从单次流量付费向注重长期价值的AI信息运营转型，重构广告产业生态。据中国商务广告协会测算，2025年中国GEO市场规模已达29亿元，预计2030年将增长至240亿元，处于高速增长的初期阶段。随着生成式AI逐渐成为信息获取的核心入口，流量迁移推动营销范式升级，GEO技术的应用场景将持续拓展，覆盖互联网广告、内容营销、品牌传播等多个领域，带动传媒板块中广告营销类标的业绩持续提升。

在制作端，AI视频生成模型正在颠覆整个影视工业。根据国盛证券测算，中性假设下，可降低37%的视频生成成本，其商业化应用将快速渗透至漫剧、影视剧、广告、短视频等多个领域，激活海量市场需求。对于传媒产业而言，这项技术不仅能提升内容生产效率，还能丰富内容供给形式，推动行业从“内容为王”向“效率与质量双优”转型，有望带动传媒等领域AI应用商业化加速落地。

政策与产业共振，AI应用落地赋能传媒板块

“去年DS（DeepSeek），今年SD（Seedance）”，值得一提的是，今年的“SD”可能不止一个。

政策驱动AI加速落地，助力传媒行业景气上行。从《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》、《“十四五”数字经济发展规划》明确提出要强化数据要素和关键技术创新，部署重点平台与基础软件攻关，加快产业数字化和基础设施升级；到2025年8月发布的《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出人工智能与6大重点领域广泛深度融合，要求智能经济核心规模快速增长。

在政策与技术双重驱动下，AI产业正由技术探索向规模化应用加速转型，大模型升级步伐不断加快。2026年春节前后，国内多个大模型集中推出升级版本。Kimi K2.5使用了Agent Swarm（并行Agent编排系统），强调Agent群思路下的效果改进；Qwen3.5-Plus在推理效率上有显著提升；豆包大模型2.0则是多种大模型产品的组合。海外大模型头部公司中，OpenAI、Anthropic也相继推出大模型更新。

当大模型能力持续升级，AI赋能传媒全产业链，AI内容创作、AI影视、AI广告、AI电商等AI应用方向有望不断从预期走向兑现，为板块带来景气上行动力。

工银传媒指数：锚定传媒红利，工具属性凸显

在多重利好共振下，传媒板块有望延续行情。Wind数据显示，自2023年1月1日以来，截至2026年2月25日，中证传媒指数的累计收益超越同类指数：中证传媒指数区间年化收益率为23.22%（区间涨跌幅88.51%），同期数字传媒的年化收益率为18.38%，中证传媒指数涨幅居先，体现出较强的阶段性进攻属性与弹性特征。从中期表现看，中证传媒指数近1年涨跌幅为34.95%，表现略优于同类指数。整体来看，中证传媒指数在指数上行期展现出更强的收益弹性与相对优势，具备较高的配置价值。尽管春节后可能受市场情绪、资金获利了结、行业业绩兑现压力等因素影响，中证传媒指数短期承压。但换个角度思考，或不失为逢低布局的时机。

据了解，中证传媒指数从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中，选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司的整体表现，涵盖游戏、影视院线、广告、出版、移动互联网等多个细分行业，有望直接受益于AI技术的发展带来的价值重估。工银传媒指数（A：164818；C：010677；E：020407）采用完全复制法，紧密跟踪中证传媒指数，追求跟踪误差最小化，全面覆盖传媒产业的核心细分领域。从行业配置来看，基金权益投资占比达93.18%，重点布局信息传输、软件和信息技术服务业（53.54%）、租赁和商务服务业（22.27%）、文化体育和娱乐业（18.59%），三者合计占比超94%（数据来源：基金四季报，截至2025.12.31），精准覆盖春节档相关的影视院线、GEO相关的广告营销、Seedance 2.0赋能的内容制作等核心赛道。这种全面且集中的布局，使得基金能够充分捕捉产业各环节的增长红利，实现与行业趋势同频共振。

作为一只LOF基金，工银传媒指数兼具场内交易与场外申赎的双重优势，投资者可根据自身需求灵活选择投资方式。与直接投资个股相比，基金通过分散持仓降低了单一标的风险，同时避免了投资者对行业细分赛道的深度研究门槛，实现“一键布局”传媒全产业链核心标的。此外，工银瑞信完善的指数管理体系进一步保障了基金的平稳运作，通过精细化管理策略，有效控制跟踪误差，为投资者提供可靠的投资工具。

需要注意的是，传媒板块受行业政策、市场情绪、内容质量等多重因素影响，存在一定的波动性。投资者需理性看待短期波动，树立长期投资理念。整体来看，在AI技术革新催化下，传媒产业或正打开长期增长空间。对于普通投资者而言，工银传媒指数（A：164818；C：010677；E：020407）作为一键布局传媒核心赛道的工具型产品，适合希望把握传媒产业增长机遇、能够承受一定市场波动、具备长期投资意识的投资者配置，以期分享产业长期发展红利。

注：1、中证传媒指数基日为2010年12月31日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为-2.10%、-31.14%、19.57%、5.35%、27.26%。数据来源Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。

2、数字传媒指数基日为2002年12月31日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为5.79%、-25.58%、8.43%、3.40%、27.88%。数据来源Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。

基金费用说明：工银传媒指数（A：164818；C：010677；E：020407）的费率分别为：本基金管理费率每年为0.50%，托管费率每年为0.10%。申购费：A类份额，申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.00%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.80%；300万元≤M＜500万元时，申购费率0.60%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；本基金C类、E类份额不收取申购费。本基金A类份额场外赎回费：持有日为N，当N＜7 天时，赎回费率为1.50%；当7天≤N＜1年时，赎回费率为0.50%；当1年≤N＜2年时，赎回费率为0.25%；当N≥2年时，赎回费率为0.00%。本基金A类份额场内赎回费：当N＜7天时，赎回费率为1.50%；当N≥7天时，赎回费率为0.50%。本基金A类份额场内交易费用以证券公司实际收取为准。本基金C类份额赎回费：当N＜7天时，赎回费率为1.50%；当7天≤N＜30天时，赎回费率为0.10%；当N≥30天时，赎回费率为0.00%。本基金E类份额赎回费率：当N＜7 天时，赎回费率为1.50%；当N≥7天时，赎回费率为0.00%。本基金C类、E类份额的销售服务费率每年为0.25%。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银瑞信中证传媒指数证券投资基金（LOF）为股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。