浙江
巴西大豆
2026年初，全球油籽市场最确定的一件事，是巴西大豆大概率迎来又一个创纪录级别的丰产季。
按照我们普通人的直觉，既然是创纪录的丰收，那么在市场上难免出现“粮多价贱”的情况；然而现实却恰恰相反：根据媒体报道即使是创纪录的丰收，2026年2月巴西卖给中国的大豆离岸价依然高达420.05美元一吨。而2025年一季度，巴西大豆的平均离岸价为392美元/吨。
换言之，创纪录丰收后，巴西卖给中国的大豆比2025年同期一吨贵了28.05美元，同比涨价了7.16%。
为什么会出现巴西大豆创纪录丰收，卖给中国的大豆却更贵的反直觉场景？
丰产为什么没把价格砸下去？因为巴西没理由降价
在解答为何“巴西大豆创纪录丰收，卖给中国大豆却涨价了？”这个问题之下，大家要想明白一个非常简单的道理：全世界没有任何一个商家会主动贱卖自己的商品。
巴西大豆丰产只是供给条件改善，不等于巴西卖方必须让利；只有当竞争压力逼到“不得不降”时，价格才会被动下行。
而在过去一年，巴西面对的竞争压力，恰恰被中美贸易摩擦“重新分配”了——中国对美豆采购的弹性被压缩，巴西在中国市场的议价位置随之抬升。
2025年美国对华大豆出口量大幅下降；中国自美进口约1680万吨，同比下降24.1%，份额从2024年的21%降到2025年的15%。
美国农业部周度出口销售口径下，截至2026年2月12日，2025/26年度美国对中国销售总量1059万吨，同比下降49%。
与此同时，中国还在大豆进口结构里进一步“巴西化”：2025年中国大豆进口总量的73.6%来自巴西，高于2024年的71%。
简言之：巴西大豆不需要维持“更便宜的过去”，它只需要保持“比美国更划算”的价格就足够了。
当美国大豆因为关税与政策不确定性在中国市场变得更难“常态化竞争”，巴西就拥有了更舒服的定价区间：不必主动降价抢单，反而可以把价格维持在一个“买家还能接受、但卖家不吃亏”的水平。
中国可能购买美国大豆来“杀价”吗？
很多人可能会问：既然巴西大豆报价抬升，中国能不能转身多买点美国大豆，把巴西的价格“压”下来？
结论是：很难，而且难在两层约束叠加。
第一层是政策与税负摩擦。
截止到2026年2月，美国大豆进入中国仍面临约13%的关税负担。它的含义不是“美国豆不能买”，而是当巴西与美国的离岸价差距不大时，美豆很难在同一起跑线上竞争——买家要么承担更高的完税后成本，要么寄望未来政策变化来“摊薄”这笔差额。
问题在于，关税博弈尚未真正落定之前，企业很难为了短期杀价就押注长期采购框架；对压榨厂而言，签远月单最怕的不是价格涨跌，而是不确定性把利润表算不清。
第二层是美国端成本结构的硬约束。市场普遍认为，美湾（新奥尔良一带）的报盘更容易被美国内河运输、驳船运费以及基差波动抬高：同样一吨豆，从产区到港口再到装船，物流链条更长、成本弹性更大。
根据相关报道，2026年2月，美国大豆新奥尔良港离岸价461.23美元/吨，而巴西桑托斯港420.05美元/吨，价差本身就削弱了“用美豆压价”的可操作性。
换言之，即使想用美豆去压巴西，前提是美豆得先在价格与可预期性上同时更有吸引力，否则买得越多，反而越难在成本端占便宜。
当然，美豆并非完全没有机会：若出现明确的政治缓和信号，中国的国资企业可能做“窗口性”采购，带来短期情绪冲击，但也很难长期改写结构。
真正能让巴西主动让利的，不是中国“想不想压价”，而是美国能否在税负与不确定性两端同时松动，让竞争重新回到纯算账。
巴西大豆会不会降价？关键看两件事
如果要给市场一个“可跟踪的判断框架”，其实就两条。
第一条：中美领导人会谈后的表态与措辞。
大宗贸易里，很多时候不是“政策文件”先落地，而是“会后措辞”先定调：是否出现重启谈判、暂停升级、扩大采购、建立稳定机制等信号，会直接影响国企是否追加窗口采购、影响贸易商对远月的不确定性定价。
英国路透社在相关报道里也把“未来关税机制与政策明朗化”视为中国采购动向的关键变量。
第二条：关税摩擦的进一步进展与替代机制。
美国关税工具在法律与行政路径上频繁切换，会让市场给美国货源附加一层“不确定性溢价”。
当不确定性上升，买家会更倾向于确定性更强、交付更可预期的南美供应，这会反过来支撑巴西FOB与基差——即便丰产，也未必“砸价”。
因此，巴西大豆价格未来是否回落，不只取决于“巴西丰不丰”，而更取决于：美国这边的政策是否变得可预期，中国这边的采购是否需要政治变量驱动。
丰产让世界不缺豆，但不保证中国能用更低价买到“更确定的豆”
为什么巴西大豆丰收了，卖给中国反而更贵？
因为大宗商品的价格不是“产量一增就必跌”的单线条，决定它的还有竞争格局、政策摩擦、可交割供给、基差和不确定性溢价。
中美关税与贸易不确定性抬升后，美国大豆在中国市场的竞争力被削弱，巴西大豆的议价位置更稳：当主要对手变得“没那么好用”，巴西就没必要为抢单主动降回旧价，只要保持相对优势即可。
更关键的是，中国买不买看的不是FOB离岸价，而是“到岸完税成本+压榨利润表”是否成立：FOB只是起点，海运、汇率、基差、税负口径，以及国内豆粕豆油价格共同决定利润。
一旦利润能算过来，FOB更贵也能买；利润不成立，再便宜也不会买。
因此在关税与政策不确定性常态化的环境下，“确定性”本身会被市场标价，这就是“丰产仍贵”的底层逻辑。
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