手机存储涨价的首家受害者出现 传音控股去年净利跌逾50%

第一家明确公告手机存储涨价对业绩影响的厂商出现了。2月25日，有非洲手机王之称的传音控股（688036.SH）公布2025年业绩。公司营收报656.2亿元，同比下跌4.5%；归母净利润报25.8亿元，同比下跌53.43%；扣非归母净利润报19.7亿元，同比下降56.66%。这是传音控股上市以来创下的最大利润跌幅。

传音控股表示，报告期内受市场竞争及供应链成本影响，存储等元器件价格上涨较多，公司营业收入和毛利率有所下降。同时公司在研发和营销方面加大了投入，导致业绩下降幅度较大。

2月26日，财闻尝试联系传音控股，了解公司对存储元器涨价的应对策略，但截至发稿未获接通。此前，有多位投资者曾在互动平台询问内存涨价对公司业绩的影响，传音控股表示，公司会根据上游成本变化、市场竞争情况等，积极采取相应措施应对，如提价、产品结构调整等。

自去年开始，手机存储元器件价格持续上涨，给各大手机厂商带来压力，即便是头部手机巨头苹果（AAPL.US），也在这个市场趋势下“身不由己”。据外媒报道，苹果已与三星DS部门（半导体部门）敲定LPDDR5X订单，价格较此前翻了一倍。谈判时三星试探性报出100%涨幅，但苹果为确保库存直接接受，价格随之敲定。

有分析预计，2026年手机价格可能会迎来上涨潮。不过，不同手机厂商对内存价格上涨的承受能力有显著差别，市场普遍认为，内存涨价对低毛利的手机厂商的影响尤为明显，而高毛利的高端机厂商受到影响相对较小。

传音控股一直将非洲和亚洲新兴市场作为主要业务地，不过也因为市场特点，传音控股采取低毛利竞争策略，产品主要为中低端手机。

根据其最新公布的数据，公司2022年至2025年上半年的毛利率分别为19.9%、23.2%、20.9%及19%，其中贡献营收超8成的智能手机业务毛利率由2022年的18.6%上升至2023年的22.5%并下降至2024年的19.6%。

不过，传音控股能否放开手脚涨价存疑问，因为已经有越来越多的其他手机厂商盯上这个之前鲜有人关注的非洲领地。

Omdia数据显示，2025年第三季度，传音控股在非洲占据了51%的市场份额，三星位列第二，小米、荣耀分别排名第三和第五，但出货量同比增长34%和158%。

Omdia高级分析师Manish Pravinkumar曾对外表示：“小米正在加快其非洲长期战略，计划在未来进入15个以上的新市场，并在摩洛哥开设首家自营品牌旗舰店，其在售价150美元以下机型的市场中持续扩张；OPPO在北非巩固市场地位，以埃及为核心枢纽，同时保持中端机型增长势头；而荣耀在南非保持稳健增长，通过高性价比机型提升市场份额。”

此外，2025年第一、二季度，荣耀在非洲出货量分别同比增长283%、161%，小米同期出货量增速均稳定在30%以上。

面对越来越激烈的市场竞争，传音控股近期正计划港交所上市募资，计划将资金用于人工智能系统的研发以及市场推广，尤其提及稳固在非洲市场的地位。

在招股书的风险因素中，传音控股首要提及竞争风险，并不讳言地表示价格是竞争的关键因素。传音控股在表示，我们经营所在的新兴市场手机行业竞争尤为激烈，我们可能要面对价格更低的竞争性产品。这对我们产品及服务的销售、价格和利润率产生不利影响。