债息四年翻倍：日本加息周期下的财政压力浮现

智通财经APP获悉，鉴于日本央行逐步推进加息举措，致使借贷成本不断攀升，日本政府预计，未来四年里未偿债务的利息支出将大致增长一倍。根据日本财务省周四发布的一份文件显示，以年度名义经济增长率3%为假设前提，2029财年(即从2029年4月开启的财年)的利息支出预计将达到21.6万亿日元(约合1390亿美元)，这一数字高于本财年预算编制的10.5万亿日元。

在同一时期，整体偿债成本预计将大幅攀升约46%，总额达到41.3万亿日元。这一支出在2029财年预计总支出139.7万亿日元中占比约30%，其规模甚至超过了预期的社会保障支出。

最新预测表明，鉴于日本央行持续推进紧缩政策，财政所承受的压力正与日俱增，同时经济增长潜力还面临着结构性制约。本周，日本央行行长植田和男在接受采访时再度重申，其打算在经济状况和物价水平持续改善的情况下继续加息。周四，日本央行理事会中的一位鹰派成员进一步对这一立场作出了详细阐述。

尽管未来几个月将有两位主张再通胀政策的人士加入政策委员会，但市场普遍预期，日本央行在3月份会维持利率水平不变，最早要到4月份才会上调基准利率。

财务省在编制下一财年预算时，将累积利率(此利率作为计算偿债成本的基准利率)设定为3%。该省预计，暂定利率会在2027财年升至3.2%，随后两年分别达到3.4%和3.6%。与此同时，税收收入预计将逐年递增，在预测期的最后一年有望超过95万亿日元。

即便在尚未将利率上升因素纳入考量之时，日本的财政状况便已岌岌可危，社会保障、国防以及其他诸多领域的支出压力正与日俱增。从4月开启的新财年初步预算规模高达创纪录的122万亿日元。由日本首相高市早苗领导的政府正全力以赴，力求在3月底前推动该预算案在国会获得通过。

支出压力大概率会持续存在，这是因为高市早苗已作出承诺，在其“负责任、积极主动的财政”理念指引下，会对重点领域加大投资力度，并着力强化国家安全。除此之外，她还推出了一系列价格纾困举措，其中包括暂停征收食品购买税两年，据估算，这一举措每年将耗费约5万亿日元。

高市早苗与财务省正全力以赴，力求避免债券市场再度掀起波动风潮。要知道，今年早些时候，财政方面的忧虑就曾推动债券收益率节节攀升。1月份时，日本10年期国债收益率一路涨至2.38%，创下27年来的新高;而40年期国债收益率更是一举突破4%，刷新了历史纪录。

“我们不会推行会动摇市场信心的鲁莽财政政策。”高市早苗上周在国会演讲中明确表态，“我们会将未偿债务的增长速度控制在经济增长速度之下，并且稳步降低债务占GDP的比重。”