韩股领涨全球：散户疯了，韩国三分之一人口在炒股

韩国股市正成为全球资本市场的绝对焦点。

当地时间2026年2月25日，韩国综合指数（KOSPI）在连续五个交易日的强劲涨势后，于盘中历史性地首次突破6000点大关。这一数字不仅标志着韩国股市进入了全新的里程碑，也让现任总统李在明（Lee Jae Myung）上台之初提出的“5000点宏愿”显得过于保守。

数据显示，韩国股市在过去12个月内累计上涨130%，仅2026年前八周的涨幅就高达44%。目前，韩国股市的估值水平已显著重估。据FactSet数据，KOSPI指数基于过去12个月收益的市盈率（P/E）约为21倍，已大幅超过新兴市场17倍的平均水平。

“蚂蚁大军”席卷市场：三分之一人口在炒股

伴随指数飙升的是前所未有的散户投资狂热。

在韩国被称为“蚂蚁”的个人投资者，目前已累计开设约1亿个股票账户，这意味着全国约5200万人口中，平均每人拥有两个账户。据统计，目前韩国约有三分之一的人口参与股票交易，而这一数字在疫情前仅为7%。

这些散户投资者不仅将大量闲置资金投入股市，还表现出对高杠杆工具的强烈偏好。杠杆交易所交易基金（ETF）的回报放大效应吸引了大量博取超额收益的投机资金。市场分析人士指出，极高的参与度和杠杆率已引发对市场过度投机的担忧。

AI芯片出口与治理改革的双重驱动

韩国股市的“狂飙”并非无本之木，结构性增长与政策红利是其核心引擎。

存储芯片的超级周期： 受美国AI公司对高性能存储芯片的爆发式需求驱动，韩国芯片出口持续繁荣。2026年1月，韩国出口额达到650亿美元，同比增长34%，并创造了87.4亿美元的贸易顺差。

消除“韩国折价”： 长期以来，韩国股市因财阀体系漠视中小股东利益而面临估值偏低的问题。李在明政府上台后，通过改善公司治理、提高股息支付以及加强保护少数股东等一系列改革措施，有效提升了市场信心。

富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）ETF投资策略总监Marcus Weyerer对此评价称，要实现全面的价值重估，政府必须保持政策的稳定性和治理改革的持续性，“政策必须转化为行为”。

韩元资产吸引力回升

在宏观层面，韩元的走势同样坚挺。美国银行（BofA）分析认为，四大因素正支撑韩元进一步上涨：

强劲的出口盈余： 存储芯片量价齐升带来的结构性贸易顺差。

货币政策转向： 韩国央行（BOK）立场已转向偏紧。鉴于2026年增长预期已从1.6%上调至1.8%，市场普遍预计年内将有两次加息，这将缩小与美国的利差。

被动资金流入： 韩国政府正引导国家养老基金流向国内市场，且韩国将于今年4月起被正式纳入世界政府债券指数（WGBI），预计将吸引大量被动资金。

日圆企稳缓解竞争压力： 随着日本首相高市早苗上台后日元汇率企稳，韩国央行通过压低本币来维持出口竞争力的压力大为减轻。

尽管市场情绪高涨，但风险依然存在。分析师提醒，如果美国AI资本支出周期放缓，或地缘政治因素导致供应链波动，高度依赖芯片出口的韩国股市或将面临高位回调的压力。（国际财闻汇）