国有资本“两类公司”的政策监管与科技创新｜AMT企源专题系列

题记

当前，站在“十四五”收官、“十五五”谋篇的交汇点，如何以“管资本”为主线、以数字化为引擎，推动国有资本投资公司和国有资本运营公司高质量发展，是摆在国资人面前的一道时代命题。为此，我们系统梳理了政策脉络、功能定位、业务模式、能力建设、转型路径、标杆实践与专家洞察，形成九篇深度文章，依次推送，与您共同探寻“两类公司”从“试点”迈向“示范”的数字化跃迁之路。

本篇为系列第4篇，聚焦“两类公司”的政策监管与科技创新，帮您厘清“两类公司”面临的政策监管、科技创新的发展以及金融科技对资产&资金端的改变、对通道建设的影响和对投资管理的改变。

全局性规划《金融科技发展规划(2022-2025年)》指出，要坚持“数字驱动、智慧为民、绿色低碳、公平普惠”的发展原则，加快金融机构数字化转型、强化金融科技审慎监管，推进八个重点任务建设——健全金融科技治理体系、深化关键核心技术应用、加强金融科技审慎监管、充分释放数据要素潜能、激活数字化经营新动能、夯实可持续化发展基础、打造新型数字基础设施、加快金融服务智慧再造。

2023年8月，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。整体来说，政策落地节奏及数据资源会计处理细节均符合市场预期，迈出了数据资源化到数据资产化的关键一步。从产业链环节来看，按照《暂行规定》进行会计处理，拥有丰富数据资源的企业有望提升报表质量，直接受益于数据资产入表。这对金融企业的数据资产标准化治理和经营管理提出了更高要求。

各个金融部委出台的相关政策包括：央行确认金融科技六大方向，要坚持发展与监管“两手抓”，持续推动金融科技行稳致远；科技部联合邮储银行发布《加强科技金融合作有关工作的通知》；人民银行发布《关于数字人民币M0定位的政策含义分析》；深圳公开范围测试5万个“数字人民币红包”，部分场景开放测试DCEP支付……央行启动各地方金融科技创新监管试点，目的是建立包容审慎、符合中国国情、与国际接轨的中国版“监管沙盒”。截至2023年2月，“监管沙盒”试点范围已扩大至北京、上海、重庆、深圳、新疆、杭州、苏州、广州、成都等29个地区。

科技创新

作为资本运营平台，涉及到资金链、交易链、供应链、资产盘活的纽带链接与整合，离不开金融科学技术的应用。

从1993年至今，我国金融科技的发展大致可分三个阶段，如下图所示。2020年后，金融机构对科技资源的投入力度大幅度提升，运用大数据、人工智能、区块链等各类先进技术，实现投资金融行业在资产特性、交易机制、组织方式、业务模式等方面的创新发展，“金融技术创新阶段”开启。

金融科技现实组织形态多样，根据金融科技公司服务内容的区别分为两类。第一类是为金融系统提供底层或后台支持的技术平台，包括硬件、软件及其他IT设备等服务，属于流程替换型；第二类平台广泛涉足金融业务前中后端，属于技术驱动下的模式升级。无论何种形式，提高金融服务效率、降低金融服务成本的目的始终不变。

从资本倾向上看，证券与资管、银行与借贷、区块链是投融资最火热的三大细分领域。如今大量的金融业务通过使用大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术大幅提升传统金融的效率，降低传统金融服务的成本，因此这些行业更容易得到资本的赞助，进而得以快速发展。

1）资产、资金端改变

金融科技对资产端的改变主要体现在“数据驱动”、“合作共赢”两方面。首先是风控信息的共享，作为大数据风控的基层数据，不同平台间的信用数据必然会打破孤立的形势，最终形成联网共享的状态。目前互联网金融风险共享系统已尝试接入多家网贷平台。其次是跨领域合作，通过与各类资金端对接，提升自身算法和数据分析水平，并引进第三方征信数据、政府数据库、网络公开信息，来提升运营效率。

此外，金融科技对资金端也带来改变，主要表现在“量化决策”和“智能交互”两个方面。首先，资管平台可帮助用户比较并推荐合适的理财产品、定制个性化资产管理方案、提供代理财服务，为用户降低资产管理门槛和管理费用；其次，在交易平台方面，可实现在股票交易平台、量化交易平台等线上开户，降低佣金，为用户的账户投保，并使用算法设计量化交易策略，实现套利；三是社区，其利用数据挖掘技术，对市场行情进行舆情、监控和题材追踪，可为客户提供交易资讯的查询、追踪和分析服务，并通过对用户关注个股、搜索历史的分析来推送个性化内容，还可实现和其他投资者的互动；四是工具，其从用户管理日常现金流的角度切入，涉足理财和小额贷款业务，利用图像识别简化各类票据的录入流程，将消费信息自动整理、分类，并进行可视化。

2）通道建设影响

优质技术方案助力更好的支付体验。金融科技可为用户提供新的移动支付体验，目前主流支付平台为支付宝和微信，已占到移动支付70%的市场份额；其次，可实现快速聚合支付渠道，并赋能适应性更好的跨境支付，帮助个人或企业定制支付解决方案，为国际化的企业提供跨境支付和收款等服务，拓展支付渠道；最后，具备多样化的验证方式，可为支付过程提供安全控件，或提供风险分析与控制服务。

金融科技也对传统机构产生了影响，促进其从电子化进一步向智慧型变迁。近年来银行业面临较大的经营压力，部分业务收入正被一些新兴金融科技公司所分流，应对此威胁，依托电子科技技术，传统银行加速向智能化、轻型化方向转型，电子银行交易额快速增长，2023年行业平均业务离柜率达93.86%。此外，金融科技促进传统机构从单一渠道向高水准场景化、垂直化转型。互联网保险公司主要从垂直场景切入，通过自主开发或与第三方合作来推出针对细分人群的场景化保险，而技术创新使得第三方渠道能够帮助用户快速选择产品。此外，互助保险的发展仍然依赖于风控体系的搭建和完善。3）投资管理改变在投资管理方面，金融科技的使用可降低投融资双方信息不对称与交易成本，助力实现智能投顾。智能投顾可为用户一键定制资产管理方案，利用技术节省线下成本，通过收取较低廉的平台费用盈利。理财平台如P2P、交易平台、投资社区等本身覆盖大量中小投资者用户，因此具备开展此类业务的优势。

金融科技在国内发展概览

目前，金融科技的全球趋势表现为全球机构加速布局，金融科技战略投资与内部孵化并行。一方面是资源互换，传统机构改革的内在推动力不足，需与外部金融科技公司结合在用户运营、资产购买、技术分析等方面进行合作；另一方面是自建生态，机构内部将直接参与搭建金融科技公司，充分获益于机构多年积累的内部资源并形成生态圈。