3.7万亿！字节最新估值曝光，13年涨9166倍

智东西
作者 陈骏达
编辑 云鹏

5500亿美元——这是字节跳动在不到半年时间里，身价跃升66%后达到的最新高度。

智东西2月26日消息，昨天，据路透社报道，两位知情人士透露，投资公司泛大西洋投资（GA）正出售其所持字节跳动的部分股权，这笔交易对字节跳动的估值为5500亿美元（约合人民币37782亿元）。

这一估值进一步巩固了字节跳动在全球独角兽企业中估值第三名的地位，还大幅缩小了与排名前二的企业——SpaceX（与xAI合并后估值或达1.5万亿美元）和OpenAI（或将以8500亿美元估值完成1000亿美元融资）之间的差距。

而在国内科技巨头中，字节跳动5500亿美元的估值，已高于阿里巴巴的市值（3623亿美元），并正在逼近腾讯的市值（6086亿美元）。

GA曾于2017年参与字节跳动（当时名为今日头条）规模近20亿美元的E轮融资，彼时字节跳动的估值为220亿美元（约合人民币1511亿元）。据此估算，GA的这笔投资的账面回报率将达到2400%，年化收益率则约为42.5%。

自2012年今日头条成立以来，字节跳动的估值从B轮时的6000万美元，增长至抖音上线时的110亿美元、TikTok上线时的220亿美元，并于2020年3月时跨过1000亿美金大关，2021年达到3000亿美元的阶段性峰值。随后，由于全球科技股回调和海外监管环境，字节跳动估值曾出现下滑，但后续迅速增长。

用不到13年的时间，字节的估值攀升至2013年B轮融资时的9166倍。

▲字节估值变动情况（智东西制表）

GA已在最近几周启动了出售字节跳动部分股份的程序，并希望在3月完成交易。目前外界尚不清楚此次股权出售的财务条款细节以及GA在字节跳动的持股比例。

这笔潜在交易，延续了字节近期迅猛的估值增长势头。2025年秋季，字节跳动启动了新一轮面向现有员工的股份回购，此次回购对字节跳动的估值约为3300亿美元。

2025年11月，中银集团曾启动一场竞标出售部分字节跳动股权。据彭博社报道，该批股权最初定价约2亿美元，对应字节估值为3600亿美元；经七家机构参与竞价后，今日资本最终以约3亿美元的报价胜出，对应字节估值升至4800亿美元。

透露字节跳动最新5500亿美元估值的消息人士不愿具名。字节跳动暂时未回应路透社的置评请求，而GA则拒绝对此次拟议的股份出售发表评论。

不过，需要注意的是，未上市公司在二级市场交易中的估值可能差异很大，交易的条款不会公开披露。但任何此类新交易，都被视为检验投资者对公司股票兴趣的试金石。

字节跳动的估值增长，有强劲的基本面支持。

据路透社报道，2025年第一季度、第二季度，字节跳动的营收分别超过430亿美元、480亿美元，高于同期Meta的423亿美元、475亿美元，成为全球收入最高的社交媒体公司。

具体来看，AI方面，字节的头号AI产品豆包长期霸榜各大应用商店。Questmobile发布的《2025年三季度AI应用行业报告》显示，豆包彼时的月活用户为1.72亿。2025年底，36氪报道称，豆包的DAU（日活用户）突破1亿大关。

字节的视频生成模型Seedance 2.0在2026年初火遍全网，凭借以假乱真的AI视频破圈，甚至出现了海外网友争相翻墙体验的现象。

▲豆包中的Seedance 2.0

字节跳动旗下云平台火山引擎同样实现快速增长。2025年12月，火山引擎FORCE冬季原动力大会上，火山引擎总裁谭待披露豆包大模型日均调用量突破50万亿Tokens，为去年同期的10倍。IDC的调研数据显示，2025年火山引擎在中国公有云大模型服务调用量市场占有率达49.2%。

火山引擎还是2026年马年春晚的独家AI云合作伙伴，除夕当晚，火山引擎支撑豆包实现达19亿次的互动。

电商业务方面，据2025年11月晚点LatePost的报道，抖音电商2025年全年GMV（平台销售额）将突破4万亿元大关。而据昨天雷峰网的报道，抖音本地生活服务2025年全年支付GMV（平台销售额）超过8500亿元，全年交易额同比增速为59%。

此外，字节跳动还凭借广告等业务，持续获得大量营收。

结语：AI驱动估值重塑，字节的机会与风险并存

目前，资本市场之所以给予字节跳动较高溢价，核心逻辑或在于其在AI方面展现出的潜力。目前，字节跳动在AI竞赛中占据了应用层落地与商业化变现的优势。

然而，高估值从来都意味着高预期与高风险并存。一方面，海外监管环境的持续不确定性，仍如达摩克利斯之剑般悬于其增长路径之上；另一方面，AI技术的快速迭代也在不断抬高竞争门槛，若其阶段性领先优势无法沉淀为可持续的商业模式与真正的技术护城河，既有优势也可能被迅速稀释。