群核科技三征港交所，2025年已扭亏为盈

来源：直通IPO；文/孙媛

据港交所2月24日披露，Manycore Tech Inc.(简称：群核科技)又向港交所主板递交上市申请书，摩根大通、建银国际为其联席保荐人。

这是该公司第三次向港交所递表，此前，群核科技曾于2025年2月14日与2025年8月22日两次向港交所递表。

作为领先的云原生空间设计软件提供商，群核科技产品广泛应用于从住宅及办公楼到零售店及商业项目等业务场景。

公司主要瞄准空间设计软件市场，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，群核科技以23.2%的市场份额成为中国最大的提供商。

目前，其业务已扩展至具身人工智能训练及电子商务产品展示，进军更广泛的通用设计及可视化软件市场。

于往绩记录期，公司收入主要来自企业及个人客户对软件的订阅，其次是向企业客户提供专业服务；约95%或以上的收入来自涉及住宅、办公楼、零售店及商业项目的业务场景。

公司总收入由2023年的6.635亿元增加13.8%至2024年的7.548亿元，并进一步增加8.6%至2025年的8.2亿元。

其中，公司主要采用订阅模式运营并在近年经历持续增长，报告期内订阅收入分别为6.47亿元、7.36亿元和7.95亿元，占各期总收入的比例高达97.5％、97.5％、96.9％。

对此，群核科技表示，这主要是受强劲的客户保留率及高续约率推动，以及在加强销售及营销工作的支持下推出新功能，鼓励客户升级账户。于往绩记录期，公司企业客户(包括大客户)及个人客户的客户群均录得增长。

与此同时，公司毛利及毛利率也呈现出逐年递增的态势。

公司毛利由2023年的5.093亿元增加19.9%至2024年的6.108亿元，又由2024年的6.108亿元增加10.4%至2025年的6.743亿元。公司于各年度的毛利率分别为76.8%、80.9%及82.2%。

其毛利率的整体增加主要是由于群核科技的提升成本效益策略，强调技术升级及精细化管理，其体现于通过优化运算资源利用，有效控制服务器成本及IDC开支；及实施及交付相关开支减少。

根据招股书，其营业成本由2023年的1.542亿元减少6.6%至2024年的1.441亿元。该减少主要由于随著公司设计素材库的扩展，令建模服务需求下降，从而使外包成本减少；以及日益标准化的产品减少了对执行支持的需求，令雇员福利开支减少。

另外，其营业成本于2025年保持相对稳定，为1.457亿元。

群核表示，于整个往绩记录期，由于技术升级改善了实时GPU资源分配，服务器及IDC成本的收入占比持续改善。随著公司继续投资基础设施，预计收入增长将随规模扩大而超过成本。

此外，公司销售及营销开支由2023年的3.564亿元减少8.4%至2024年的3.265亿元，并进一步减少16.0%至2025年的2.741亿元，主要是由于优化营销业务及提高营运效率，譬如加强分层营销方法，将资源更有针对性地分配至不同的客户分部。

报告期内，公司年内亏损由2023年的6.461亿元减少20.5%至2024年的5.135亿元，并进一步减少16.7%至2025年4.279亿元。

其经调整净亏损(非国际财务报告准则计量)由2023年的2.419亿元减少71.0%至2024年的0.7亿元。于2025年，公司录得经调整净利润(非国际财务报告准则计量) 0.571亿元。

此次IPO募资，公司计划将用于实施国际扩张策略；用于增强现有产品的功能，并推出新产品及/或功能，以满足现实世界空间及虚拟环境的需求；将用于支持其国内销售及市场推广活 动，并提升品牌知名度；将用于投资核心技术及基础设施；及将用作营运资金及一般企业用途。

成立至今，群核科技已获得包括IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家机构的投资。

IPO前，联合创始人、董事长黄晓煌持股15.46%；联合创始人、CEO陈航持股11.04%；联合创始人、CTO朱皓持股4.22%。