现金流与回购潮：为何汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C(025167)在震荡市中展现资金吸引力？

进入2026年，全球宏观环境的不确定性并未消散，港股市场在估值修复与资金博弈中延续震荡格局。但在市场情绪的起伏背后，一股来自上市公司内部的确定性力量正在积聚——以科技龙头为首的港股回购潮持续涌动。当“真金白银”的回购叠加充沛的现金流，一批港股核心资产正在震荡市中构筑起资金的安全垫。在此背景下，汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C(025167)因其对这类企业的深度覆盖，展现出独特的资金吸引力。

一、用数据说话：科技龙头掀起“回购浪潮”

回顾2025年至今，港股市场的回购图谱呈现出高度集中的特征——科技巨头是绝对的主力军。2025年全年，腾讯控股以800.36亿港元的回购金额蝉联“回购王”，全年累计回购130次。进入2026年，龙头企业的回购节奏不仅没有放缓，反而在开年便火力全开。

据市场公开数据，截至2026年2月21日，年内港股市场回购总额已突破254亿港元。其中，腾讯控股以63.58亿港元的累计回购金额领跑全场；中通快递和小米集团紧随其后，回购金额达到41.03亿港元和35.32亿港元。此外，舜宇光学科技等细分赛道龙头的回购金额也超过5亿港元。这一轮回购潮并非孤立事件，早在2025年底，百度便再度抛出50亿美元的巨额回购计划，创下年内港股回购规模新高。密集且大规模的回购数据，清晰地勾勒出科技龙头在当前估值水平下的坚定态度。

二、逻辑拆解：“充沛现金流+大力度回购”如何支撑股价？

在震荡市中，回购操作是一套组合拳，对股价形成多维度的支撑：

1.估值修复的“信号塔”：当股价与企业内在价值出现错配时，回购是管理层向市场传递信心的最直接方式。龙头企业通过回购向市场宣告“股价被低估”，有助于稳定投资者情绪，阻断恐慌性抛售的负向循环。

2.股东回报的“增强器”：与分红相比，回购注销能直接减少流通股本，从而提升每股收益和净资产收益率。港交所实施库存股机制改革后，企业回购操作的灵活性大幅提升。无论是将回购股份注销以增厚股东权益，还是留存用于股权激励以绑定核心人才，均是在优化资本效率，将充沛的现金流转化为实实在在的股东回报。

3.资金面的“护城河”：市场分析认为，龙头企业回购多使用闲置自有资金，并不占用经营资金，这种“自我造血”式买入，在外部流动性趋紧时，为股价提供了稀缺的增量资金。尤其是在全球对冲基金频繁进出港股波段的背景下，持续的“产业资本”流入，有助于平滑股价波动，吸引追求长期稳定性的配置资金。

三、聚焦025167：高权重覆盖下的资金引力

对于普通投资者而言，逐一跟踪数十家龙头企业的回购节奏难以实现。汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C(025167)的价值，恰恰在于其指数编制规则与这一回购格局的高度契合。

根据公开资料，该基金跟踪的恒生港股通中国科技指数，深度覆盖了被市场称为“港股M7”的核心科技资产。其成分股不仅包括上述回购主力——腾讯控股、小米集团，还广泛涵盖了阿里巴巴、美团、中芯国际等具备强劲现金流和产业地位的龙头企业。可以说，这一轮回购潮中超过七成的“弹药”，均来自该指数的权重阵营。

这种高权重覆盖带来的资金吸引力体现在抗跌性、修复弹性两个层面。抗跌性方面， 在指数调整期间，成分股自身的大规模回购形成天然“托底”，有助于降低指数整体的下行斜率；修复弹性方面，当市场情绪回暖，回购所传递的信心信号将加速估值修复进程。

综上，科技巨头们凭借充沛现金流掀起的大规模回购潮，不仅是产业资本的自信投注，更是在震荡市中为投资者照亮了一片“确定性”的角落。汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C(025167)凭借对这批“回购主力军”的高权重覆盖，为投资者提供了一键布局这些具备自我强化能力核心资产的便捷工具，其在震荡市中的资金吸引力，本质上源于成分股内在价值与市场信心的共振。

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