上海
在澳洲，很多华人朋友为了追求比银行定期更高的利息，或者想寻找跑赢通胀的投资渠道，都会接触到一种叫做“私募信贷基金”（Private Credit Funds）或抵押贷款基金的产品。
这类基金通常承诺定期派息，看起来又稳又赚钱。但就在本周二（2026年2月24日），刚刚交出一份“王炸”财报的澳洲上市另类资产管理巨头Regal Partners（ASX: RPL）的CEO Brendan O’Connor，却给广大散户投资者泼了一盆冷水：
“你们太低估把钱从这些基金里拿出来的难度了！”
这到底是怎么回事？咱们手里的高息理财还安全吗？今天带你一文看懂巨头背后的警告与投资逻辑。
诱人的高息背后，藏着“提现刺客”
近几年，无论是在美国还是澳洲，允许散户频繁申购和赎回的“常青基金（Evergreen Funds）”在市面上大行其道。但O’Connor指出，很多散户产生了一个严重的错觉——以为这些基金像银行存款一样，想什么时候取钱就能什么时候取。
现实却很骨感，最近接连发生了几起“提现冻结”事件：
- 美国巨头“爆雷”：
美国私募贷款巨头 Blue Owl 最近突然宣布，冻结了一只专门面向散户的非上市基金的赎回请求，直接引发了投资者的恐慌抛售。（详见：https://afndaily.com/blue-owl-caught-out-as-market-savages-private-credit/）
- 澳洲本土也卡壳：
其实就在去年7月，连 Regal 旗下的 Merricks Capital 旗舰基金也曾因为“缺乏未分配现金”，不得不延迟了投资者的提现请求。
CEO的真心话：
私募信贷的本质，就是“牺牲流动性来换取高收益”。把钱借给企业或房地产开发商，不可能说要回来就要回来。这种产品天生只适合中长期投资，根本不适合每季度或频繁的资金进出！
虽然警告风险，但Regal自己却赚翻了？
有意思的是，虽然CEO在“敲打”散户，但 Regal Partners 当天公布的财报却极其亮眼，股价直接大涨4.82%，冲到了$3.26！
- 资金规模暴增：
截至今年1月，其管理资金规模（FUM）已膨胀至212亿澳元。
- 利润直接翻倍：
全年净利润暴涨97%，达到1.305亿澳元；业绩表现费更是狂飙105%！
- 大方分红：
宣布最终股息为每股15澳分。
凭什么他们能赚这么多？Regal透露了自己的“护城河”：
- 绝对不加杠杆：
稳扎稳打，不用借来的钱去放大风险。
- 死磕“硬资产”：
他们的私募信贷坚决不碰美国市场上那种高风险的、容易被AI淘汰的软件公司，而是把钱投给实实在在、抗风险能力强的“物理硬资产”（这点和咱们澳洲另一家华人熟悉的巨头 MA Financial 策略非常相似）。
- 偷偷布局AI基建：
虽然不借钱给软件公司，但Regal投资了澳洲本土的AI基础设施公司Firmus Technologies，并非常看好它今年晚些时候的IPO（首次公开募股），准备吃一波时代红利！
在如今这个充满不确定性的2026年，大家在购买理财产品时，千万别只盯着“年化收益率（Target Return）”看！
- 看清“流动性条款（Liquidity）”：
买入前一定要问清楚Broker或基金经理，锁定期是多久？如果遇到极端市场情况，基金有没有权利“冻结赎回（Freeze Redemptions）”？
- 做好资金规划：
永远不要把随时可能要用的“救命钱”或“买房首付款”放进私募信贷基金里！这笔钱必须是你未来2-3年内绝对动不到的闲钱。
- 看底层资产：
搞清楚你的钱到底借给谁了？是有实物抵押的硬资产，还是看不见摸不着的轻资产公司？
今日互动：
你在澳洲买过类似 Private Credit 或者 Mortgage Fund（抵押贷款基金）的理财产品吗？有没有遇到过想用钱却取不出来的情况？
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