“非洲手机之王”净利腰斩，市值缩水超六成

2月25日，有着“非洲手机之王”之称的深圳传音控股股份有限公司（下称“传音”）发布2025年度业绩快报，公司核心盈利指标出现大幅下滑，归属于母公司所有者的净利润腰斩。叠加股价持续走低，其市值较历史高点缩水超六成。

财报数据显示，2025年传音实现营收656.23亿元，较上年同期的687.15亿元下降4.50%；盈利端下滑更为显著，全年营业利润32.04亿元，同比大跌51.25%，利润总额32.05亿元，同比下降52.00%。其归属于母公司所有者的净利润25.84亿元，同比降幅达53.43%，扣除非经常性损益后的归母净利润19.68亿元，同比下滑56.66%。

▲传音2025年度主要财务数据和指标

公司基本每股收益由上年的4.90元降至2.26元，同比下降53.88%，加权平均净资产收益率从28.35%降至12.75%，减少15.60个百分点。传音总资产微降1.55%至443.63亿元，归属于母公司的所有者权益则微增1.08%至204.49亿元，财务结构整体保持稳定。

对于业绩大幅下滑，传音在公告中解释称，一方面受市场竞争及供应链成本影响，存储等元器件价格上涨较多，公司营业收入和毛利率有所下降；另一方面，公司加大产品等研发投入，研发费用较上年同期增加。同时，公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用较上年同期增加。因此，营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益下降幅度较大。

传音此前已对年度利润下滑进行预警。1月29日，该公司曾发布2025年年度业绩预告，当时给出的业绩数据为预计营收655.68亿元左右，同比减少4.58%；预计实现归属于母公司所有者的净利润25.46亿元左右，比上年同期减少30.03亿元左右，同比减少54.11%左右。

对比来看，最新发布的业绩快报营收有所下降，利润则小幅提升，但仍改变不了传音业绩承压的现状——这是该公司自2019年上市以来首次出现净利润腰斩。

在二级市场上，传音近期的股价表现也不理想。截至2月25日A股收盘，传音控股报收58.25元/股，总市值670.57亿元，相较2021年2月的历史高点缩水超1300亿元，缩水幅度达66.5%。即便与2024年4月179.17元的阶段高点相比，股价也已下跌超67%，近一年股价跌幅达35.56%。

值得注意的是，过去一年，传音曾尝试多元化布局，推出电动车相关业务探索新增长曲线，同时持续巩固非洲等核心市场并推进全球化布局，但新业务尚未形成规模收益，核心手机业务又受成本与竞争双重挤压。Canalys去年9月的调研数据显示，小米手机在非洲市场的份额已经连续9个季度实现增长，未来小米很可能会对传音控股形成强力竞争。

此外，传音在2025年面临多个专利侵权诉讼，揭示出该公司在知识产权方面的风险，这也会给传音控股的经营和发展带来新的不确定性。

来源 | 界面新闻

编辑 | 杨舟

终审 | 钟凯