嗅到风险？一个刷屏的推论

盘中放出个利好，上海发布了楼市“沪七条”，进一步放开了限购。

楼市企稳对股市的影响比较大，并不是因为房地产板块对A股影响多大，而是楼市的财富效应依然影响着居民的消费力以及实际的投资意愿，进而影响他们的风险偏好。风险偏好越高，对股市的看法也就会越积极。

今天市场整体确实不错，预估市场量能能到2.4万亿上下，比昨天又多了2000多亿。节后资金还在陆续进场。

周期板块今天继续猛攻，有色金属（稀土、锡）、钢铁、化工全线爆发，核心是涨价逻辑，直接把上证指数稳稳托上了4100点。

昨天我还在说市场没方向，今天上证就已经把4140点这个关键压力位踩在脚下了。短期上升趋势算是确立，下一关是1月份的高点4190点。现在就指望金融、消费这些疲软的板块能争点气，助推一把。

创业板指的向上空间也打开了，资金做了软硬切换，AI应用、游戏、传媒这些偏软的继续挨锤，但受巨头大额订单消息刺激，半导体材料设备、光模块等AI硬件直接起飞。硬科技一涨，创业板指数就被推上去了。

截至下午2点半，全A等权指数的涨幅从1个多点，缩窄到了0.7%。

午后市场明显跳水，特别是银行、煤炭等红利方向，整个沪深300午后一路回落。但不太像是某队行为，可能是其他大资金在提前规避风险，缓慢止盈落袋。

但A股起码整体还是红的。港股是真不争气，恒生科技今天又是高开低走，这会儿又翻绿了。

本来有个好消息是，港股结算周期要从之前的T+2加快到T+1，也就是说，之前卖港股要2个交易日才能到账，现在1个交易日就到了。港股交易本身还是T+0的。交易效率提升，会吸引更多高频交易资金进场，流动性会变好，当然市场波动也会变大。

资金现在对恒生科技最大的顾虑点在于机会成本，也就是假如能在A股更容易挣钱，自然不会南下。我在这个位置是不会卖的，反而会继续定投。

今天重点聊聊眼下最热门，也是对全球股市影响最大的话题吧：

AI是否会对经济带来冲击，甚至是危机？

前些天 Anthropic发布的 Claude智能体AI插件工具，就引发了资金担忧，认为AI会冲击SaaS软件行业。昨晚 Anthropic特意出来澄清，试图缓解大家的焦虑，才让市场终于有一波修复反弹。

但这也侧面反映出，所谓的“ AI冲击论 ”大有市场，这个担忧并没有真正结束，后面一定还会反复发酵，这对AI科技板块（特别是AI应用环节）已经是一个摆在台面上的压制风险了。

也正是在这种普遍的担忧情绪下，有一篇文章迅速在全球疯转刷屏，文章名字叫《 THE 2028 GLOBAL INTELLIGENCE CRISIS 》（2028全球智能危机），发布者是一家独立研究机构Citrini。

我看了下，观点确实有料。由于现在AI已经是主导全球股市行情的核心，所以无论我们是不是持有AI科技相关板块，都非常有必要看看。原文很长，我就把主要意思跟大家提炼一下吧。

这篇文章的核心观点是，

AI会提升生产力，使得全球经济数据变好，但是人类经济处境反而变差，进而抑制消费需求，引发一种前所未有的经济crisis。

为啥会这样？它的核心逻辑链，主要分为三步：

1、AI带来企业利润爆发。具体表现就是，AI大规模替代白领，企业削减工资成本，失y率升高，而企业利润率历史性扩张。这时候我们能看到股市强劲上涨，特别是科技股牛市，就像现在一样。

2、人类收入开始骤降。这是关键转折。因为AI的功能强大后，被大量替代的不再只是体力劳动者，还有大量的高收入脑力劳动者，而这波人正是消费的主力。AI在这个过程中为企业创造了利润价值，但是AI本身却不会像人类一样消费。这就导致全球经济数据变好，而人类自身的处境变差。

3、AI替代螺旋。企业收入大幅提升，于是更加依赖AI，花更多的钱做AI扩张，削减更多的人力成本，丢掉饭碗的人更多，消费下降，企业需求变弱，然后继续削人降本，负反馈形成。

问题是，这一切真的会发生吗？

首先， Citrini这篇文章不是预测，而是假设站在2028年6月，回头来看，做的一个极端情况下的场景推演。所以也有人认为，这不过是一个科幻小说罢了。

但是对投资者来说，这依然是一个容易被忽视（也就是未被市场充分定价）的尾部风险。它之所以能引起大家疯狂刷屏，这么重视，就是因为，这种极端尾部风险即便发生概率只有1%，但一旦发生，冲击代价是极大的。

客观来说， Citrini这篇文章并不是胡说八道，逻辑上是可以自洽的。特别是它提醒了大家一点：技术进步≠自动改善人类处境。

历史上就有类似情况发生，比如19世纪工业革命早期，就出现过 资本收益暴涨，而工人 工资却停滞几十年，工人生活恶化的情况。也就是，生产率上升了，但人类并没有立刻受益，而是先抑后扬。 现在Citrini就是把这个逻辑推到极致。

不过，这个极端尾部风险要真的发生，需要同时满足三个假设：

1、AI真的会对就业带来持续的净减少效应。

2、AI收益不会被再分配。

3、AI降本不会创造新需求。

从历史上看，这三个假设很难都成立。比如当初电力的出现，确实让点灯工没饭吃，但出现了电气工程师。互联网让传真员消失，但是创造了软件工程师的岗位。自动化替代了装配工，但是机器人维护岗位的需求激增。那现在AI创造新岗位的速度就一定会小于替代旧岗位的速度吗？也不一定。

再比如AI收益再分配，当人类收入减少，那相应的福利机制、转移支付、税收机制、最低工资等等也都会变，只不过这个可能会有所滞后而已。

所以对于这篇文章，以及AI冲击这件事，我觉得对我们投资的启示主要是：

未来已来，AI科技进化趋势不可逆，这是全球股市的核心主线，但得重视尾部风险，不能盲目梭哈或者重仓，它对市场的影响大概率就是“先抑后扬”，所以保持在场的同时，保持均衡分散，更加重要。

还有一个引人注目的点是，2008、2018，都是全球股市的大熊之年，所以有了“逢8有危”的说法。 Citrini这篇文章的假定场景是2028年，或许也不是巧合。

在股市有个词叫“行为金融学”，我们常说的日历效应，以及K线之类的技术指标，都是这个范畴。为啥它经常灵验呢，用迅哥儿的话解释就是，原本这里没有路，走的人多了就成了路。三人为虎，哪怕一个东西本来没啥道理，但当大部分人都信，它就有道理了。

所以我的想法是，珍惜今年的进攻机会，保持积极在场，先赚一点，之后视情况逐步调整仓位，更加防御均衡，以应对后面可能的“冬藏”。

其实说起AI取代，有一些反直觉的地方。比如很多人认为低收入、技术含量低的体力工种更容易被取代，高收入、技术含量高的脑力工种不容易被取代。实际上却恰恰相反。

真实情况是，几乎所有规则明确、纯信息处理的标准化工作最容易被取代，比如数据分析、商业分析、投研咨询、文案编辑、在线客服这种，输入是信息，输出也是信息，完全在AI的射程范围内。

而什么不容易被取代呢？比如需要操作真实世界的工种，比如电工、水管工、木工、建筑工人，甚至外卖骑手、保安，都很难被取代，虽然机器人是AI接管真实世界的最后一公里，但暂时还没发展到这个程度。再比如需要高度信任和责任承担的工种，比如企业管理、创业者、高端销售、心理咨询等等。

所以反观我自己，如果我只是给你们提供简单的信息，那我以后也会被AI取代。我真正不可取代的是这六年来跟大家建立的情感和信任基础，并且在这个基础上，在复杂变化市场中，和大家持续稳定的陪伴，以及经过筛选的尽量靠谱的信息，而这就是信任的根基，因为AI提供的信息很多都不靠谱。所以只要你们还在，我就会一直写下去。

你们呢，觉得自己会被AI取代么。

求赞、小红心

风险提示：本文如涉个股，仅为市场描述，所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。市场有风险，投资须谨慎。