人民币汇率开年走强 专家提醒切勿盲目“赌”方向

来源：上海证券报

2026年春节假期后的首个交易日（2月24日），人民币汇率延续强势表现：截至16时30分，在岸、离岸人民币分别报6.8817和6.8776，2026年以来累计升值幅度分别达1.53%和1.41%。

此轮人民币持续走强，是多重因素共振的结果。业内人士分析认为：一方面，外部环境边际改善，为包括人民币在内的非美货币提供了上行空间；另一方面，春节前后企业结汇需求集中释放，为汇率注入季节性动能。

中信证券首席经济学家明明对上海证券报记者表示，春节前后美元指数整体震荡运行，叠加客盘结汇需求释放与市场预期共同作用，推动人民币汇率持续偏强，顺利突破6.90关口。

东方金诚首席宏观分析师王青对上海证券报记者表示，以离岸人民币领涨为标志，这段时间汇市情绪偏高，进一步助推人民币涨势。

尽管人民币表现亮眼，但多位专家提醒，人民币汇率走势受多重因素驱动，不要赌人民币汇率单边升值或贬值。未来人民币走势仍需观察结汇需求变化、基本面预期及美元走向，市场参与者应保持理性，切勿盲目押注单边行情。

从外部因素看，美联储新主席人选沃什主张的“降息+缩表”政策组合，给美元走势带来新的不确定性。王青认为，2026年美元指数有望企稳，沃什政策主张的实际影响值得高度关注。这或意味着，今年人民币对美元被动升值的动能或将明显减弱。银河证券也表示，若紧缩预期升温，美元可能阶段性走强，人民币被动升值空间短期内或面临收窄压力。

从内部因素来看，随着季节性效应逐步消退，企业结汇动能也可能回落。明明表示，客盘结汇需求在季节性释放后，短期内动力或将减弱。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌近日亦表示，受季节性等因素影响，岁末年初企业收款和结汇增加较快，随着需求逐步释放，近期企业收款和结汇增长放缓。

王青进一步提醒，若人民币汇率出现脱离基本面的急涨急跌，监管部门稳汇市工具会果断出手，释放清晰政策信号。“历史经验表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期、防范汇率超调风险的作用。”王青说。

中国人民银行日前发布的2025年第四季度中国货币政策执行报告重申，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。