摩根大通CEO：美国信贷环境重现2008年征兆，AI相关软件行业面临违约潮风险

摩根大通首席执行官Jamie Dimon周一表示，当前高企的资产价格和银行业激烈的竞争环境令他感到高度焦虑，并警告市场参与者当前环境与2008年金融危机爆发前夕存在相似之处。他提醒，经济周期不可避免地会发生逆转，借款人违约潮可能波及出人意料的行业。

在当天举行的年度投资者更新会议上，Dimon指出，尽管经济学家宣称特朗普政府的减税和放松监管政策将推动今年经济增长，但他个人更倾向于在市场预期高涨时思考可能出错的环节。他表示：

“人们开始安于现状，认为这些高资产价格和高交易量是真实的，认为我们不会遇到任何问题。这增加了整体经济风险。”

Dimon强调，信贷周期的恶化是必然的，且往往带来意外冲击。

“总有一天会迎来周期逆转……我不知道是什么事件的交汇会引发这个周期。对此我感到高度焦虑，”他说。“我并没有因为资产价格高昂而感到宽慰。事实上，我认为这增加了风险。”

此外，Dimon还提及了人工智能发展对特定行业信贷质量的潜在威胁。最近几周，随着投资者评估Anthropic和OpenAI等AI模型对众多行业（尤其是软件公司）的颠覆性影响，市场出现了剧烈波动。Dimon警告称，每一次信贷周期中受创最重的行业往往出人意料，“这一次可能是因为AI而受到冲击的软件行业。”

信贷周期隐忧与“盲目追利”

尽管近期对AI的担忧导致软件行业信贷引发关注，且导致Blue Owl等私募信贷机构面临投资者撤资压力，但标准普尔500指数目前仍接近历史高点。然而，这种表面的繁荣并未消除高管们对潜在风险的担忧。

Dimon在回答资深银行业分析师Mike Mayo的提问时表示，当前的环境让人联想到2008年金融危机爆发前三年的情况，

“当时每个人都在赚大钱，人们都在加杠杆，仿佛天空才是极限。”

他批评部分金融机构为了追求净利息收入（NII）而采取了不理智的举措。“我看到一些人在做一些愚蠢的事情，他们只是为了创造净利息收入而做蠢事。”Dimon表示，尽管当每个人都在“造钱”时感觉很好，但当他综合考虑所有正在发生的因素时，他只能深吸一口气，说一句“小心雷区”。

摩根大通商业与投资银行联席主管Troy Rohrbaugh在会上呼应了对信贷风险的担忧。他指出，问题可能不会仅仅局限于私募信贷领域，而是可能呈现“更广泛”的特征。“目前，这似乎只局限于少数情况，但这很容易发生变化，我们已为此做好准备，”Rohrbaugh说。

AI时代的赢家与输家

对于近期席卷多个行业的AI“恐慌交易”，Dimon承认这可能促使摩根大通对某些贷款进行更严格的审查，但他对AI担忧是否会对整体信贷损失产生重大影响表示怀疑。

金融行业同样受到近期AI担忧引发的股市下跌影响，但Dimon对摩根大通在AI领域的竞争前景充满信心。“归根结底，在100个领域中，我们将在75个领域成为赢家，在25个领域成为输家，”他表示，明确将摩根大通定位为这场技术变革中的潜在赢家。

接班人计划悬而未决

在长达两小时的广泛问答环节中，关于摩根大通CEO继任者的问题不可避免地被再次提及。Dimon在执掌摩根大通的20年间，将其打造为全球市值最大、利润最丰厚的银行。

面对这个华尔街长期关注的焦点，Dimon此次的回答与近期表态基本一致，但他拒绝给出具体的退休时间表。“有人告诉我必须非常明确地这样说，”Dimon在分析师零星的笑声中表示，“我将继续担任几年CEO，之后可能再担任几年执行董事长。”他补充说，最终的决定权在摩根大通董事会手中。