行业巨头最新观点：黄金和白银将再等一段时间才会爆发

贵金属行业巨头贺利氏（Heraeus）的贵金属分析师表示，黄金和白银将不得不再等一段时间，才能得到更低利率的额外推动，而贵金属的高价格正在影响生产商的国家和企业优先事项。

在最新更新中，分析师写道，黄金价格正在继续盘整，尽管美元走强可能在短期内成为逆风，但今年晚些时候降息可能会起到支撑作用。

他们指出：“美元指数显示，美元正在走强，该指数一直保持支撑并攀升至97点以上。”。“短期内，美元指数可能会回升至100，这在过去六个月里提供了阻力。随着金价在12月底创下历史新高后进行盘整，这可能会对金价造成不利影响。”

分析师们还整理了美联储1月份会议的纪要，这似乎意味着贵金属投资者将不得不再等一段时间，才能看到较低的利率为价格提供额外的推动力。

他们表示：“市场仍预计今年晚些时候将有更多降息。”。“然而，对于接下来的两次会议，市场预计利率不会改变，6月份最有可能降息一次。展望年底和12月的会议，目前认为降息三次或更多的可能性最大。”

贺利氏还重点介绍了加纳的黄金产量，随着整体市场的飙升，该国的黄金产量在2025年大幅增长。

分析师写道：“增加到估计的187吨，保持了加纳作为非洲最大黄金生产国的地位，这可能足以超过美国，使该国成为全球第五大黄金生产国。”。“产量激增是手工和小规模产量大幅提高的结果，大规模矿山产量保持稳定。纽蒙特Ahafo North等新矿产量的增加抵消了一些现有矿山等级的下降。”

他们指出，虽然金价上涨刺激了产量的增加，但这也导致政府寻求更大的收入份额。

分析人士表示：“加纳政府正在考虑立法，根据价格将黄金特许权使用费从单一征税提高到5-12%，这让大型矿商感到失望。”。“为了在一定程度上抵消这种影响，财政部长提出将另一项采矿税削减两个百分点。在短期内，较高的收入对政府财政有利。不利的一面是，如果税收水平过高，会抑制对长期生产的投资，从而导致政府收入减少。”

周一上午美国东部时间上午10点至11点，黄金在北美股市开盘时强劲上涨，多次突破每盎司5200美元的阻力位。

现货黄金最后交易价格为每盎司5185.27美元，盘中上涨1.51%。

谈到白银，贺利氏分析师指出，1月份银条和银币的销量随着价格的上涨而飙升。

他们写道：“珀斯造币厂1月份的银条和硬币销量环比增长188%，而黄金销量下降19%，这与价格敏感的零售买家在价格上涨期间因白银表现优于黄金而涌入白银相一致。”。“这是自2023年5月以来最大的月度销售额。自2022年以来，该造币厂的白银销量一直在下降，当时售出了23.2 moz，2025年的总销量为7.3 moz。”

分析师还表示，随着计划出售其Casa Berardi黄金业务，Hecla似乎更加倾向于其“白银优先”的定位。

他们指出：“投资组合的转变是在2025年全年创纪录的数字之后发生的：收入14.23亿美元，白银产量1700 moz（同比增长>5%）。”。“该公司管理层还计划在2026年将勘探和预开发支出翻一番，达到5500万美元，将该战略制定为改善核心白银资产（特别是Greens Creek和Keno Hill）的储量寿命和增长。Hecla的转变降低了黄金期权，增加了对白银价格波动的杠杆作用。

白银价格在股市开盘后飙升至每盎司88美元以上的盘中高点，目前处于日波动区间的上半部分。

在日线图上，现货银最后交易价格为每盎司86.718美元，上涨2.55%。

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作者:金银大王说金银　贵金属评论员、国际财经作者 ;
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