国债与企业债的风险有什么不同？

信用风险是区分国债与企业债风险的关键维度。国债由中央政府发行，以国家信用作为履约保障。依据2025年修订的金融市场相关法规，国债的发行与兑付机制经过严格设计，具备极强的信用背书，违约风险极低。而企业债由各类企业发行，其信用水平取决于发行企业的财务健康状况、经营稳定性及行业环境。当企业出现盈利能力下降、债务负担过重等问题时，可能无法按时履行付息或还本义务，因此企业债存在一定的违约风险。

利率风险是二者共同面对的市场风险，但表现形式有所不同。市场利率变动会导致债券价格反向波动，这一规律适用于所有固定收益类债券。然而，由于国债的信用等级最高，市场对其需求更为刚性，在利率波动时，国债价格的波动幅度通常小于企业债。此外，企业债的收益率中包含信用利差，当市场对企业信用预期变化时，信用利差会发生调整，进一步放大企业债的价格波动幅度。

流动性风险方面，国债的优势较为突出。国债在公开市场上交易活跃，参与主体包括金融机构、个人投资者等各类群体，买卖指令充足，投资者能够快速以合理价格完成交易，流动性较强。相比之下，企业债的流动性受发行规模、信用等级等因素影响较大，部分中小规模企业发行的债券，交易活跃度较低，投资者若需紧急变现，可能面临交易成本上升或无法及时成交的情况。

兑付风险是债券到期时的关键风险点。国债的兑付资金来源于国家财政收入，具有稳定可靠的保障，几乎不会出现兑付失败的情况。企业债的兑付则依赖于发行企业的现金流状况，若企业在债券到期时经营不善或资金链断裂，就可能无法按时支付本金和利息，导致投资者遭受损失。

政策风险对二者的影响也存在差异。国债的发行与交易受宏观经济政策调控，但政策调整通常以维护市场稳定为目标，对国债的整体风险影响较小。企业债则可能受到行业政策、税收政策等具体政策的影响，若发行企业所处行业面临限制性政策，其经营业绩可能下滑，进而影响债券的偿付能力。

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本文源自：市场资讯

作者：理财君