和讯投顾张伟：机构点评亮点

春节假期期间翻阅多家卖方机构内部短评，发现两个值得关注的亮点方向。

机器人散热板块此前虽有零星炒作，但未形成气候。市场普遍认知停留在简单加风扇层面，未能意识到人形机器人高密度关节特别是髋关节的散热刚需。髋关节处拥挤布置三个电机，功率超过500瓦，必须采用液冷加变相材料的组合方案，这属于量产刚需而非可选配置。与减速器、灵巧手等直观部件不同，普通投资者无法直接观察机器人内部的液冷板和散热膜，机构调研也相对滞后。此前机器人处于实验室阶段，散热问题并不突出，如今临近量产前夕，特斯拉计划于3月至4月发布新产品，6月至7月启动海外量产，散热问题突然成为制约量产的关键瓶颈。电机过热将导致机器宕机、扭矩下降30%，液冷技术可将核心温度从80度降至40度，关节寿命从5000小时提升至2万小时，这是量产必须跨越的技术门槛。若某家公司能够获得特斯拉、小米等头部厂商订单，预期差空间较为可观。

另一看点在于OpenAI的AI Agent产品，此前曾以不同名称亮相。其核心定位是实现AI从会说到会做的质的飞跃，与传统ChatGPT仅能聊天写文案不同，该产品能直接操作电脑、打开软件、管理文件、制定日程，甚至自动写代码调试。用户无需具备编程或脚本能力，仅通过语音指令即可执行复杂任务。该工具运行将消耗大量算力资源，叠加春节前夕Sora 2.0、DeepSeek升级及国内外大模型更新带来的算力需求激增，目前国内外云计算及算力租赁价格普遍上涨，AI基础设施建设似乎正形成完美的生态闭环。

不过今日推特上一篇题为《2028年全球智能危机》的文章持续引发热议，其核心逻辑可概括为AI能力越强经济越虚，美股牛市或临近尾声。文章指出AI能力暴涨导致美国企业大规模裁撤白领员工，而美国广义白领占比达55%至60%，该群体为消费主力军，收入下降将直接导致消费能力萎缩，企业利润承压后只能进一步采购AI降本，形成AI越强裁员越多、裁员越多消费越弱的恶性循环。此外被裁白领下沉至人力市场，将冲击蓝领工资水平，导致全社会工资集体承压、消费崩溃。该文属于AI过度发展引发金融危机的一种思维推演，其逻辑链条与结论值得持续跟踪观察。