中国大模型第一股，彻底爆了

就在刚刚过去的这个春节，两家中国AI公司彻底爆了。不是服务器宕机，而是股价爆表。

2月20日，马年港股开市第一天，AI板块就像被点燃的火药桶，瞬间炸裂！两家中国大模型公司：智谱AI和MiniMax，股价集体飙升，市值双双突破3000亿港元。一举超越了携程、快手、京东这些老牌互联网巨头，逼近泡泡玛特和百度的市值！

本文就来深度解析，这波暴涨背后到底发生了什么？是资本的盛宴，还是科技的泡沫？中国AI产业的春天真的来了吗？

01 疯狂的数字：一个月涨6倍的造富神话

先看一组数据。

截至2月20日收盘，智谱AI单日暴涨42.72%，股价最高报725港元，总市值突破3232亿港元。而这已经不是智谱的第一次暴涨，2月9日，智谱单日暴涨36%，市值突破1200亿港元；第三个交易日就冲到207港元，市值达到910亿。根据统计，2月以来智谱累计涨幅已经超过206%！

而MiniMax也不甘示弱，当天收涨14.52%，市值同样冲破3000亿港元大关，海致科技集团更是暴涨超28%，整个AI板块呈现出全线爆发的态势。

要知道，这两家公司今年1月才刚刚上市。智谱AI于1月8日登陆港交所，发行价116.2港元，上市时市值仅为511亿港元。也就是说，短短一个多月时间，智谱的市值翻了超过6倍！上市以来累计涨幅高达524%！

这种造富速度，用“神话”来形容一点都不夸张。如果有投资者在上市首日以发行价买入10万港元的智谱股票，到2月20日收盘时，这笔投资的市值已经超过62万港元。一个多月赚5倍，这在成熟的港股市场可谓罕见。

02 AI双雄，什么来头？

那么，这两家公司究竟什么来头，能够在短时间内获得资本市场如此狂热的追捧？

1、智谱AI：清华血统的学院派力量

智谱AI脱胎于清华大学计算机系，其首席科学家唐杰是清华大学计算机系教授，也是中国知识图谱领域的领军人物。公司成立6年来，累计融资超过83亿元人民币，背后站着美团、腾讯、小米、阿里巴巴等一众互联网巨头。

智谱的核心产品是GLM系列大模型，特别是今年2月初在海外开发者社区爆红的GLM-5模型，被认为在某些指标上已经接近甚至超越了OpenAI的GPT-4。尽管后来因匿名发布引发争议而紧急道歉，但这反而证明了其技术实力已经得到国际认可。

2、MiniMax：技术极客的创业神话

MiniMax的创始人闫俊杰同样是妥妥的技术天才。这位1989年出生的河南小伙，26岁就拿到博士学位，曾任商汤科技副总裁，负责核心算法研发。2021年，32岁的闫俊杰选择出来创业，短短4年时间就把公司送上了港交所，成为中国AI创业的又一个标杆案例。

有意思的是，智谱和MiniMax背后都与清华系有着千丝万缕的关系。中国AI泰斗、清华大学张钹院士可以说是两家公司共同的"精神教父"。这种学术基因与产业化能力的结合，正是中国AI企业崛起的典型路径。

03 春节，AI应用集体爆发

那么，为什么偏偏是2月20日这一天，AI股票集体爆发？

答案藏在春节假期里。春节期间，多款重磅AI应用迎来了现象级的用户增长。无论是智谱的清言、MiniMax的海螺AI，还是字节跳动的豆包、阿里的通义千问，都在春节期间刷屏社交媒体。特别是AI生成春节祝福视频、AI写春联、AI陪聊等功能，让大量普通用户第一次真正体验到了大模型的魅力。

这种用户端的爆发，直接转化为资本市场的信心。投资者看到的不再是PPT上的技术参数，而是实实在在的用户增长和应用场景落地。这也解释了为什么港股开市第一天，AI板块就迎来了如此猛烈的上涨。

此外，国际环境的变化也是重要因素。随着中美科技竞争的持续，中国大模型的"国产替代"价值被进一步凸显。特别是在美国对AI芯片出口管制不断加码的背景下，拥有自主知识产权的中国大模型公司，其战略价值被市场重新评估。

04 必须泼点冷水

作为理性的观察者，必须给这场狂欢泼一盆冷水。

第一，盈利能力存疑

智谱AI目前仍处于大幅亏损状态。根据公开信息，智谱2023年营收仅为数亿元人民币，但研发投入和算力成本远超营收，短期内难以实现盈利。3000多亿港元的市值，与实际业绩的匹配度存在明显争议。

第二，历史的警示

从历史规律看，当前AI行情与1999年的互联网泡沫有不少相似之处：估值飙升远超基本面，市场情绪驱动大于业绩驱动，“讲故事”能力比实际盈利能力更受追捧。

第三，竞争格局未定

中国大模型赛道已经极度拥挤。除了智谱和MiniMax，还有百度文心一言、阿里通义千问、腾讯混元、字节豆包、华为盘古等数十家玩家。谁能笑到最后还是未知数。

05 冰与火之歌

那么，我们应该如何看待这波AI热潮？

乐观的一面确实存在。

根据多家投资机构的预测，中国科技巨头的盈利增长有望在2026年迎来拐点，首次超越“美股七巨头”。AI技术的成熟和应用场景的拓展，确实让整个科技板块水涨船高。更重要的是，中国拥有全球最大的互联网用户群体和最丰富的应用场景。这种独特的优势，是支撑中国AI公司长期价值的核心逻辑。

中国AI的长期价值毋庸置疑，但短期的疯狂涨幅一定要保持清醒。毕竟，真正的科技春天，不是股价的狂欢，而是技术的普惠和价值的创造。

来源 | AI新猿人（ID：aixyr2023）

作者 | AI猿 ; 编辑 | 虾饺

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