Agent 7×24运作，储能CAGR达62%，电池板块的春

当大模型7/24之后憧憬续航1000公里的电动车三个电池指数怎么选来源：中证指数公司、国证指数公司 对比：EarlETF来源：中证指数公司、国证指数公司 对比：EarlETF来源：红色火箭

2026 年的春节，又是在一堆大模型的尝鲜中度过的。

GLM-5、MiniMax M2.5、Seedance 2.0、Qwen 3.5 Plus，一个个国产大模型玩得不亦乐乎，尤其是 Seedance 2.0 的视频，应该是文生视频领域的有一个 “aha moment”。

再加上 Claude 4.6 Sonnet、Gemini 3.1 Pro 等全球顶尖模型的更新，大模型的能力上限不断刷新。

也正因此，在春节期间，让大模型关于关于电力、关于电池做了许多 DeepResearch，一篇篇看过来。

之所以关注电池、关注电力，主要是两个原因。

一方面，Openclaw 的越来越火热，大模型自主工作的 Agent 元年，已然来临。这意味着大模型将不再依赖人类操作，更趋向于 7/24 小时运作，而这无疑对美国本就羸弱不堪的电网提出更大的要求，再加上光伏、风电天然的产出波峰波谷特性，让储能电池的重要性无以复加。

另一方面，境内 “ETF 一哥” 华夏基金终于要推出电池 ETF 华夏 (认购代码：512463 交易代码：512460)了，这个产品在这个节点获批推出，本就就具有巨大的象征意义，值得关注。

伴随 Openclaw 的火热，2026 年成为大模型 Agent 元年，应该没什么悬念了。

对许多人，知道大模型、ChatGPT、Deepseek 这些概念也没多久，又来了 Agent 这个新词汇，或许会觉得有点复杂。其实简单来说，以前我们通过类似微信这样对话方式使用的大模型，更像是一个被动的百科全书，你发一句指令，他才会回复一句应答。

而 Agent 就不同了，它除了会给你文字反馈，还会调用工具做很多事情，同时可以 7×24 小时自主活动，不需要你通过对话激活，就能不断进行工作，甚至许多的编程 Agent，已经出现了连续十几甚至几十个小时持续工作的记录。

对于使用者而言，这无疑是一种巨大的解放生产力。

但是对于电力行业，尤其是美国的电力行业来说，就是一个越发糟糕的消息了。

众所周知，美国的电力行业，尤其是类似科技企业这样的消费大户，都在追求低碳甚至是零碳排放，比如 Google 和 Microsoft 已承诺到 2030 年实现 24/7 CFE，即每一小时的用电都由清洁能源实时匹配。

所以，使用煤发电的火电发电厂早就不受待见了 —— 虽然火电是匹配 24 小时发电需求的最佳方案。这些年大热的还是光伏和风力发电，尤其是在类似加州这样阳光充沛的科技区。但光伏和风力的一大问题就是白天往往发电效率很高，但到了晚上往往就锐减了。

在传统大模型时代，因为需要人来激活大模型，所以主要的使用高峰也是白天到傍晚这样人类活跃的高峰期，到了深夜往往就处于低谷期，这倒是与光伏发电总体匹配；但一旦 7×24 小时工作的 Agent 来临，这就意味着没有白天与黑夜的差别，晚上、深夜甚至凌晨都会是 Agent 的需求新高峰，而这对于光伏风力发电显然是要命的。

怎么办？储能电池的价值显然越发大了，通过将白天发的电存储起来留到晚上用，来应对需求与发电时间的不匹配。

其实前些年，美国的科技巨头就已经在研究储能电池的价值了。因为大模型在推理过程中，GPU 只有在处理 Prompt（提问）的瞬间会达到峰值，而在生成 Token（回答）的阶段功耗较低。这种差异导致 AI 集群的平均功率利用率仅为 60%-70%，引发了电力超配（Power Oversubscription）的问题，大量的电力配额被闲置。

所以几年前，微软研究院就发布了POLCA框架论文 “POLCA: Power Oversubscription in LLM Cloud Providers”，引入储能电池

• 在 Token 生成阶段（低功耗），电网电力同时为服务器供电和为电池充电。
• 在 Prompt 处理阶段（超高功耗），电池放电，与电网电力共同支撑超过额定容量的峰值负载。

这样一套架构，可以在现有的电力基础设施上，多部署 30% 的算力硬件。

当然，伴随 Agent 带来的深夜用电压力，储能的需求会更为旺盛。而且美国为了鼓励储能，还有税法上的激励，根据 IRA 第 48 条和 48E 条，储能项目享有基础的 30% 税收抵免（直接抵扣应缴税额，而非税前抵扣）。

在国海证券 2 月 5 日发布的《电池行业锂电 2026 年度投资策略》中，对储能需求很是看好：

美国：受终端算力需求快速增长，SemiAnalysis 预计美国数据中心 IT 侧功耗有望从 2025 年新增 9.44GW 提升至 2028 年 16.48GW。根据储能配置经济性，假设 2025 年 - 2030 年配储比例从 20% 逐步提升至 50%，平均配储时长从 4h 逐步提升至 7h，我们预计，美国机房侧数据中心储能需求有望从 2025 年的 11GWh 提升至 2030 年的 116GWh，2025-2030 年 CAGR 为 62%。

从下面的测算可以看到，除了总功率本身增长之外，配储比率和配储时长的同步上升，都是储能需求的利好。

电池行业，生逢其时，不仅在于 AI 驱动了储能的需求，更在于市场对于固态电池巨大的需求。

目前我们在新能源车上用的电池，一般是液态电池。下图从材料、工艺和性能三个角度，对比了固态电池相较液态电池的差别。当然对于普通用户，最直观的差别就是 ——能量密度大幅提高，续航 1000 公里并更安全的电动车未来可能就不是梦了。

当然，我不愿意将固态电池的未来，简单与新能源车绑定 —— 虽然新能源车可能是近期最重要的需求方。

能量密度更高的电池，对电动车可能只是 500 公里到 1000 公里续航这样的改变，但有些产品，因此带来的变化或许更大。

想想无人机吧，现在许多无人机一块电池的续航可能是 10 多分钟，这意味着它不能飞到太远的距离，覆盖面积大受限制，但如果未来换上固态电池，续航能倍增，则意味着覆盖面积的大幅扩大。

更不要说今年在央视春晚刷屏，同样如火如荼的机器人，目前机器人也依赖电池运作，但现有电池能量密度有限，所以用一段时间，就要停机充电。还记得去年与诸位分享的我的那个小红书爆款图片么，宇树机器人充电的时候就是那么 “囧”，未来如果固态电池能够接力，那么人形机器人的运作时间就能大大延长。

从政策层面来看，固态电池显然处于加速中。

2025 年 2 月，国家八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确将固态电池列为重点攻关方向，“加强钠电池、固态电池、液流电池等新型储能技术标准布局”。

2025 年 3 月，工信部在《2025 年工业和信息化标准工作要点》和《2025 年汽车标准化工作要点》中，明确提出要建立全固态电池标准体系，加快全固态电池等标准研制。

目前来看，业界普遍预期2027 年是全固态电池小批量装车的节点，而2030 年有望实现大规模量产。

这意味着从 2026 年当下，固态电池不断会有事件热点，这对于维持整个电池股的活跃，至关重要。

既然电池产业因为 AI 和固态电池，未来数年都会是热点，那么在 A 股寻找趁手的投资工具就至关重要了。

目前，有指数产品跟踪的电池指数一共有三个，一个来自中证指数公司，两个来自国证指数公司。今次将要发行的电池 ETF 华夏 (512460)，跟踪的是 CS 电池这个指数。EarlETF 的老读者应该记得，我每天跟踪市场，无论是 “老登中登与小登” 表格还是乖离率，跟踪的也都是 CS 电池。

为什么我以 CS 电池作为跟踪电池板块的核心指数？这还要从三个指数的编制规则说起。从下面的详表可以看到，CS 电池是一个比较全面的电池指数，而新能电池 (国证新能源车电池) 则是侧重新能源车产业链，新能源电池 (国证新能源电池) 则是侧重储能。

下图是三个指数的申万三级行业指数穿透，可以看到 CS 电池的细分行业分布更均衡。这里要夸奖一下 “红色火箭” 这个小程序，指数的行业穿透对比，哪怕是收费不菲的 Wind 金融终端也只能做到二级行业，反而是红色火箭这个免费程序可以做到三级行业对比，实在是指数玩家之福。

在电池板块投资上，个人建议普通投资者还是以均衡的 CS 电池优先。

下图是 Wind 编制的三类电池指数的走势，包括了传统动力电池、储能和固态电池三类指数，虽然从 “9・24” 行情迄今来看，长期表现是相若的，但是局部来看，表现总是有差异的，比如去年六七月份，固态和储能表现特别优异，显著强于动力电池。

从这个角度看，如果无法精准的固态和储能子版块的节奏，还是均衡持有比较好。

更何况，均衡持有并不等于牺牲 “锐度”。

从下面三个指数的逐年收益对比可以看到，在 2020 年和 2025 年两波电池大牛市中，CS 电池都是领涨的那个。

站在 2026 年，当 A 股整体估值并不便宜之时，CS 电池作为一个成长股范式，反而更突显其可取之处。

下图是 CS 电池过去十年的 PE-Bands，有两点值得注意：

❶ 五根曲线构成的通道，正在缓慢向上，这意味着 CS 行业的盈利水平已经走出 2023 年开始的滑坡，重新回升。

❷ CS 电池走势处于五根曲线中间那根之下，这意味着以过去十年的估值来看，目前处于均线之下的水平。

当然，如果你对广发刘晨明提出判断主线风险的乖离率比较关注，也会发现 CS 电池指数自 “9・24” 行情以来，-5% 是一个比较好的支撑位。近期刚刚再次测试了 - 5% 的支撑并开始小反弹，当下显然是一个相对舒适的位置。

根据公告，电池 ETF 华夏将从 2 月 25 日开始发行，认购代码是 512463，交易代码是 512460。若对于 2026 年电池板块行情有憧憬的，不妨关注，尤其是密切关注发行热度，可以作为市场关注度的一个简介冷热指标。