瑞银大幅上调碳酸锂价格预测至18.5万元/吨，全球锂市场已步入第三次超级周期

2月初及春节假期期间，瑞银接连发布锂行业研究报告，明确看好"中国锂"前景，大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，并判断全球锂市场已步入第三次超级周期。

2月5日，瑞银全球研究发布题为《Lithium：Stronger，Faster，Higher》的报告，将锂辉石预测价大幅上调74%至3131美元/吨，碳酸锂价格预测调至26000美元/吨（折合人民币约18.5万元/吨）。报告预计，全球锂需求到2030年将翻番至340万吨，2026年需求增速为14%，2027年进一步提升至16%。

在需求端，瑞银认为两大动力正在汇聚。其一，电动汽车正逼近"三重平衡"——即与燃油车在成本、续航和充电时间上的差距持续缩小。瑞银电动汽车团队通过拆解五款下一代电池单元发现，当前单一电池总成本已降至每千瓦时55美元，较2020年下降近50%，且制造成本仍保持每年约10%的降幅。其二，储能需求已从中国市场扩展至全球范围的爆发式增长。报告明确指出，到2035年储能将占全球锂需求的42%。

供给侧同样面临刚性约束。报告提到，2024至2025年锂价低迷导致全球高成本产能出清超30%，锂矿扩产项目延期率较高，2026年全球锂供给增速从此前预测的20%大幅下修至10%，显著低于需求增速。

在个股层面，瑞银重点提及天齐锂业、赣锋锂业、中国盐湖三家中国锂企，并上调了相关企业预期。这三家企业分别代表锂行业的三种竞争模式：天齐锂业依托全球最大、最优质的格林布什锂辉石矿，属于资源壁垒型企业；赣锋锂业覆盖锂辉石、锂云母、盐湖三大资源类型，构建了从开采到回收的完整产业链；盐湖股份则依托察尔汗盐湖实现钾锂协同，将碳酸锂生产成本控制在较低水平。

不过，业内对瑞银报告的部分判断持保留态度。在供给端，有观点认为瑞银对供应释放能力的评估偏于保守，其假设前提是诸多已宣布的新增项目难以按期落地。在需求端，碳酸锂在下游产业链中的成本占比较高，储能行业作为典型的对企业端商业模式，对锂价上涨的承受空间存在天花板——锂价走高将直接推升储能系统成本，可能对需求形成负反馈。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君