玻璃纤维：九鼎新材、山东玻纤、中国巨石、宏和科技，谁的潜力大

近期，玻璃纤维行业，再度掀起了涨价潮。据报道，由于成本上升和供应紧张，玻璃纤维制造商将掀起第二轮涨价潮。本来，已经计划月度调价幅度为10%至15%，若按当前计划推进，到年底价格就有可能翻倍！更值得关注的是，此次预期涨价，是在2025年以来累计年涨幅超过50%的基础上进行的。由此可见，该行业目前的景气程度，究竟有多高！

那么，我们就来看一下，在玻璃纤维领域里的四家优秀公司，它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

九鼎新材

优势：公司是纺织型玻纤深加工制品领域的领军企业，综合实力位居国内玻纤行业前三，居全国纺织型玻纤企业之首。其产品以砂轮网片、玻璃纤维土工格栅、连续毡及高硅氧等特种玻纤制品为主，客户遍布全球50多个国家。

亮点：公司作为国家航天工业总公司的定点企业，拥有近300项专有技术，其特种玻纤布成功应用于航空航天领域；其万吨全电熔池窑技术填补国内空白，高模量玻璃纤维、玻纤连续毡等高性能产品同样具备国内领先水平。

山东玻纤

优势：公司是华东地区重要的玻璃纤维生产基地，产品体系丰富，涵盖7大类300多个品种，包括风电纱、ECER浸润剂改性纤维及玻璃纤维壁布等，总设计产能达41万吨/年，规模位居全国前列。

亮点：公司位于非金属矿物制品业中的玻璃纤维及制品制造行业，行业代码为C3061，在玻纤行业中具有一定的影响力，尤其是在玻璃纤维纱和制品的生产方面。

中国巨石

优势：公司是全球玻璃纤维行业的龙头，其粗纱和电子布产能均位列全球第一。公司产品覆盖范围极广，既包括应用于风电、建筑领域的粗纱，也包含作为印制电路板核心原材料的细纱/电子布。

亮点：在玻璃纤维方面，公司通过持续的高强度资本开支和九江等新基地建设，不断巩固其全球龙头地位，并重点向AI服务器所需的高端电子布领域下功夫。

宏和科技

优势：公司是高端电子级玻璃纤维布领域的专家型企业，在超薄布和极薄布市场占有率长期位居全球第一，产品高度聚焦，主要生产用于高性能电子印制电路板的电子布。

亮点：公司作为中国大陆唯一具备批量供应T布能力的厂商，打破了日本企业的长期垄断。目前，已通过黄石宏和项目实现了高端电子纱与电子布的一体化生产，增强了供应链的自主可控能力。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

近几年，除九鼎新材外，其余三家的净利率，均有所下滑。但进入2025以后，受行业景气度的提升，四家公司的净利率，均提升明显。

前三季度，盈利能力最强的是中国巨石的19.22%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚19块多；其次是宏和科技，九鼎新材，山东玻纤。

盈利能力排名为：中国巨石>宏和科技>九鼎新材>山东玻纤。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

近几年，九鼎新材和山东玻纤的财务杠杆，提升比较明显。

前三季度，财务杠杆最高的是山东玻纤的2.93倍，其次是九鼎新材，宏和科技，中国巨石。

财务杠杆排名为：山东玻纤>九鼎新材>宏和科技>中国巨石。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

近几年，除宏和科技外，其余家公司的总资产周转率，均有所下滑。

前三季度，资产周转速度最快的是九鼎新材的0.417次，其次是宏和科技，中国巨石，山东玻纤。

营运能力排名为：九鼎新材>宏和科技>中国巨石>山东玻纤。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，宏和科技roe=16.28%×0.318×1.796≈9.30%，公司的销售净利率第2，总资产周转率第2，权益乘数第3。公司三项指标比较均衡，无明显短板，三者协同使得roe排名第一；

第二名，中国巨石roe=19.22%×0.258×1.65≈8.20%，公司的销售净利率第1，总资产周转率第3，权益乘数第4。公司虽销售净利率排名最高，但受总资产周转率与权益乘数排名偏低的拖累，roe屈居第二；

第三名，九鼎新材roe=6.18%×0.417×2.721≈7.03%，公司的销售净利率第3，总资产周转率第1，权益乘数第2。公司虽总资产周转率和权益乘数排名靠前，但销售净利率与中国巨石相比，差距过大，最终roe仅排第三；

第四名，山东玻纤roe=负0.01%×0.24×2.93≈负0.01%，公司的销售净利率第4，总资产周转率第4，权益乘数第1。公司虽权益乘数最高，但由于销售净利率为负且垫底，最终导致roe排名垫底。

大家更看好玻璃纤维领域中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！