从8.5元跌到6.5元！年内跌得最惨的银行股曝光，谁在背后割肉？

如果你在2025年7月之前买入了农业银行的股票，看着它从2块多一路涨到8块5，心里肯定乐开了花。三年涨三倍，这可是万亿市值的巨无霸。

市场没有只涨不跌的神话，从2025年7月开始，整个银行板块调头向下，不少人的账户收益开始缩水。到了2026年2月，农业银行的股价已经跌到了6.51元。

从8.56元的高点算起，跌幅达到了24.2%。这还不是最惨的，民生银行的股价从去年7月的5.48元，跌到了3.93元，期间跌幅高达36.5%。还有股价只剩1.91元的郑州银行，以及从三年前7.05元跌下来，已经腰斩再腰斩的兰州银行。这四只股票，成了这轮银行股回调行情中，跌得最惨的“难兄难弟”。

银行股曾经是A股市场里“稳稳的幸福”代名词。尤其是从2023年开始，银行板块开启了一轮长达两年的上涨行情，部分强势的银行股甚至连续涨了三年。这是银行板块历史上上涨周期最久的一次。以往银行股的行情大多不会超过半年，这次彻底打破了惯例。农业银行是这轮行情中最耀眼的明星，股价从最低的2.1元左右，最高涨到了8.5元，上涨了三倍多。一个市值超过两万亿的巨头，能有这样的涨幅，吸引了无数追求稳健又渴望收益的投资者。

转折点发生在2025年7月。涨多了就会回调，这是股市里最朴素的道理。银行板块在创出阶段高点后，进入了回落走势。有些股票进入下跌通道的时间更早。截至2026年2月，整个板块已经回调了半年多。2026年开年以来，银行板块的表现明显跑输市场。在申万一级行业板块中，银行板块年内累计回撤近6.3%，跌幅位居两市首位。2月13日，工商银行和农业银行的股价甚至双双创下了近4个月以来的新低。整个板块内部出现了剧烈的分化，就在农业银行等股票不断下跌的同时，青岛银行、宁波银行等年内涨幅超过了10%。

农业银行是大型银行股中跌得最多的，原因很简单，因为它之前涨得也是最多的。截至2026年2月13日，农业银行A股报收于6.51元。它的股价是从8.56元的高点跌下来的，虽然下跌才三个月，但跌幅已经达到了24.2%。进入2026年，农业银行股价持续调整，年内累计下跌了15.2%，在全市场千亿市值股中跌幅位列第三。打开它的月线图，现在的股价依然处在相对的高位。农业银行的市盈率是7.9倍，而在此之前的大多数时候，它的市盈率都在5倍左右。这意味着即便跌了这么多，估值可能还没有回到历史最便宜的时候。

农业银行的股息率随着股价下跌而升高，目前大约在3.80%左右。有机构预测其2026年的股息率可能达到4.6厘。但这对于在高点8.56元买入的投资者来说，是个残酷的数字。有人算过一笔账，如果按照现在3.80%的股息率计算，高点买入的投资者需要领取大约7年的股息，才能勉强填补股价下跌24%带来的本金亏损。这还没有计算资金的时间成本。农业银行的股东户数在下跌过程中不降反增，达到了53.982万户，同比增长了9.82%。这说明在股价下跌时，有不少投资者认为这是“抄底”的机会，选择了买入。但股价并没有因为他们的买入而止跌，近两个交易日又是连续收出阴线，这些抄底资金一进去就被套住了。

民生银行的情况比农业银行更让人揪心。它的股价已经跌到了3.93元。去年7月，它曾有一个短期高点5.48元，以此计算，期间跌幅高达36.5%。关键问题在于，民生银行在这轮长达两年的银行股行情中，并没有像农业银行那样创出历史新高。它属于“涨得不多，跌得不少”的典型。

近期，民生银行的走势出现了一些反复，一度出现了连续6个交易日收阳线的走势，但近两个交易日又出现了回落。资金面上，截至2月13日当周，其A股主力资金净流出1.35亿元，显示短期抛压仍在。

民生银行的股息率相对较高，目前约为5.04%。摩根士丹利预测其2026年股息率可能达到5.8厘。然而，和农业银行一样，对于在5.48元高点买入的投资者，想要靠每年5%左右的股息收回本金，同样需要等待长达七年的时间。民生银行的市净率低得惊人，仅有0.31倍，这意味着它的股价还不到每股净资产的三分之一。

每股净资产高达12.51元，而股价却只有3.93元。这种巨大的折价，让一部分投资者认为这是“黄金坑”，但也让另一部分被长期套牢的投资者感到绝望。民生银行的股东户数也在增长，现有33.61万户，同比增长12.26%，下跌过程中同样有大量资金试图抄底。

国际资本对民生银行似乎还有一丝关注。2026年2月13日，贝莱德以每股均价4.1662港元增持了民生银行H股181.4万股。但这并未能扭转其股价的疲软态势。

有市场观点指出，股份制银行在2026年需要依赖整个行业的反弹才能实现补涨，而民生银行属于估值折价较多的标的。它的下跌是在每股净资产超过12元，且上证指数站在4100点以上的牛市环境中发生的，这种背离让很多价值投资者感到困惑和无奈。

郑州银行是A股所有银行股中股价最低的一只，2026年2月的股价在1.91元左右徘徊。年内，它的股价是从2.41元跌下来的，跌幅约为20%。郑州银行2018年9月上市，当时股价曾达到5.87元。自那以后，大部分时间都处于下跌趋势中的震荡。更让投资者头疼的是，郑州银行是银行股中分红最少的股票之一。它在2020年分红之后，直到2024年才再次进行现金分红，2024年度方案是每10股派发现金0.20元，股息率仅有1.05%。在银行股以高股息著称的市场里，这个分红水平几乎可以忽略不计。

套在郑州银行的投资者如果想靠股息收益来解套，难度非常大。因为极低的分红率，使得分红对摊薄成本的作用微乎其微。同花顺的数据显示，郑州银行的税前分红率在上市银行中排名垫底，仅为0.9%。2024年，在面临监管规则压力下，郑州银行重启现金分红，但总额仅1.82亿元，分红比例低至9.69%，远低于行业平均水平。

投资者在深交所互动易平台上多次质问公司，为何盈利尚可却不能多回馈股东，公司的回复总是“将持续优化分红节奏”。郑州银行的市盈率为9.09倍，现有股东10.84万户，同比仅小幅增长0.04%。显然，极低的分红和长期低迷的股价，很难吸引到新的投资者。

兰州银行的市盈率为6.97倍，股价在2.29元附近。年内，它的股价是从2.67元跌下来的，跌幅约为16%。单看年内跌幅，似乎不算最夸张的。但它的下跌是一个漫长的过程，它是从三年前的7.05元的高点跌下来的，累计跌幅已经达到了68%，股价长期在低位震荡。兰州银行于2022年1月17日上市，发行价为3.57元。这意味着不仅上市后买入的投资者亏损严重，连中签的投资者如果持有至今，也处于深套状态。

兰州银行的股东户数出现了下降，现有9.96万户，同比下降了1.93%。这与农业银行、民生银行股东户数增长的情况相反。有投资者实在经受不起长期下跌的走势，选择了止损离场。公司方面表示，时刻关注股价表现，并积极开展市值管理工作，制定了稳定股价方案，采取相关主体增持股份、常态化分红等方式。上市三年以来，兰州银行累计派发现金股利21.07亿元，超过了上市募集的资金总额。但对于股价跌跌不休的现状，这些举措似乎尚未能提振市场信心。

这四只银行股的下跌，反映了一个共同的投资困境。对于那些在高点买入的投资者，他们原本指望银行股稳定的分红能带来持续现金流，但股价的大幅下跌侵蚀了大部分本金。以农业银行和民生银行为例，按照当前的股息率计算，需要大约七年的分红才能弥补股价下跌带来的亏损。这七年里，股价可能继续下跌，也可能上涨，充满了不确定性。而郑州银行的投资者，则连等待分红回本的希望都十分渺茫。

下跌过程中，一个有趣的现象是股东户数的变化。农业银行和民生银行的股东户数在增长，表明有资金在下跌中不断买入，试图抄底。但这些抄底资金并没能阻止股价下跌，反而可能新增了大量的套牢盘。郑州银行的股东户数基本不变，兰州银行的股东户数在减少，说明后两者对资金的吸引力更弱，持有者信心在不断流失。

银行股整体板块处于回调走势，所以绝大多数银行股都出现了下跌。喜欢银行股、看重其高股息特性的投资者，现在大多处于观望状态，他们在看什么时候进场比较合适。的确，股价下跌意味着股息率变得更高，对于长期布局者来说，可能意味着机会。但眼前的现实是，下跌的趋势还没有明确的止跌信号，继续下跌的风险依然存在。