国家队的卖出和市场的畸形

国家队现在主动大降温，这一次的降温和2015年的被动型的降温区别很大。当然2015年后来也有想过降温，但是时间已经太晚了，错过了最佳的一个窗口期，所以到最后连续跌停就不可避免。

这一次主动大降温，就是在情况还没有变得特别糟糕的时候，监管就开始的降温。为什么会有这么一个降温？我自己觉得如果1月份没有上证突然的十几连阳，也没有航天板块炒作的这么凶的情况下，或者也没有杠杆飙升这么严重的情况下，是不会突然来波这么大幅度的一个降温。

对于年前的涨幅或者2025年的涨幅，监管是一直没有主动出手的。所以对于2025年下半年涨幅监管可能认为是一个正常的状况。其实25年也是8月9月涨了一波之后，其实是一直在4000点上下进行一个来回震荡。它并没有非常特殊的东西，杠杆也是在之前的点位稳定了相当长的时间。但十二月和一月的这一波上涨，就是把上证的中枢拉高了一个维度，还有一个就是航天板块这波炒作嘛，可以算是史上最疯狂的炒作，没有之一。以往的哪一次炒作都没有这一次的航天板块炒作来得这么汹涌。第三个就是杠杆资金在之前的基础上又开始飙升了一波，连续出现这种情况，监管就一定会回想起15年q1和q2的恐惧。开始主动降温。

那降温的方向就是降低题材炒作的强度，然后开始控制杠杆。主要有三种方法，一个是停牌，从严监管账户。停牌这个大家都知道，从严监管账户就是利用大数据，然后开始对一些大户开始进行监管。这个市场，我觉得大家不要抱有一个侥幸心理，就是如果你在这个市场上想通过一些特殊的手段来挣钱，尤其是炒作，或者说坐庄，或者说联合拉升这种手段，就是想利用你的资金优势来赚钱的话。只要监管想收拾你，他是一定能收拾得到，因为大数据时代你在任何情况下你要赚钱，你首先就得进货。进完货之后你要出货，只要你是通过进货然后再通过出货的方式来挣钱，只要是这套理论，而不是通过什么一些特别的手段，只要你用的是这个手段，大数据是一定能找到你的。

我们要注意自己的账户是否有一些监管上的瑕疵，比如利用多个账户一起来买股票，这个事情一定要坚决的杜绝。你五个账户一起买一支票，以前可能睁一只眼闭一只眼，现在可能都是很严重的问题，你可能最终也没有因此而获利，甚至你根本就没想着操纵市场，但如果他真的要追究起来，你这些都是问题。

因为证券法修改之后，你出借账户都是违法的，单从这一条他就能搞你一下。那你说你开五个账户，十个账户来拉升，那肯定有些账户不是你自己的账户，你拿不是自己的账户在那炒股，这本身就是问题。

再比如你办企业如果被查税了要求补税怎么办？你就乖乖补了，你千万不要觉得把以前税务局对你睁一只眼闭一只眼的那种状况当做一种常态，反正就是乖乖听话。第二个就是保证金比例的提高，这个我们之前就分析过，就是1.25降到1这个事情本身不是一件特别大的事情，但是从这可以体现出监管的一个态度。

第三个就是国家队的主动的卖出，这种历史级别的卖出是非常少见的，历史上国家队的卖出一共就出现过两次，一次是15年5月的一次大卖出，它对应的是把09年之后的买入筹码全部都卖掉，他们持有的筹码用了六年。今年1月份的大卖出，对应的是23年之后买入的，筹码周期就不到三年，因为国家队开始大买的时候是23年的十月之后。23年十月之后到现在有多久，也就两年半的时间，这一波的卖出相对于上一次卖出它的节奏是要快很多。

而且国家队这一波一共赚了40%。对他们来说，盈利当然不是主要目的。如果盈利是主要目的，他们不可能在这个位置这么低的情况下砸。就是他们不止卖ETF，他们还卖了一些自己之前买入的一些四大行，中石油这些。所以你会看见，一些位置已经很低的股票还经常被大单砸盘，对他们来说，盈利不是最重要的，他们每次都能盈利。对于他们这个资金体量来说，两年多的时间盈利40%肯定不低。

国家队这一波卖出可以认为是处于一个非常重要的变革之中。所以今年1月份的事情发生的事情，未来的三年或者五年再回顾的时候，你会发现它是一件在你觉得可能是不起眼的一个月。后续来看，这一个月可能已经决定着很多东西。

本次卖出的原因，从持股的周期上来说，本次的卖出相对于上次的周期大为缩短，同时和监管降低杠杆的行为保持一致。以下就是我们自己的一些观点：本次卖出可能是突发的目的，主要是为了降低市场的热度，不一定会完全清仓。可能会根据市场的环境来决定是否卖多少，是否完全清仓。比如就如果下周市场走弱（这是大概率事件），那么他可能就不卖了。

本次卖出也没有这么多阴谋论，很多人就会问，每天卖了500亿到1000亿，到底是谁来进行接货。如果这个市场是一个成交额只有5000亿不到一万亿的市场，那每天卖500亿到1000亿，那可能对这个市场影响是非常大的。

但是1月份的市场是成交额在3万亿甚至到最高的时候，甚至突破了924最高成交额的一个水平。在成交这么活跃的一个市场，每天出货量在500亿到1000亿，只相当于市场成交额的2%到3%，所以市场自己就能完成消化。就是你不要想着什么国家队左手倒右手，这是不可能的事情。也不要想着这些ETF都卖给了什么，卖给了保险，让保险来接盘，这也是不可能的事情。

为什么？因为如果是左手卖右手的话，那你在ETF上显示不可能是净流出的。就是你肯定是每天成交很大，但是到最终的结果其实是差不多的，不可能每天显示有大几百亿的净流出，所以ETF出的货他就是出了。

但每天出货这么多，为什么形成砸盘的力量没有那么明显。第一，砸盘的时机在每次上证要翻红的时候，所以导致上证指数一直稳定在这个位置。第二，对于一个这么活跃的市场来说，这一点砸盘是在市场向上或者在市场热度比较高的时候，它是可以消化的。但这句话还有一个隐含的前提就是当市场热度不高的时候，它是消化不了的。有没有想过在回调的市场，如果国家队跟以前一样砸1000亿，最终的结果是什么？那最终的结果肯定是血流成河。在回调的时候，国家队就可能不砸了，因为如果在市场比较差的情况下，砸盘就会给市场造成破坏性影响。

国家队现在上证50可能还有一半的货，沪深300可能还有三分之一的货。除了上证50跟沪深300以外，所有的货都已经卖光了，那你这个时候的卖出肯定影响主要是大盘，尤其是蓝筹股，就会有一个超卖。

大家看1月份的持仓，你也会发现跟蓝筹相关的什么板块，比如什么长江电力、中国移动跌的特别惨。但是跟蓝筹无关的板块，比如说北新建材，几百亿市值，然后索菲亚，还有欧派家居，这种票可能就反弹的很不错，因为他们虽然也是价值股，虽然也有蓝筹属性，但是他们不在沪深300跟上证50的成分股里面，所以他们就好很多。

那为什么我们会经常说，这是千载难逢的一次蓝筹买入的机会，因为国家队卖出这种情况是很少的，而且不计成本的卖出的情况是更少的。所以当有一个人在不计成本的卖出一样东西的时候，他的目的不是为了盈利的时候，他就是在向你让利。

是卖出的集中性，导致市场一定程度的畸形，在畸形的情况下你怎么办？一定要抓住这个机会。如果蓝筹股自己业绩发利空的时候，你敢买吗？你根本不敢买，因为你觉得业绩会更差。现在业绩没有问题的情况，仅仅是因为国家队要把仓位打出去，这是一个形式上的逻辑，只要你认为是因为国家队超卖，导致它价格超低，那你就可以无脑买。

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